創業投資基金，是指主要投資於未上市創業企業普通股或者依法可轉換為普通股的優先股、可轉換債券等權益的股權投資基金。

創業投資基金支援的專案需符合以下條件：

符合國家產業政策，技術含量較高，創新性較強的科技專案

產品有較大的市場容量和較強的市場競爭力，有較好的潛在經濟效益和社會效益。

專案應具備一定的成熟性，以研發階段專案為主。

國家採取各種政策和措施鼓勵和引導創業投資基金投資創業早期的小微企業。享受國家財政稅收扶持政策的創業投資基金，其投資範圍應當符合國家相關規定。

基金業協會在基金管理人登記、基金備案、投資情況報告要求和會員管理等環節，對創業投資基金採取區別於其他私募基金的差異化行業自律，並提供差異化會員服務。

中國證監會及其派出機構對創業投資基金在投資方向檢查等環節，採取區別於其他私募基金的差異化監督管理；在賬戶開立、發行交易和投資退出等方面，為創業投資基金提供便利服務。

創業投資基金有兩種概念範疇，一種是根據證監會發布的監管問答認定的，一種與優惠政策掛鉤的資格，另一種是私募基金的型別之一。

前者主要有以下認定標準：

1、首次投資時公司成立不滿60個月；

2、首次投資時，企業員工不超過500人，營業收入不超過2億，總資產不超過2億；

3、首次投資時點至提交IPO申請材料時滿36個月；

4、基金透過基金業協會備案為“創業投資基金”；

5、基金的管理人透過基金業協會備案，併成為會員；

滿足上述認定條件以後，可以獲得包括70%投資額扣減應納稅所得額等優惠。

後者實際上包括了一大圈私募基金，涵蓋範圍其實非常之大，甚至一些實際上是投向PE的基金也頂著創業投資的名號。創業投資在我個人看來，需要有以下特點：

（1）階段早，投向企業的初創期和成長期，尤其是虧損階段；

（2）行業新，主要投向高科技行業，包括TMT、高階製造、高階材料和物質合成等，共同的特點就是人數精幹，大比例的研發投入；

（3）風險高，創業投資是高風險投資，10個失敗6個很正常，剩下4個裡3個平價退，1個賺就能把整個投資組合連本帶利賺回來，甚至對於一些天使基金還能暴發。但是這10個一個都沒投中就虧大了，這和PE基金就有很大不同，PE基金打個比方就類似10個裡5個小賺，2個虧本，3個平出，收益和風險都低一些。

　　創業投資基金，行業內很多亦稱之為“VC，即VentureCapital”，更側重於風險投資的含義；私募股權投資基金，亦稱之為“PE，即Private Equity”，這是兩個十分相似的概念，也經常讓人很難區分或被眾人混淆，尤其在行業主管部門已經明確為中國證券監督管理委員會（以下簡稱“證監會”）的情況下,新的主管部門又制定了新的部門規章，即證監會於2014年8月21日頒佈實施的《私募投資基金監督管理暫行辦法》（以下簡稱“辦法”）。該辦法所規範的是私募投資基金，其財產可投資於買賣股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的，包括私募股權投資基金、私募證券投資基金等，其範圍大於一般的私募股權投資基金（而本文所稱的僅僅是指一般的私募股權投資基金），辦法還專章對創業投資基金進行了規定；但是，國家發展改革委等十部委於2005年11月15日頒佈的《創業投資企業管理暫行辦法》（以下簡稱“創投辦法”）並沒有被廢止。在此情況下，創業投資基金與私募股權投資基金是否適用相同的法律法規，是否存在一些不同之處呢？為更好地理解創業投資基金和私募股權基金，並執行相關規定，本文對二者作了一些闡述和比較。

一、創業投資基金需要同時遵循《私募投資基金監督管理暫行辦法》與《創業投資企業管理暫行辦法》的有關規定

　　根據2013年6月，中央編辦釋出通知，明確將包括創業投資基金在內的私募股權基金的管理職責賦予證監會，國家發改委負責組織擬訂促進私募股權基金髮展的政策措施。從辦法與創投辦法的法律效力上分析，後者是2005年由發改委、科技部、財政部、商務部、國家工商行政管理總局、中國證監會等十個部委共同釋出的部門規章，從效力上講由於二者均屬於部門規章，在並未明確廢止創投辦法的情況下，兩部辦法同時有效。其次，創投辦法相較於辦法而言，我們更傾向於認定其為特別法，一般意義上而言，在同一層級的法律法規，特別法應當優於普通法。所以，創業投資基金在遵循辦法的同時，還應當受到創投辦法的約束。

二、創業投資基金屬於特殊的私募股權投資基金

　　根據辦法第三十四條的規定，創業投資基金是指“主要投資於未上市創業企業普通股或者依法可轉換為普通股的優先股、可轉換債券等權益的股權投資基金”。由該定義可看出，創業投資基金實質上是一類特殊的私募股權投資基金。

　　依據證監會發布的《私募投資基金監督管理暫行辦法（徵求意見稿）起草說明》中關於創業投資基金的特別規定的說明，“由於其主要投資小微企業，屬於市場失靈的領域，世界各國均透過特別立法，一方面明確財稅扶持政策，另一方面對其投資領域進行監管引導，以確保政策目標實現。”辦法為創業投資基金專章作了特別規定：一是參照2005年十部委聯合釋出的創投辦法，對創業投資基金作了界定；二是規定鼓勵和引導創業投資基金投資創業早期的小微企業，並從銜接已經建立的創業投資政策扶持機制考慮，規定享受國家財政稅收扶持政策的創業投資基金，其投資範圍應符合國家相關規定；三是明確基金業協會對創業投資基金實行差異化行業自律和會員服務；四是明確證監會對創業投資基金在投資方向檢查等環節採取區別於其他私募基金的差異化監督管理，而且規定在賬戶開立、發行交易和投資退出等方面，為創業投資基金提供便利服務