$海航基礎(SH600515)$ 目前投資海航基礎是有價值的

一：政策因素

離島免稅政策是指對乘飛機、火車、輪船離島（不包括離境）旅客實行限值、限量、限品種免進口稅購物，在實施離島免稅政策的免稅商店（以下稱離島免稅店）內或經批准的網上銷售視窗付款，在機場、火車站、港口碼頭指定區域提貨離島的稅收優惠政策。離島免稅政策免稅稅種為關稅、進口環節增值稅和消費稅。

1，離島旅客每年每人免稅購物額度為10萬元人民幣,。

2，離島免稅店：海口美蘭機場免稅店、海口日月廣場免稅店、瓊海博鰲免稅店、三亞海棠灣免稅店。具有免稅品經銷資格的經營主體可按規定參與海南離島免稅經營。

3，在離島免稅店內或經批准的網上銷售視窗購買免稅商品，免稅店根據旅客離島時間運送貨物，旅客憑購物憑證在機場、火車站、港口碼頭指定區域提貨，並一次性隨身攜帶離島。

民航局出臺《海南自由貿易港試點開放第七航權實施方案》，鼓勵、支援外航在現有航權安排外，在海南經營客、貨運第七航權，進一步推進海南民航業發展，推動民航高水平對外開放。

二： 股本結構 2016年7月27日非公開發行22.49億股，發行價為10.67元；2016年10月26日非公開發行12.35億股，發行價12.95元 。

三：投資的公司

海南海航中免免稅品有限公司，2300萬元，佔50%

三亞新機場投資建設有限公司，215506萬元，佔44%

海航集團財務有限公司，333242萬元，佔30%

海口美蘭國際機場有限責任公司，120950萬元，佔18.66%

海南第一物流配送有限公司，12700萬元，佔48%

海免海口美蘭機場免稅店有限公司，14416萬元，佔49%

天津珠免商業有限公司，1441萬元，佔49%

海航資產集團管理有限公司218980萬元，佔10.95%

供銷大集集團股份有限公司32550萬元，佔2.67%

海南航空集團有限公司254296萬元，佔7.81%

海航商業控股有限公司192795萬元，佔10.84%

四：2019年經營狀態和估值：

1，地產業務，主營收入87.22億元，機場業務，主營收入17.97億元，物業管理，主營收入6.97億元,

根據行業不同，以及自由貿易區大大提升公司估值水平，按照營收市值的計算，房地產行業估值大約為80億元，機場業務估值大約144億元，物業管理估值大約70億元。三者合計為294億元，每股價值為7.6元。目前公司的估值存在進一步提升，作為海南最大的上市公司，海南的建設與公司密切相關，公司不直接經營免稅業務，但是公司透過參股方式間接參與，利用自身的優勢，存在引進國際免稅企業參與海南建設。在全球疫情沒有得到控制之前，國內旅遊就是首先，海南成為旅遊、購物最佳的選擇，公司的酒店業務也會大幅提升。隨著海南的經濟向好，公司的投資收益同樣也會大幅上升。目前持有公司股份理應是安全的。