金融衍生品（Financial Derivative），也稱金融衍生工具、衍生證券或衍生金融資產，是指建立在基礎金融產品之上，其價格取決於基礎金融產品價格（或數值）變動的派生金融產品。

這裡說的基礎金融產品，包括傳統金融要素：比如資產（商品、股票、債券和銀行定期存款單等）、利率、匯率或者各種指數（如股票指數，消費者物價指數，甚至天氣指數等）等；也包括金融衍生工具，這就是說金融衍生品也可以再衍生出其他的金融衍生品。

金融衍生品作為一種特殊的金融工具，是根據這些基礎產品的表現情況衍生出來的特殊金融合約。交易物件是對基礎金融工具在未來各種條件下處置的權利和義務，主要型別有期權、期貨、權證、遠期合約、互換的債務交換義務等；它們的存在，是從市場的實際指標衍生出來，並沒有自己的內在特點，本身不代表任何實際資產，其買賣也不應該被視作投資，屬於虛擬經濟的範疇。金融衍生品買賣的回報率當然就是根據其基礎產品金融要素的表現而衍生出來。

1994年國際互換和衍生協會在對金融衍生產品作了一個比較具體的定義：衍生產品是有關互換現金流量和旨在為交易者轉移風險的雙邊合約。合約到期，交易者所欠對方的金額由基礎商品、證券或指數的價格決定。

金融衍生品通常採用保證金交易，支付一定比例的保證金即可進行交易，合約終結時也可按差價結算，都不必要實際上的全額本金轉移，只有在滿期日以實物交割方式履行的合約才需買方交足貨款。可見，金融衍生產品交易是一種槓桿性的信用交易，保證金比率越低，槓桿效應越大，風險也就越大。

先談到這兒，將在回覆下一個相關問題《金融衍生品都有哪些？（https://www.wukong.com/answer/6784405478928548110/）》中繼續談。

點到為止吧。

衍生品距今已經擁有了4000年的歷史，但直到20世紀70年代作為風險管理的重要工具開始嶄露頭角。

衍生產品“作為一個專用術語第一次出現在正式的法律文字中則是在1982年美國股票交易（AMEX）與商品期貨交易委員會（CFTC）的一次法律訴訟中。

壹

衍生品？

先從顧名思義的角度看，“衍生”：根據新華字典的註解是指，由演變產生，並從母體物質得到的新物質。也就是說衍生一定是基於一定母體物質，然後再派生出新的物質。

就像木耳是基於樹木的衍生品，遊戲直播是基於遊戲的衍生品，外賣是基於餐飲服務的衍生品。

那麼在金融行業中，衍生品一定是基於某種標的資產的金融產品。

再從行業內角度看，三十國集團於1993年釋出了題為《衍生產品的實踐和規則》的報告，其中對衍生產品的定義如下：“金融衍生工具是一份雙邊合約或支付交換協議，它的價值如其名稱顯示的那樣，是從基本的資產或某種基礎性的利率或指數上衍生出來的”。

貳

金融產品中什麼可以作為底層標的資產？

今天，金融衍生工具所依賴的基礎資產包括利率，匯率，商品，股票及其他指數。

對於實物商品來說，像原油，小麥，銅等，都可以作為底層標的資產。這些實物商品，我們國內也有專門的交易所來交易，比如鄭州商品交易所和大連商品交易所。

而上海期貨交易所是專門交易以金融資產作為標的的衍生品，像外匯，銀行存款，股票，證券等。

其實，像利率，匯率或各種綜合價格指數也可以作為底層標的資產，並且應用也十分廣泛。

上述的都是大方向上的分類，如果細細舉例會舉不勝舉，而且隨著金融市場的越漸成熟，種類只會越來越多。

叄

怎麼才能“成為”衍生品？

我們來用英文看一下：

An agreement between two parties which has a value determined by the price of something else.

那麼現在來跟我敲黑板劃重點！

Agreement 首先它是一種協議或者合約。

Two parties一定是雙方，兩個人或者兩個組織再或者兩家公司。

Value 是有價值的

Something else 這個價值不是由本身而決定的，而是由第三方來決定的

為什麼要單挑出來這四點呢？因為只要透過這四點就能判斷“它”是不是衍生品。

那麼我們來思考一個問題，口頭賭約是不是衍生品呢？

答案是的呢，口頭賭約就是一種衍生品。不用奇怪，也不用驚訝，試著用這四點來判定一下，看看它是不是滿足這四點。

再者，股票指數是不是衍生品呢？

股票指數就不是一個衍生品，因為它不滿足第四點，它的價值不是由第三方來決定的，它就是一個點，價值是由它的乘數來決定的。

肆

衍生品能幹什麼？為什麼需要衍生品？

衍生品主要有三大用處

第一，用作風險管理。

這也是衍生品最大的功能。事實上，如果一個公司不能夠進行內部的風險管理，就要運用衍生品進行外部風險管理。

比如美贊臣收購杜蕾斯，就是一個典型的內部風險對沖的例子，如果不生小猴子，那麼就用杜蕾斯；如果生了小猴子，那就要喝奶粉了。

第二，用作投機。

什麼是投機？投機可以看作是一種風險投資，投機不是要儘量減少損失，而是要最大限度地追求利潤。往往那些希望以較小的資金來博取利潤的投資者，衍生品無疑是他們最好的武器。

第三，用作套利。

要了解什麼是套利，首先要清楚一個經濟學假設——一價定律。一價定律是由費力得曼在1953年提出的一種購買力平價理論。一價定律認為在沒有運輸費用和官方貿易壁壘這兩個前提下，在自由競爭市場上，一件相同商品在不同國家出售，如果以同一種貨幣計價，其價格應是相等的。

簡單來說，基於一價定律的法則下，你在老北京街邊吃的冰糖葫蘆和在倫敦塔橋下吃的冰糖葫蘆（如果有的話）應該是一個價。如果兩個價格不相等，那麼你就可以挑價格低的冰糖葫蘆買進，再去售價高的地方買出，這樣你就成功成為一個冰糖葫蘆套利王。

那麼在金融市場上套利者所用的策略也是如此，只不過他們倒騰的不是冰糖葫蘆，而是金融產品。

總結：

一、衍生品一定是基於某種標的資產而衍生出來的產品

二、透過 Agreement，Two Parties，Value，Something else這四個條件就能判斷是不是衍生品

三、衍生品主要用作風險管理，投機和套利

1. 期貨合約是最常見的衍生工具之一。期貨合約（或簡稱為期貨，俗稱）是雙方以約定價格出售資產的協議。通常會使用期貨合約來對沖特定時期的風險。例如，假設在2016年8月1日，戴安娜擁有萬股沃爾瑪（WMT）股票，其價值為每股73.78美元。擔心她的股票價值會下降，黛安娜決定她想安排期貨合約來保護她的股票價值。預測沃爾瑪股票價值上漲的投機商傑裡同意與戴安娜簽訂期貨合約，並表示在一年內傑瑞將以73.78美元的商定價值購買戴安娜的萬美元股票。

期貨合約在某種程度上可以被看作是雙方之間的一種賭注。如果黛安娜的股票價值下跌，她的投資就會受到保護，因為傑瑞同意在2016年8月的價格購買它們，如果股票價值上漲，傑裡賺取更多的股票價值，因為他正在支付2016年8月的價格股票在一年後的8月份。一年之後，8月1日的週轉和沃爾瑪的價值為每股80.50美元。然後，傑裡從期貨合約中受益，以每股6.72美元的價格購買股票，如果他只等到2017年8月才會購買股票的話。雖然這可能看起來並不多，但考慮到傑瑞購買的一萬股股票，這個每股6.72美元的差異轉化為67,200美元的折扣。另一方面，黛安娜投機不佳，失去了相當可觀的一筆。

2. 遠期合約是另一種類似於期貨合約的重要衍生工具，主要區別在於，與期貨不同，遠期合約（或“遠期”）不是在交易所交易，而是僅在場外交易。

3. 掉期交易是另一種常見的衍生工具。互換通常是雙方同意交易貸款條款的合同。可以使用利率互換來從可變利率貸款轉換為固定利率貸款，反之亦然。如果有可變利率貸款的人試圖獲得額外的融資，貸款人可能會拒絕他或她的貸款，因為可變利率的未來不確定性會影響個人償還債務的能力，也許擔心個人會違約。出於這個原因，他或她可能會尋求將他們的可變利率貸款與其他人進行轉換，這些人有一個固定利率的貸款。儘管貸款將保留在原始持有人的姓名中，但合同要求各方將按雙方商定的利率向對方的貸款支付款項。然而，這可能是有風險的，因為如果一方違約或破產，另一方將被迫回到原來的貸款。可以使用利率，貨幣或商品進行掉期。

4. 期權是另一種常見的衍生形式。期權合約類似於期貨合約，因為它是兩方之間的協議，授予一方在預定的未來日期向另一方購買或出售證券的機會。然而，期權和期貨之間的主要區別在於，如果買方或賣方沒有義務做出交易，則買方或賣方決定不進行交易，因此名稱為“期權”。交易本身最終是可選的。與期貨一樣，期權可以用來對沖賣家的股票價格，並透過投機為買家提供獲利的機會。期權可以是短期的或長期的，也可以是看漲期權或看跌期權。

1、金融衍生品根據形態分為遠期、期貨、期權、掉期。

遠期合約是雙方約定的交易形式。

期貨合約是期貨交易所的標準化合約。

期權合約是買賣權利的交易。

掉期合約是雙方簽訂在某一時期相互交換資產的合約。

2、金融衍生品根據原生資產可分為四類，即股票、利率、匯率、商品。

股票是指具體的股票和由股票組合形成的指數。

利率分為短期利率和長期利率。

匯率是不同幣種之間的比值。

商品是各類大宗實物商品。

3、金融衍生品根據交易方法分為場內交易和場外交易。

場內交易就是交易所交易。

場外交易是櫃檯交易。

簡單來說，金融衍生品就是投資者可以透過股票賬戶交易權證，可以去開期貨賬戶，買賣銅、鋁、豆油、pvc等大宗交易，透過銀行買賣紙黃金。

舉個最簡單的例子，遠期利率協議。目前你與交易對手方商定，未來可以以某個利率向金融機構借到多少額度的錢。這個合約就是金融衍生品，其價格依賴於現在的利率也就是現在的資本成本和未來的預期。資金使用成本是原生品，衍生品就是未來的資金使用成本。

再舉個例子，之前被認為是引發美國次貸危機的金融衍生品CDS，資產抵押證券。這個也是一個金融合約，約定購買資產池內不同等級的債券獲得收益收益。而這部分收益，依賴於抵押的資產價格變動，在這裡抵押物就是住房，也就是住房價格的變動。

希望這些資訊可以幫到你

由基本的金融產品衍生出來的，自然就是金融衍生品…其實金融衍生品在國際上已經發展成為一種十分成熟的交易方式。

隨著全球性金融風險的不斷聚集，國內投資者對金融衍生品的需求日趨旺盛，但是，在面對種類繁多，規模龐大，專業性高的金融衍生品投資市場時，很多人也會感覺到有心無力，想投資，卻不知道投資什麼；想投資，卻不知道如何投資；想投資，卻又不敢去投資，emmm…仔細看一下其實不亂。

我們先來看一下概念啊：金融衍生品，是指一種金融合約，其價值取決於一種或多種基礎資產或指數，合約的基本種類包括遠期、期貨、掉期（互換）和期權。金融衍生品還包括具有遠期、期貨、掉期（互換）和期權中一種或多種特徵的混合金融工具。

分類呢，則是可以分為：期權、掉期、期貨、遠期等。根據原生資產分類，可以分為股票、利率、貨幣和商品類。根據交易場所分類，則是可以分為場內交易和場外交易。

所有的金融衍生品有一個共同點，就是槓桿，其實外匯市場應該算是全球最大的金融市場，但它恰恰是個衍生品市場，保證金就是交易當中的成本，槓桿的存在，使盈利和虧損都被同時放大，交易的風險也隨之放大。

在這樣一個每天成交額達到6萬億美金的市場當中，依然有那麼多的人為之傾家蕩產，就是因為它這個保證金的方式會同時把風險和收益都放大。

作為一種金融合約的金融衍生品，其價值取決於一種或多種基礎資產或指數，合約的基本種類包括期貨遠期、掉期和期權。金融衍生品還包括具有遠期、期貨、掉期（互換）和期權中一種或多種特徵的混合金融工具。

這種合約可以是標準化的，也可以是非標準化的。標準化合約是指其標的物(基礎資產）的交易價格、交易時間、資產特徵、交易方式等都是事先標準化的，因此此類合約大多在交易所上市交易，如期貨。非標準化合約是指以上各項由交易的雙方自行約定，因此具有很強的靈活性，比如遠期協議。

而，作為與金融相關的金融衍生品，通常是指從原生資產派生出來的金融工具。其共同特徵是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易，不需實際上的本金轉移，合約的了結一般也採用現金差價結算的方式進行，只有在滿期日以實物交割方式履約的合約才需要買方交足貸款。因此，金融衍生產品交易具有槓桿效應。保證金越低，槓桿效應越大，風險也就越大。

事實上，早期金融衍生品是為了得到某一類商品的穩定性價格而進行的交易，而隨著歷史的發展，金融衍生品的內涵有了質的飛躍，在凱恩斯主義遭遇滯漲的“滑鐵盧”之後，凱恩斯主義逐漸退出歷史舞臺，此後，利率、匯率等開始於美元掛鉤，佈雷頓森林體系開始徹底瓦解。新自由主義開始興起，開啟了全球經濟的新浪潮，隨之而來的是利率、匯率和商品價格以及國際政治的風險，在這樣的狀況下，投資者尋求了透過金融衍生品來尋求的交易的確定性。

中國的金融衍生品市場處於開創階段，相關的制度不夠晚上，機構投資者參與度較低，投機氛圍濃厚。