個人觀點，這是一個國際機構，國際上的各個國家，有一些投資領域要分析判斷的，這個mscl，是一個比較權威的機構，比較公允，各個國家認可他的，信服他的。

今年以來，MSCI將中國A股納入新興市場指數的新方案讓步較大，新方案借道“互聯互通”，繞過QFII/RQFII配額限制，透過機率較高。根據MSCI公佈的最新方案，初期納入的中國A股數量從原計劃448支減少到169支，新方案只包括“互聯互通”標的內的大市值股票，剔除原計劃中非“互聯互通”標的內的中小市值股票，不再納入A+H上市的MSCI中國指數成份股，同時還將停牌天數超過50天的股票排除在外。

為什麼要納入MSCI？重要的事情說三遍，資金！資金！資金！MSCI全球機構客戶約7500名，包括大型養老基金，對沖基金，資產管理公司，投資銀行，商業銀行等；據MSCI估計，在北美及亞洲，超過90%的機構性國際股本資產以MSCI指數為標的；目前全球以MSCI指數為標的的資產規模超過9萬億美元，共計有1.5萬億美元的資金以MSCI新興市場指數為基準；據彭博，目前直接跟蹤MSCI中國指數的指數和公募基金有49只，規模合計超過140億美元；加入MSCI，就意味著離MSCI背後客戶數以萬億計的美金更近一步。

明晟MSCI今日宣佈，將中國A股納入MSCI新興市場指數，將加入A股的222只大盤股。自去年願望落空後，A股市場一直為納入MSCI積極備戰，當前各項制度建設也更加完善，如今，各界對於今年A股納入MSCI的期待終於落地！

明晟（MSCI）的英文全稱為Morgan Stanley Capital International，翻譯為中文應該是“摩根士丹利資本國際公司”。這樣一家民間企業，其編制的全球股市的各種指數，竟然成為全球投資者高度推崇、被動配置的投資標的，的確是一個奇蹟。

至於作用嘛，目前不過是象徵性滴納入，A股所佔權重微不足道，況且還有一年觀察期，網上媒體鼓吹大利好實在令人無語。在滬港通深港通的情況下外資當然會選擇更便宜的H股。本人認為納入不納入msic基本與A股無關，更別指望它給帶來牛市。

MSCI英文全稱是Morgan Stanley Capital International，翻譯在成中文就是摩根士丹利資本國際公司（又譯明晟），這類公司在國外被稱為投行，在國內就是我們熟悉的券商。

與中國普通券商不同的是，MSCI的主要工作是編制指數（類似於選股），如同國內的中證指數有限公司一樣，中證指數編制了好多指數，比如滬深300、中證500、中證1000。

它們編制的較為著名的指數主要有：前沿市場指數、新興市場指數、發達市場指數、美國指數、全球市場指數。涵蓋了差不多23 個發達國家市場和 27 個新興國家市場的股票。

MSCI目前為中國分配的指數大約有10個，比如中國 A 股指數、中國海外股指數，但是這些指數的編制對中國股市來說幾乎是不懂不癢！中國更希望的是加入它們的新興市場指數，然而MSCI已經連續兩年（2015年、2016年）把中國A股拒之門外，中國的公司中能夠入選的只有在海外上市的中國概念股，偌大的A股卻只能作為“吃瓜群眾”！

中國之所以熱心讓A股納入MSCI的新興市場指數和中國指數，那就因為MSCI確實夠NB：

據晨星、彭博、eVestment的估算資料顯示，截至2015年6月，全球約10萬億美元的資產以MSCI指數為基準，全球前100個最大資產管理者中，97個都是MSCI的客戶。包括大型養老基金，對沖基金，資產管理公司，投資銀行，商業銀行等。

另外還有資料統計：在北美及亞洲，超過90%的機構性國際股本資產以MSCI指數為標的。

一、基金重大資訊

11月10日新聞中，中方決定將外國投資者在基金管理公司的投資比例限制從49%放寬至51%；上述措施實施三年後，投資比例將不受限制。

全球的基金經理人最終將能夠直接服務這個全球第一人口大國的散戶投資者，無需與當地機構合夥。

據瑞信報告：到2022年，預計中國的家庭財富將達到39萬億美元，增長大約10萬億美元，相當於每年增長6%。

因此，根據官方的資料，隨著中國投資者越來越富裕，中國的共同基金市場自2004年以來已經增長30倍。

總部位於康涅狄格州的全球資產管理顧問公司Casey Quirk的一份報告中表示，中國的資產管理行業到2030年將擴大4倍，達到17萬億美元。

　“這是一個非常重要的商業機會，中國是唯一一個為全球基金公司提供管理資產規模增長機會的市場。”

包括富達投資和Vanguard Group在內，一些全球大型基金公司在中國還沒有合資企業，現在擁有了一個快速殺入的歷史性機會。像世界最大的資產管理公司貝萊德這樣的企業，也有機會增加在中國合資企業的股權，以獲得更大的控制權。

而另一則和國內基金有關的資訊則是：

短短38個交易日，公募基金中權益類基金總募集了662億，加上東方紅一隻基金新進的99.8億，權益類基金合計募集760多億，這些“子彈”接下來都要進軍A股市場！

當然760多億資金不是全買股票，而最大可買股票金額也有約600億，如此短時間內為股市提供的資金量，有望創下了2015年6月股災以來最密集的紀錄。

這樣的資金支援，為何還出現了11月23日上證當天跌幅為2.29%的大陰線呢？

這裡就要著重要談到MSCI和這次滬深300的情況了。

二、MSCI

MSCI官方6月21日公佈將A股納入新興市場指數，最新方案則是，從原來可能被納入指數的A股數量減少至169只，到最終這一數字增長到了222只，被市場多方解讀為明顯利好。

A股被納入MSCI指數後，主要覆蓋全球市場指數（ACWI)、新興市場指數、亞洲市場指數這三大指數，短期將流入115億美元（約800億元人民幣），長期全面納入後將帶來約3000億美元（約2萬億人民幣）的增量資金。

邏輯上，能進來這麼多錢，為何股市還要大跌呢？

我們先來簡單資料說明下MSCI的指數表現。

第一張圖表中，和中國有點接觸的指數，如金磚四國、新興市場、中華指數，遠東指數、亞太指數，看今年的表現中，毫無疑問是中華指數佔據首位。

而第二張圖中，我們看到中國指數在今年的表現達到57.48%，我翻看所有的MSCI指數，這個指數是位居所有指數的榜首。

你肯定一下子蒙了吧。A股哪有漲那麼多呀？上證可沒有漲多少呀？確實查了下今年上證指數從1月3105點漲至現在的3353點附近，還不到10%漲幅。

一個原因則是可以說明MSCI真的很厲害，不然大家都巴不得趕快把A股收納如MSCI指數中了。

另一個原因則是港股漲幅非常精彩，港股的牛市行情下已經創出2007年以來的歷史新高，11月22日港股一度突破30000點，達到30199點，距離2007年曆史新高31958點僅僅一步之遙了。

為此，老餘同志盡己所能，努力扒一個MSCI指數來看看它究竟何等厲害！

最後我們找到一個MSCI美國TEIT淨總收益指數，從1994年的200點漲至現在2000點附近，漲幅高達10倍。

對比中國上證指數資料，從1994年的837點漲至現在3353點附近，漲幅才僅僅4倍之多。

對比發現：

——全部漲幅對比：10倍對4倍，果然MSCI勝出。

——2008年調整以來漲幅對比：5倍對1倍，又是MSCI勝出

——大級別調整次數對比：1次對4次，果然MSCI更加穩定

總而言之，MSCI更加穩定，面對全球經濟增速還不如中國的情況下，漲幅依然比A股優秀，可見全球基金對它熱衷是很容易理解的。

居然MSCI這麼好，又是大手筆資金入市A股的話，豈不是對A股形成大利好？

事實上，A股成功納入MSCI，不僅僅會吸引一些境外資金投資A股，還會帶來這些影響：

——穩定人民幣匯率

——提升人民幣和A股的國際影響力；

——改善A股投資者結構

——倒逼股市改革

——提升監管水平

從機構觀點來看，短期事件驅動作用有限，但長期可以改善市場參與者結構和投資風格，機構投資者比例有望增加，行業龍頭股，高股息股、A股較H股低估的股票獲利。

MSCI官網披露的新方案中，行業配置前三位仍為金融、工業及可選消費。其中，消費板塊合計佔比高達25.3%，與房地產、電信服務的佔比都明顯提升。

居於這樣大的利好，趕在外資入市之前（大約要到2018年年中才開始入市），國內的機構開始佈局，開始著急了，提前佔坑，坐等外資來搶籌了！

因此就有了這波藍籌大漲，白馬股大漲的一波大戲出演，也就是為何滬深300大漲、上證50大漲，而創業板卻只能在上上下下中跳動。

尤其是以白酒、保險、銀行為代表的藍籌白馬股，很容易得到外資青睞，一來白酒是稀缺品種，二來保險和銀行自古都是老外的價值投資必備標的。

三、滬深300

為了更為全面，我們挑選滬深300來做近期走勢分析。

日線上，10月9日一個跳空缺口，突破了平臺整理形態，開始了正式的上漲行情。不到2個月時間裡，從3836點漲至4260點，漲幅高達11%。這樣的數字放在指數上，可是不小的漲幅了。

目前出現了一個黃昏之星的形態，短期有見頂跡象，週五的小陽線在30日線企穩了嗎？我們要打上一個問號的。MACD已經死叉，短期內要轉為金叉，才能有望企穩。

周線上，從平臺突破開始，已經7周，6個陽線，中間出現一個小陰線，本週更是出現了長上影線，短期有望成為“射擊之星”，這也是短期見頂訊號。

按照組合週期理論來看，目前已經7個交易週上行，接下來則需要1-3個交易周來消化上漲行情，也就是調整或橫盤的反覆行情。

月線上，從2017年5月開始，連續走出7連陽，有種牛市中的王者風範，雖然都小陽，但疊加起來也不小的漲幅。從3374點漲至4260點，已經漲幅高達26%。

不僅如此，該指數已經突破15年就是的最高點，意味著這裡存在一定的拋盤壓力。

同樣，組合週期理論來看，已經7個上漲陽線，接下來則同樣需要1-3個月來消化上漲行情，大機率是調整或橫盤的反覆行情。

因此，周線和月線的週期要求需要歇一歇，然後才能繼續上行。

四、MSCI概念

朋友肯定會問，既然看滬深300和MSCI的關係，還不如直接看MSCI概念股的指數。

好的，我們一併解讀給大家。

該指數從6月開始設定，最終該指數從1000點漲至現在最高的1124點，達到12%的漲幅。

日線上，該概念指數目前是一個大陰線跌穿了30日線和60日線，週一更是去挑戰了一把前期跳空缺口位置，也是挑戰了散戶的極限。

而週五陽線意味企穩嗎？畢竟還在30日線和60日線下方，需要進一步的反覆企穩行情。

周線上，在跳空缺口附近，形成了一個長長上影線的倒轉錘頭，下週如果一個大陽線能吞掉該上影線，則變成一個倒錘子星組合形態，則有望發動新一波行情。

MACD目前已處於死叉臨界點，若需要新上漲行情，則需要來一次騰空而起的變化形態。

考慮到一個大陽線難度極大，即有可能需要幾個小陽線組合來完成出一個大陽線，那樣MACD就需要死叉變金叉的變化了。

當然，也可能出現調整行情，跌破該跳空缺口下挫。如果真是這樣的話，豈不是給老外機會，讓人家白撿了。

六、小結

按照滬深300分析來看，大盤藍籌股接下來的12月份可能是一個反覆的行情，也許最早1月份再開始發動新的行情，大機率上傾向於認為需要延續到3月份才能開始。

而上證卻在箱體的整理反覆中，到了作出抉擇的時候。一種情況在箱體內繼續反覆行情，另外一種則要打破箱體尋找新的走向，月線上也許還需要回探一次30月，以達到30月線走多。

若主力各方堅定信心，看好新的經濟週期和政治週期的話，直接突破箱體上行行情的話，那將是一波不錯的牛頭行情，多領域多板塊都會開花。

但我們還是要保留這樣的可能，即接下來的反覆橫盤整理形態。其實即使橫盤整理行情，一樣有區域性行情，風格則需要作出變化，也許小盤股，創業板股、新股次新股（含高送轉）該有所動作。

或許打個類比，拿房地產炒作的比方，一線城市大漲了之後，開始進入調整和盤整狀態；之後二線城市、三線城市開始大漲。

因此藍籌白馬股就是一線城市，而小盤股、創業板個股也許就是二三線城市了。也就是說藍籌白馬股漲完，就該輪到小盤股登場了，之後才是迎來MSCI入場前的藍籌股再次搶籌機會。

中國的A股將要被納入MSCI的相關指數，具體的時間點定在 2018 年的 6 月。有分析人士認為，在A股納入MSCI指數後的初始階段，會帶來1000億元的海外資金配置A股，增量資金帶來的投資機會備受關注。那麼我們普通投資者該如何抓住這個機會呢？

一、MSCI乃何方神聖

相信很多普通投資者都是第一次聽說MSCI這個詞，那麼它到底是哪路神仙呢，竟然引起金融圈如此的騷動。

下面我們就從MSCI是什麼說起。

MSCI是公司首字母的縮寫，全稱叫做 Morgan Stanley Capital International，它的中文名字如雷貫耳，摩根士丹利資本國際公司。相信有不少的朋友，也聽說摩根大通的名字吧。

作為巨無霸級別的金融集團，旗下的業務很多，提供了股權、固定資產、對沖基金、股票市場指數等等服務。雖然MSCI系列的指數對於中國很多人都比較陌生，但是在國際上，它是全球投資經理採用最多的基準指數，是全球最具影響力的指數。全球前100個最大資產管理者中，就有97個是MSCI的客戶，他們在做投資的時候會去參考MSCI指數中的股票。也就是說MSCI是優質資產的代名詞，一旦某股票被納入MSCI指數，就好像一朝選在君王側，集萬千寵愛在一身啊。

二、A股四次闖關MSCI

中國A股納入MSCI的過程也是十分的艱辛。2013年，MSCI就將A股加入潛在觀察市場的名單，但是那是中國A股市場許多制度還不完善，導致2014年、2015年、2016年連續三次申請納入失敗。終於在2017第四次衝關時，成功透過。

這次能夠成功通關，得益於中國的市場不斷的最佳化，A股也受到也來越多的海外資金關注，國內市場的全球地位在上升。當然我們普通投資者也能享受市場環境變好帶來的紅利，這一切還要感謝黨和人民

。

MSCI 並不是一個單一的指數，而是一系列的指數。A 股也 是同時被納入了好幾個。從最新的進展來看，今年 3 月 10 日，MSCI 宣佈將 A 股、B 股納入MSCI 新興市場 50 指數、MSCI 中國 50 指數和 MSCI 中國外資自由投資指數。3 月 14 日，MSCI 釋出了 12 新的中國指數，其中包括 3 只全部 A 股指數、3 只大盤股指數、4 只中盤股指數、2 只中小盤股指數。

三、關注龍頭指數

指數這麼多，看得人頭暈，我們普通投資者最應該關注哪個指數呢？

對於股票來說，很多人都知道要買強勁的行業龍頭，那麼指數也一樣，我們應該關注集結了A股各行業中的龍頭的MSCI中國A股國際通指數。而且，該指數其中的成分股大部分是大盤股，如圖，所涉及的行業涵蓋了金融、地產、消費、醫療以及科技，這些都是是市場普遍看好的領域，它們都是中國市場現在和未來的優質資產。

在歷史收益方面，MSCI指數也是取得了很好的成績。我們收集了14年到18年的幾大指數的漲幅，可以看到即使經歷了15年的股災，MACI中國A股國際通指數還是遠遠跑贏了其他的指數。

圖:各指數之間的比較

四、倒計時一個月，機構已提前動手

離MSCI正式收納A股僅剩一個月，國內外的機構都在死死盯著MSCI指數，發行相關的指數型基金。

到目前為止，共有 13 家基金公司上報了共 27 個 MSCI 系列指數基金，其中就有 7 家申報了共 12 個 MSCI 中國 A 股國際通指數基金。這 13 家公司中也有很多耳熟能詳的大公司，例如招商、易方達、華夏、南方、景順長城、平安大華等。另外，從這些產品的 備案情況來看，主要都是比較傳統的被動指數型基金。

招商基金、南方基金申報的MSCI中國A股國際通指數型基金已經獲批，隨著指數上線時間越來越近，會有越來越多的類似的基金產品推出來。招商基金和南方基金這兩家基金產品都是被動指數型基金，按照MSCI中國A股國際通指數，完全複製進行投資，基金的收益基本與MSCI中國A股國際通指數收益保持一致。所以，這種類似的基金收益表現一般都會不錯，同時也適合我們普通投資者去購買。

當然，大家購買基金時也一定要注意：

1.要購買知名大型基金公司的產品，比如我們在前面提到的那些。

2.要買有歷史業績的基金。在基金上線一段時間後，將幾隻表現不錯的基金產品進行綜合對比，挑選一個最合適的進行投資。

最後，祝大家投資愉快。

本週五，MSCI正式宣佈，將實施納入A股擴容的第三步，將中國大盤A股納入因子從15%提升至20%。MSCI再度擴容將對資本市場產生有何影響？哪些個股有望受益？

臺北時間11月8日，指數編制公司MSCI宣佈，將指數中所有大盤A股（包含符合條件的創業板標的）在MSCI新興市場指數中的納入因子從15%增加至20%，同時將中盤A股（包含符合條件的創業板標的）一次性以20%的納入因子納入MSCI新興市場指數。上述變動將在2019年11月26日收盤後生效。

1.MSCI是什麼？

MSCI即摩根士丹利資本國際公司，又稱明晟公司，是美國一家金融資訊供應商。其推出的MSCI指數是全球影響力最大的股票指數，全球約10萬億美元的資產以MSCI指數為基準，一旦市場被納入MSCI，就可能被全球的投資機構買入。

A股被納入MSCI，一方面說明國際資本對於中國資本市場的認可，A股市場的國際影響力不斷提升；另一方面也說明，隨著中國經濟的強勁發展，國際資本也爭先搭乘中國經濟發展的列車，以分享中國發展的紅利。

2.有什麼重要作用？將會帶來多少增量資金？

2019年MSCI擴容具體分三步落實，分別在5月、8月和11月逐步提升，本次納入為第三步。

11月調整生效後，中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的權重將分別提升為12.1％和4.1％。納入MSCI的A股標的將共有大盤股244只（包括18只創業板股票）權重佔比81.2%，中盤股228只（包括22只創業板股票），權重佔比18.8%。其中，189只中盤股為首次納入MSCI，另外39只中盤股則是從此前的大盤股調整而來。

據此測算，預計MSCI在今年的最後一次擴容帶來的增量資金將明顯超過今年5月和8月的水平，總規模或超2800億元增量資金，其中被動資金超560億元，主動資金超2255億元。

3.哪些個股有望受到外資青睞？

從北上資金流入來看，今年6月以來保持持續淨買入，並且在8月27日MSCI二次擴容生效後，加速淨買入，在9月達到647億元，重新整理單月最高紀錄，11月繼續全速加倉。截至8日收盤，11月累計淨買入已經達到210億元，累計淨買入站上8810億元高位。

個股層面上，本次MSCI新增的中盤股中，恆立液壓、安琪酵母、華測檢測、三花智控、水井坊等29只個股北向資金持股佔自由流通股比例超過10%。

總的來看，和8月份的“中盤股預計名單”相比，本次正式公佈的中盤股數量更多，超出市場預期。根據中盤股與大盤股名單流通市值比例關係估算，中盤股帶動增量資金與大盤股接近2：3，因此從邊際影響角度來看，預計本輪中盤股將更為受益。這裡，可適當參考國盛證券總結的擴容邊際增量彈性較大的一批個股名單。