大家在新聞裡經常會聽到“降息”、“降準”這兩個詞，只要有這個訊息放出，市場馬上會歡天喜地。訊息一出來也會利好股市，哪些股票上漲多少，哪些行業會受益。反之，只要聽到“提高存款準備金率”或者“加息”，市場就會普遍悲觀。

很多人並不明白，這些金融現象背後其實是現代經濟執行的最重要的邏輯：國家透過銀行體系，調控整個社會的信用規模和經濟冷熱。

國家是怎麼透過銀行體系來調控經濟的呢？

首先，國家透過中央銀行來發行貨幣，然後再經過商業銀行體系進行吸儲、放貸，進行信用創造。假如把經濟體看作是一個農田，銀行體系好比一個巨型的水利工程。這裡面，央行就是巨大的水庫，它發行的法定貨幣如同水庫裡的水。商業銀行好比是大大小小的送水站，直接影響著社會上的信貸規模和經濟冷熱。

這個水利工程裡有兩個閘門，一個是“存款準備金”，另一個就是“基準利率”。央行要是把“存款準備金”這個閘門擰大一點點或者擰小一點點，都會馬上讓人們感到錢多了還是錢少了……

一、存款準備金制度的貨幣擴張機制

儲戶把錢存到銀行，銀行再放貸出去，形成各種貸款，支援社會上的消費生產。但是，銀行還要面對每天不同儲戶的提現要求，所以必須留存一小部分錢應對儲戶提現的需求，這部分的錢就叫做存款準備金。留存的比例就叫做存款準備金率。控制存款準備金的比率，就像控制水庫的閘門一樣，可以控制整個社會的信用規模。

這裡需要了解的是，在透過銀行體系的迴圈中，存款準備金有一個放大器的作用。存款準備金率的任何一個微小的調整都會引起社會信貸規模很大的變化。

舉個例子，央行規定：銀行存款準備金率是10%，也就是銀行要留出存款的10%來應對儲戶的提現要求。那央行發行了100元，儲戶把100元存到一家銀行，銀行必須留10元出來，那剩下的90元就可以全部貸出去。另一個人拿到這筆90元的貸款，假如他又把這90元錢存到第二家銀行，銀行按照規定，留10%作為存款準備金，就是9元，剩下的81元可以貸出去。以此類推，最後社會上流通的資金會有多少呢？按照10%的存款準備金率流通，最後社會上流通的錢達到1000元！平時在新聞裡經常聽到，基礎貨幣（M0），廣義貨幣（M2）。這個例子裡，100元就是基礎貨幣，1000元就是廣義貨幣，央行發行的貨幣就叫基礎貨幣。在10%的存款準備金率下，透過商業銀行體系的迴圈，社會上的貨幣供應量擴張了整整10倍。這個倍數，就叫貨幣乘數。

概念瞭解之後，就會知道，如果央行覺得市場上錢太多，或者太少，就可以透過調節存款準備金率來控制貨幣乘數。比如現在錢多了，要收縮一下，央行就可以把存款準備金率提高到20%，那貨幣乘數就變成了5，就是100元的基礎貨幣，市場上流通的錢變成了500元。同樣，央行覺得經濟太冷了，就放點水，把存款準備金率降低，降低到5%，那100元基礎貨幣，市場上流通的錢變成了2000元。

因此，降準就是降低存款準備金率，就是央行給經濟放水；提高存款準備金率就意味著收縮。也就明白了降準市場上錢變多了，投資機會也就多了。

二、影響貨幣擴張的幾個現實因素

透過調節存款準備金率可以改變貨幣擴張的倍數，社會上的錢會成倍的變多或者變少。但是這個例子，是一個理想的假設，在生活中，情況要複雜多。比如銀行放貸的意願，個人以及企業的現金持有量，都會影響到貨幣擴張的機制。

比如，假設經濟形勢不好，銀行放貸的風險就會上升，那銀行寧願讓資金趴在賬上，放貸意願就相應降低。如果每個銀行都這樣想，即使央行降準，但銀行的放貸意願低，刺激經濟的效果也會大打折扣。

另外，就是個人與企業現金的持有量。最典型的例子就是逢年過節的時候，用現金的地方比較多，企業發獎金，朋友、親戚之間要發紅包，個人還有大量購物的需求，現金的使用量會上升。以前拿到工資會存到銀行，這時就不會，要花掉一大部分，這樣也會導致銀行的信用擴張機制跟著收縮。所以也會經常在媒體上聽到，過年了，央行得放一點點水，來補充基礎貨幣的投放，其實就是為了給貨幣擴張得機制來補充水。

存款準備金是央行貨幣政策的重要工具，是傳統的三大貨幣政策工具之一。調整人民幣存款準備金，是為了保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，營造適宜的貨幣金融環境。

存款準備金率下調是調控流動性的重要手段，對我們的生活來說，有三個方面吧。

第一，央行做出這個決定不是無原因的，主要是因為大多數經濟學家判斷認為，2019將是全球經濟週期下行的開始，準備金下調，釋放流動性即是對抗這個緊縮週期到來的手段。所以，對於一般人來說，未來經濟環境不好是大趨勢，要做好準備。

第二，準備金下調意味著流動性增強，對於企業而言意味著得到貸款融資的難度降低了，這可能帶來經營環境的改觀。

第三，流動性增強首先的方向，一般是資產市場和金融市場，所以，房市小幅漲價，金融市場上浮是肯定的，大家要避免在其中過度投資，因為在流動性收緊後，超出經濟基本面的資產價格還會回落。另外，通貨膨脹也會因流動性增加有所壓力，這個要看具體的情況了。

首先明確存款準備金到底是什麼

存款準備金是金融機構將使用者的存款的一部分交給中央銀行來保管，這麼做的目的是為了保證金融機構有足夠的錢來滿足使用者的存款提款和結算的要求，但這部分錢是以中央銀行的名義儲存的，存款準備金影響到金融機構的信貸能力和擴張能力，而存款準備金率是指該金融機構的存款準備金和存款總和的比值。

舉個例子第1年，某行今年的存款總額是5000億人民幣，按照中央銀行的規定，存款準備金率是15%，那麼該行今年應上繳到中央銀行的存款準備金為750億人民幣。

如果存款準備金率下調，那麼意味著儲存在中央銀行的錢會減少，而留放在具體金融機構（如銀行）的錢會增加，那麼銀行會有更多的錢用來放貸，從而增加社會上貨幣的供應量。那下調存款準備金率對老百姓有什麼影響呢？

1.申請貸款會更容易

在銀行申請貸款買房時，由於存款準備金率的下調，房貸的申請難度會有所下降。但是房價可能會有略微的抬頭。

2.理財產品和存款的收益率下降

銀行理財產品收益率的高低與銀行存款的多少有關，當中央銀行下調存款準備金率後，銀行擁有的錢就多了，銀行的資金面就會很寬鬆，那麼銀行就不那麼著急吸收老百姓的存款，就會下調理財產品的收益率，使自己的利潤達到最大化。反之亦然。

3.經濟發展會更穩健，普通人掙到的錢也會增加，但相應的物價也會有所上漲。

利率降低，貸款的成本會降低，貸款也會更容易，另一方面可能你公司的效益也會更好

要了解存款準備金的下調對我們的生活有什麼影響，首先要知道什麼是存款準備金率。

打個比方，王總向宇宙銀行存了1萬元，宇宙銀行把2000元留下了，剩餘的8000元都放貸給了李總；那麼這個2000萬元就是存款準備金，一般是主要要放到央行那裡去存著，還有一點是作為現金放在銀行流通，防止擠兌，應付日常的取錢。2000元相對於1萬元的比例是20%，這個20%就叫做存款準備金率，那麼存款準備金率越高 ，那麼銀行能夠用於放貸的資金就越少，反之，可用於放貸的錢就越多。

這裡再普及一個“貨幣乘數”的概念，貨幣乘數就是貨幣擴張的倍數，這個怎麼理解了，接著上面的例子，李總獲得了銀行8000萬的貸款，他還是會把8000萬元在宇宙銀行開個戶頭，把錢存進去，銀行又會把這個8000萬中的20%（1600元）作為存款準備金給央行存著，剩餘的6400元再房貸給張總，如此反覆，這就是一個等比數列，最後的結果就是能夠產生5萬塊錢的存款，1萬塊錢的存款最後透過貸款、存款的方式派生了4萬的存款，總計5萬元的存款，這個5萬元相對於1萬元的倍數就是“貨幣乘數”，也就是5倍，目前中國的貨幣乘數差不多就是5的水平，貨幣乘數可以簡單看成1/存款準備金率，20%的存款準備金率，那麼貨幣乘數就是5。

結論就是，存款準備金下調那麼就會導致存款準備金率下調，最後導致貨幣乘數的變大，導致派生的存款就多了，總之是銀行手裡的錢就多了，銀行的錢多了以後會幹什麼？

存款準備金下調，導致銀行手裡可以動用的錢就多了，錢多了就必須放貸出去，因為持有現金是有成本的，銀行放貸的錢多了，那麼貸款的利率就會下降，同時個人和企業也更容易從銀行獲得貸款。

比如去年央行四次降準，今年1月份降準，那麼2019年1月份的社會融資規模顯示是大幅增長的，這就說明，更多人和企業獲得了銀行的貸款，金額也更大了，同時資料現實貸款的利率也在降低。

2019年以來購房的利率也在下浮，深圳連一隻堅挺的深圳首套房利率都在開始下調。降準是有利於房貸利率下降的，少付的房貸就可以省下來買個營養早餐了。

存款準備金下調即降準，而不是降低利率，所以對我們普通老百姓基本上沒有什麼影響。

存款準備金的功能主要是應對支付。商業銀行向央行上繳存款準備金，央行透過調整準備金的比例，進行流通性調節。

下調存款準備金，為商業銀行釋放流動性，商業銀行可貸款貨幣數量的增加。

央行最近一次降準是在2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點，共計釋放資金1.5萬億元。此次降準的一部分資金用於置換商業銀行的中期借貸便利，其餘的部分將用於中微小企業紓困貸款。

中期借貸便利，是商業銀行透過質押品向央行借的償息貸款。置換中期借貸便利為銀行業降低了貸款成本，提升了銀行業盈利空間，所以在銀行上班的人，可能會獲得獎金。

而另一部分紓困資金將為企業提供貸款，企業獲得資金後，擴大經營，利潤的增加，務工者可以獲得更高的薪資報酬。

而在2018年某一家上市企業獲得紓困資金後，用於公司紅利的發放，進行派股，那麼這家公司的股東因為降準而獲得意外紅利。

像這樣的公司寥寥無幾，市場和監管在批評公司做法的不當，但是，股東卻得到了實惠。

一般而言，降準為了釋放流通性，利好股市，利好房市，參與兩市交易者都會受益。

但是隨著央行政策的調整，大水漫灌已經不在，而是更加偏向於有定向的精準投放了。這樣一來，降準對大部分人的生活的影響聊勝於無，即使有也是相對片面的區域性。

存款準備金率作為央行的一種貨幣政策工具，直接作用是調控基礎貨幣，影響商業銀行創造存款貨幣的能力。降準操作，對於個人的影響是間接的，需要一定時間滯後才能體現出來。

央行2018年以來5次降低存款準備金率，使得銀行存款準備金率整體處於12%左右的水平，釋放了大量資金給市場。央行降準，期望銀行放貸給民營企業、小微企業，以提振實體經濟，實現對經濟逆週期調節的目的。

如果商業銀行貫徹央行的政策意圖，把資金放貸給從事實體經濟的企業，就會支援企業進行正常生產經營、技術升級改造，或者擴大增加生產，從供給一側更好地滿足消費者的需求，同時會吸收新的勞動力就業，或者盈利增加後提高員工工資。

員工收入增加，並且對未來預期向好的話，就會把收入增加的部分用來擴大消費，或者消費升級。這樣，消費進一步拉動了生產，從而實現經濟發展的良性迴圈。

目前的癥結在於，央行實施了寬貨幣政策，商業銀行卻沒有很好地實施寬信用放貸，也就是由於給民營企業、小微企業貸款造成的不良率偏高，銀行給它們貸款的動力不足，甚至顧慮很多。這就是常說的貨幣傳導機制不暢通，急需用錢的企業得不到資金支援，整個經濟面臨很大的下行壓力。

由於資金從商業銀行到企業這個過程不順暢，而且企業拿到資金開始作用於生產經營活動，再到創造效益，把部分盈利以薪酬形式給到員工，員工收入增加之後再提升消費等等，都需相當長的時間。

所以，降準會增加市場資金，刺激經濟發展，對普通老百姓也會有積極正面影響，比如提高收入增加消費等等，但是效果顯現會有較長時間的滯後。