易店無憂認為：騰訊:南非MIH持股近34%騰訊創業初期，IDG和盈科數碼分別向騰訊投資220萬美元，各佔騰訊20%股份，馬化騰及其團隊持股60%。此後，南非MIH集團從盈科數碼和騰訊創始人團隊手中收購了一部分騰訊公司的股份。在2004年上市之前，騰訊對股權結構重新調整，MIH與創業團隊分別持股50%。目前，南非MIH集團持有騰訊33.93%的股權，馬化騰持股10.22%，還不及MIH的三分之一。所幸的是，南非MIH集團對於馬化騰給予充分信任，一開始就放棄了所持股份的投票權，因此馬化騰持有騰訊的股份比例雖然不高，但公司的具體經營管理主要還是由他和幾位聯合創始人來負責。根據騰訊的朋友確認，簡單的說，就是馬化騰的管理團隊具有絕對的管理權和投票權，MIH的接近34%的股權只能分紅，沒有投票權。二、騰訊股權結構變化由來：騰訊創業初期（約1999年），馬化騰及其團隊持股60%，IDG和香港盈科數碼各自分享騰訊20%的股份，做為交換條件，二者共向創業初期的騰訊投資220萬美金。

（圖：騰訊1998年創業時股權分配）

2001年6月，香港盈科數碼以1260萬美元的價格出售手中騰訊20%的股權，接手方為南非MIH米拉德國際控股集團公司。此後，MIH米拉德集團公司又從IDG手中收購12.8%的騰訊股份。此時，騰訊的股權架構處於騰訊團隊佔60%、MIH集團33%、IDG佔7.2%。

（圖：騰訊2001年股權分配圖）

2002年6月，MIH集團再度從騰訊控股馬化騰之外創始人手中購得13.5%的股權，此時騰訊股權結構變為騰訊及其合作創業者佔據46.3%、MIH佔據46.5%、IDG佔7.2%。

（圖：騰訊2002年股權分配）

2003年8月，出於上市方面的原因，騰訊進行股權結構調整，在將IDG手中7.2%股權悉數回收的同時，同時從MIH手中回購少量股權，此時控股結構變成騰訊與MIH各持50%的局面。

（圖：騰訊2003年股權分配圖）

2004年，騰訊IPO發行4.2億股公眾股，此次IPO採取增加股本方式稀釋原有股東比例。12位自然人與MIH所佔騰訊控股比例各從50%減到37.5%。同年8月31日，ABSA Bank宣佈持有1.85億騰訊股票，佔已發行股份的10.43%。

至此，騰訊股權結構變為，騰訊及其創使人37.5%、MIH集團37.5%、ABSA Bank10.43%。其中馬化騰個人持股約14.43%。

（圖：騰訊上市之後股權分配圖）

　　丁磊的成功給了很多人榜樣的力量。比如馬化騰。流行的最廣的一個版本是，正是因為看到丁磊靠著免費電子郵箱攻城拔寨，走向成功，與丁磊在CFIDO上有過交情，同有電信背景的馬化騰心中泛起陣陣漣漪，因此決定創辦騰訊。

　　關於騰訊為什麼在1998年創辦，還流傳著另外一個版本。至少在馬化騰畢業後工作的第一個公司潤訊內部流傳著這樣的傳聞：當時馬化騰關於類QQ軟體的提議，沒有引起潤訊高層的任何興趣，因為他們看不到這個小東西上面有任何前景。據潤訊一箇中層幹部透露：”在當時的討論中，有人說：‘這東西究竟是收錢還是不收錢？如果不收錢，我做它來幹什麼？’”當時很多人並沒有看到，客戶資料比現金收入更加重要。特別是有忠誠度的客戶，商家往往是有錢也買不到。之後，馬化騰身影便在潤訊消失了，創辦了騰訊。不過，這段傳聞僅僅停留在傳聞階段，馬化騰並非是一個意氣用事的人，馬化騰自己也未必能看好QQ的未來，不然，之後也不會出現幾度出售的故事。但有一點是可以確認的，那就是在潤訊期間，馬化騰並沒有顯示出之後什麼特別之處。

　　多位前潤訊的老員工在回憶起他們的前同事馬化騰時，都用了沒想到、當年其實不起眼這樣的詞彙來形容馬化騰，他們的統一描述是小馬當年一點都不顯山露水，不過今天，小馬二字好象沒人能叫得出口了。

　　1993年從深圳大學畢業後，馬化騰進入潤訊，當時的工資是1100元。如果你瞭解傳呼行業，你一定知道潤訊。20世紀90年代初，對傳呼業來說是一個特殊的時代，從事這一行的企業一般都有相關的背景。由於相對壟斷，中國最早的一批尋呼企業過的簡直就是天堂般的日子。而作為其中的龍頭老大潤訊傳呼又是當時特殊中的特殊。潤訊最盛的時候，一年有20億的收入，毛利超過30%。潤迅公司當時是全深圳福利最好的單位，每天都為自己的2萬名員工提供真正的‘免費的午餐’。馬化騰雖然在潤訊中只是一個很普通的工程師，但其在潤訊期間，正是潤訊神話的最光輝的年份，因此，潤訊無疑提升了馬化騰的視野，以及給馬化騰在管理上的必要的啟蒙。

　　馬化騰的啟動資金有傳言來自炒股，說曾經有把10萬元炒到70萬元的手筆。對此，馬化騰本人沒有正面迴應過，但馬化騰承認自己曾經靠開發股霸卡發過一筆小財。

　　馬化騰雖然家庭富裕，但其創業資本更多來自自己的積累，之所以50萬創業，是因為，這是當時開公司的最低門檻。

　　馬化騰把自己的公司起名為騰訊，意味深長，一方面，自己的名字有個騰字，公司和自己多有相關；另一方面，騰也有騰飛發達的意思。至於字尾為訊，更多是因為老東家潤訊對馬化騰的影響。

　　技術天才張志東

　　馬化騰創辦騰訊，最開始是兩個人，除自己外，另一個是他在深圳大學的同學張志東， 兩個人同在計算機系。

　　張志東本科畢業後去了華南理工大學讀計算機碩士學位，畢業後回到深圳，加入當時深圳著名的黎明電腦公司。黎明電腦因為給深滬兩市提供證券交易軟體而紅極一時，至今依然健在，並拿到過茅道臨所代表的華登風險的投資，黎明電腦的創辦者鄧一明也是深圳IT業的大人物之一，後來幫助騰訊公司找錢併成為騰訊12名個人股東之一的天使投資人劉曉松當年也在黎明電腦工作過。

　　張志東是個計算機天才，在深圳大學，張志東和馬化騰都屬於計算機技術拔尖的一撥，但張志東是其中最拔尖的；即便放大到深圳整個計算機發燒友的圈子裡，張志東都是其中的翹楚性人物。

　　張志東是個工作狂人，基本沒什麼業務愛好，唯一的興趣是喜歡下象棋，工作空隙會抽空上網殺上一盤。張志東在黎明電腦的時候工作就很努力，經常加班到很晚，到第二天早上兩三點也是常有的事情。黎明電腦的一位當年張志東的同事曾經講述過他們對張志東惡作劇的段子，當時加班晚了只要走手續是第二天上班是可以請假晚到的，這幾個兄弟當看到張志東加班很晚後，第二天早上天一亮就給張志東家電話，和他聊天，把張志東聊得睡不著了後，告訴張志東他們都請過假了，今天不去了，並鼓動張志東也不要去上班了，這種情況下，張志東依舊準時出現在公司上班。

　　張志東個子不高，比馬化騰和曾李青要矮上一個頭，圓臉，說話總帶微笑，但討論技術問題時會有些偏執，有時也會激動的臉紅脖子粗。熟悉張志東的人都把張志東叫冬瓜，取張志東的東字的諧音，也與其身材有一定的暗合。但隨著騰訊的長大，張志東也逐漸位高權重，旁人逐漸把稱呼改成瓜哥或喊他的英文名Tony，以示尊敬。

　　張志東也很值得尊敬，一是其技術上的爐火純青，即便是他的政敵或是對手，都對這點佩服的五體投地。QQ的架構設計源於1998年，十年過去了，使用者數從之前設計的百萬級到現在的數以億計，整個架構還在適用，真的難能可貴，甚至說不可思議。張志東值得尊敬的另一個原因是其對物質上的追求極低，在騰訊創始人們紛紛在澳洲買別墅，開遊艇，高管集體團購寶馬的態勢下，張志東一直開著20多萬的中檔車。

　　對此，一位張志東的多年密友解釋說，瓜哥不靠這些來證明自己。張志東的確不需要靠這些來證明自己。張志東是騰訊第二大個人股東，他上市之初持有的股份超過6%，按照騰訊最高市值1200億港幣計算，張志東身價理論上接近70億港幣(實際不到，因為他不斷做著套現，但應該也是數以10億港幣計)。而即便不在騰訊，以張志東最終做出使用者上億的產品來衡量，張志東在獵頭市場上也至少值10個億，只是實在想不出誰能出得起這個價錢。

　　市場奇才曾李青

　　馬化騰和張志東創辦公司後的一個月後，騰訊的第三個創始人曾李青加入。

　　曾李青在本書的前面的章節中都偶有提及，他是深圳網際網路的開拓人物之一。曾李青是深圳乃至全國第一個寬頻小區的推動者，這個專案說白了也就是個系統整合專案，一方面去買裝置，然後加價賣給地產商，這個專案差點夭折，原因是電信裝置提供方要的錢和地產商能承擔的價格都是一樣，都是120萬，但曾李青很想把這個專案做成，最後還真做成了。為了這個專案能透過，曾李青把財務、行政和採購等相關部門的人都叫在一起，曾李青當時給大家算了一個帳，說，我們跟裝置提供商簽定裝置購買的協議，約定在實施工程的一年中，根據工程的進度和當時的裝置時價來付款，他提醒大家，這個工程要做一年，一年的時間內統籌的好這120萬的裝置最多80萬就能拿下；而我們抓緊和地產商籤協議，讓他們先付款，我們先收入120萬再說，所以這個專案穩賺。那時是20世紀90年代中的時候，曾李青以類似做期貨的方式做系統整合的手法讓人不得不佩服。

　　後來已經成為騰訊COO的曾李青有一次請他的老同事張春暉去騰訊公司討論一個專案，會中突然網路不通，電話打過去也不見人來，雖然一桌子全是自己的手下和請來的客戶，曾李青卻一個人貓下腰，鑽到桌子底下，把線路調通，目睹此景的張春暉想起了當年曾李青和他一起在深圳電信機房幫人除錯裝置的場景，張春暉感慨，曾李青很實在，是個能做大事的人。

　　曾李青中學是在廣州華南師範大學附中讀的，本科讀的是西安電子科技大學，這個學校出過柳傳志。曾李青大學學的是通訊，因此畢業後被分到深圳電信，順理成章，波瀾不驚。

　　曾李青是騰訊除馬化騰、張志東之外第三大個人股東，媒體上關於馬化騰最早創業的5個合作伙伴或是中學同學，或是大學同學的說法屬於以訛傳訛；曾李青和馬化騰既不是中學同學，也不是大學同學，他們的交集是馬化騰的姐姐馬建南是曾李青在深圳資料局的同事， 而且也有多年的交情。

　　根據多名騰訊員工的描述，曾李青是騰訊5個創始人中最好玩、最開放、最具激情和感召力的一個，與溫和的馬化騰、愛好技術的張志東相比，是另一個型別。

　　不過，1998年秋天，激情滿懷的曾李青很鬱悶。深圳電信與深圳本地的兩家大企業賽格集團、特區發展集團聯合投資的龍脈公司走到了盡頭，作為龍脈市場部經理的曾李青遭遇了人生的最低谷，他思前想後，決定去找當時的深圳電信局局長許文豔，他想請許文豔局長幫他出主意，是回局裡好，還是就此離開電信局下海，曾李青的困惑是回局裡發展前途不大，離開又有些不捨得。許文豔幫曾李青拿定主意，以曾李青大開大合的性格，回局裡多少不合適，還是以向單位交錢的方式停薪留職下海吧，許文豔還向曾李青推薦去找馬化騰。

　　曾李青在此之前也認識馬化騰。他們有一個共同的橋樑–當時深圳電腦協會的會長丁阿姨。丁阿姨和許文豔關係很好，經常讓深圳電信出人出場地出錢出資源支援他們搞活動，每到這種情況，許文豔就把曾李青派去。丁阿姨的丈夫和馬化騰的父親是同事，同為鹽田港的高管，丁阿姨的女兒也是馬化騰、張志東從中學到大學的同學，其中馬化騰與丁阿姨的女兒屬於青梅竹馬的那種，大家經常開他們的玩笑，他們也很正經的相處了很長時間，之後的故事是省略號；丁阿姨的兒子貢海星從深圳大學一畢業後也加入騰訊，是騰訊的創業元老，12個個人股東之一；因此，馬化騰和張志東也經常被丁阿姨拉來”抓壯丁”。所以，三個人很熟悉。

　　曾李青記得他們三個人第一次就公司成立的事情見面是他在深圳電信的那間小辦公室裡，他們簡單的分了下工，馬化騰負責戰略和產品，張志東負責技術，曾李青負責市場。

　　2000年從湖南某大學計算機系畢業進入騰訊的李華是騰訊對外招聘的第一個外地大學生，內部編號18號。他第一次來騰訊見到馬化騰的時候，大吃一驚，在他看來，他要進的這家公司的老闆更像是他的一位學長，他當時甚至認為，騰訊的另一位創始人曾李青是老闆，當然，這只是李華的第一印象而已，真正的情況是馬化騰、張志東和曾李青都是老闆，馬化騰是最大的老闆。

　　從外表上看，曾李青的確比馬化騰更有老闆像，兩個人個子上相差無己，但曾李青要比馬化騰要富態很多，在穿著上也明顯更商務一些，在語言表達和人際溝通方面也要強上許多。因此，每次兩個人結伴出去談商務合作，曾李青總是會被人誤認為是大老闆，而外表清秀、給人大學男生印象的馬化騰總是會認為是公司的運營助理或秘書的角色。

　　華南網際網路的資深人士，時任廣東電信旗下21CN事業部高階經理的丁志鋒曾和作者回憶起騰訊最困難的時候求見21CN的情景：當時騰訊希望21CN 收購QQ，丁志鋒還記得報價是300萬人民幣(而不是以訛傳訛的100萬)，代表騰訊來談的正是馬化騰和曾李青，不過，當兩個人走進會議室的時候，21CN的所有人都把曾李青認成馬化騰，這很顯然是因為曾李青的派頭更足。即便是討論過程中，曾李青也比馬化騰更具備攻擊性，更象拿主意的人。

　　騰訊的創始人們

　　騰訊有5個創始股東：馬化騰、張志東、曾李青、許晨曄、陳一丹。不過，最開始是馬化騰、張志東、曾李青3個全職，到年底，許晨曄和陳一丹才加進來。

　　他們5個人湊了50萬，其中馬化騰佔了47.5%的股份，張志東佔20%的股份，曾李青佔了12.5%的股份，其他兩個人各佔10%。經過幾次稀釋，最後他們上市所持有的股份比例只有當初的1/3的樣子，但即便這樣，他們每個人的身家都以10億為計量單位。

　　資訊長許晨曄和曾李青是深圳電信資料分局的同事，他和馬化騰同為深圳大學計算機系的同學。許晨曄是一個非常隨和又有自己觀點，但不輕易表達的一個人，是有名的‘好好先生’。他最大的愛好是與人聊天，興趣則多種多樣。

　　首席行政官陳一丹原名陳惠龍，是馬化騰在深圳中學的同學，陳惠龍也是在深圳大學讀的大學，專業是化學系。陳惠龍後來改名陳一舟(微博)，因與另一位網際網路名人，創辦ChinaRen、現千橡公司CEO陳一舟重名，因此，又改了一次名字，叫陳一丹。陳一丹有律師執照，非常嚴謹，同時又是一個非常張揚的人，他能在不同的時候激起大家激情的狀態。

　　李海翔是張志東在黎明的同事，他也是華南理工畢業的，不過不是研究生，而是本科。比起工作狂人、不苟言笑的張志東，李海翔有趣的多。李海翔是被張志東在1999年6月1日從黎明電腦拉到騰訊來的，李海翔自2005年12月起擔任運營支援系統執行副Quattroporte，負責規劃、建設和管理相關運營支援平臺。

　　吳宵光是1996年南京大學天文動力專業畢業後分配到深圳地震局工作，吳宵光與馬化騰同是CFIDO的站友，他們兩有兩個共同的愛好，一個是天文，另一個是計算機，因此，很快就很熟悉。吳宵光也是騰訊一創辦就加入公司的元老級人物，2005年11月起擔任網際網路業務系統執行副Quattroporte，全面負責網際網路各項增值業務。

　　CFIDO深圳的夜貓也在1998年騰訊一創辦就進入騰訊，夜貓大名封林毅，不過這個名字基本沒人叫了，大家一般叫他夜貓或YQ。夜貓年紀比吳宵光還要小，但腦子卻最好使，技術也超強，在CFIDO時代，在證券公司工作的夜貓開有夜貓客棧的站臺。夜貓和小光都跟著張志東一起設計開發了OICQ的軟體開發，在第一版OICQ的開發說明書裡的聯絡人留的就是夜貓的名字。夜貓很早就離開了騰訊，他曾經想做一個整合所有IM(即時通訊)的產品出來，聽起來不錯。

　　選擇一個團隊而不是一個人單槍匹馬的創業，在1998年已經成為一種共識，但像馬化騰這樣，選擇性格完全不同，各自有自己特長的人組成一個創業團隊是很少見的，而且更重要的是，馬化騰很好的設計了創業團隊的責權利，這在一開始就決定了馬化騰並非池中之物，終有一天要鯉魚躍龍門。

　　馬化騰也考慮過他和張志東、曾李青三個人均分股份的方法，曾李青曾經參與的網域就是這樣的均分股份的方式一起創業。這家公司旗下的中國遊戲中心赫赫大名，與聯眾公司並稱，有北聯眾，南中游之稱。後來這家公司也賣給了騰訊， 這是後話。

從OICQ到QQ

　　1997年，馬化騰第一次認識了ICQ，一見面，他便被其無窮的魅力所吸引。立即就註冊了一個號，可是使用了一段時間，他覺得英文介面的ICQ，在中文使用者中想推廣開來不是一件容易的事兒。於是他想，自己能否做個類似於ICQ的中文版本工具呢？

　　選擇一個受歡迎的軟體給使用者提供漢化版本是整個中國IT業的一種潮流走向，其最有名的硬體產品是漢卡，而最有名的軟體產品是漢化的中文平臺，中文平臺領導性品牌UCDOS的兩個重要作者鮑嶽橋(微博)、簡晶也在1998年和他們的同事王建華一起創辦了聯眾，丁磊的個人主頁服務、虛擬社群都屬於純漢化的產品，免費電子郵箱系統等產品也屬於漢化的範疇，基本思路和Hotmail是一致的，不同的是，自己用程式碼重新寫了核心。

　　QICQ最開始只是一個純漢化的版本，畢竟是系統整合專案中很小的一部分，但之後要放在網上，因此，張志東帶著小光、夜貓又重新寫了一遍，從客戶端到伺服器端，這個架構沿用至今，沒有做大的修改，只是不斷擴充使用者和升級系統，張志東真天才也。

　　ICQ的故事，今天聽起來多少讓人惋惜，不過，在當時，ICQ以近3億美金的價格賣給AOL多少給了很多人震撼。ICQ是幾個以色列人寫的，I代表我的意思，C代表看見(SEE，發音和C一樣)，Q與你的英文YOU發音接近，ICQ的意思是我看見你了，用來在網上相互聯絡，這個產品一經推出，即刻風靡世界。

　　以色列人在通訊端的創新確有天分，被公認為能改寫網際網路乃至整個電信版圖的語音通話軟體Skype也是以色列人發明出來的。

　　馬化騰的創業團隊中，有多人在通訊部門有不算短的工作經歷，馬化騰在潤訊；曾李青和許晨曄在深圳電信資料通訊局工作；張志東和李海翔在黎明電腦公司工作；馬化騰、小光和夜貓等混跡多時並傾注心血的CFIDO其實也是個民間的通訊體系，這樣的一群人，決然不可能只是單獨開發一個漢化版本那麼簡單，他們內在的自我期許就希望他們能開發出能滿足華人自己用的、類似ICQ一樣風靡世界的線上通訊工具來。

　　由於想不清楚怎麼收費，馬化騰更多是想將尋呼與網路聯絡起來，開發無線網路尋呼系統，讓電信和尋呼臺幫著去收費。當時，這家幾個人的小公司的主要業務是為深圳電信、深圳聯通和一些尋呼臺做專案，QICQ只是公司一個無暇顧及的副產品。當時，為了能賺錢，馬化騰他們啥業務都敢接，做網頁、做系統整合、做程式設計……據說，當時在深圳，像騰訊這樣的公司有上百家，馬化騰最大的期望，只要公司能生存下來就是勝利。

　　OICQ最開始的網際網路版本是和深圳電信合作，採取聯合立項的方式進行。約定是由深圳電信出伺服器和頻寬，騰訊幫助做一定使用者的軟體系統給對方，雙方最早的約定是深圳電信出60萬。拿著深圳電信給的60萬和相關的伺服器資源，騰訊開發出了OICQ。想不到的是OICQ出來後大受歡迎，騰訊上下都有些後悔，不想賣了，於是曾李青就耍了個花槍，他找到深圳電信局，提出要追加費用到100萬，深圳電信的費用都是專款專用，不可能追加費用，於是，這事情就不了了之。

　　關於OICQ(也就是日後的QQ)與ICQ的關聯，並非重點，重要的是兩者間的差異。雖然ICQ成名久矣，但它不乏弊端：比如，ICQ的全部資訊儲存於使用者端，一旦使用者換一臺電腦登陸，以往新增的好友就此消失。此外，它只能與線上的好友聊天，而且只能按照使用者提供的資訊尋找好友。

　　這時的選擇足以體現馬化騰的特質：如果他只是一個技術人員，或許最令其興奮的，不過是編出一套伺服器端資訊儲存的程式，但他所做的，是將前後兩端的功能按照使用者的需求有機結合。因此，OICQ甫一誕生，就具備離線訊息功能，任何人都可透過線上使用者名稱單隨意選擇聊天物件，它甚至提供個性化的頭像。

　　這些看似細微的差異，至少在一個方面帶來了截然不同的結果：當網際網路透過網咖形式在中國全面鋪開，把資訊儲存於伺服器而不是使用者電腦的特色，讓OICQ成為了每臺電腦桌面上的必備軟體，也幾乎是每個來網咖的人第一時間要啟用的工具。這讓騰訊在不到一年間擁有了500萬名使用者——一個ICQ在中國從來沒有獲得過的成績。

　　而這一利眾服務的負面效應是，在缺乏可借鑑的贏利手段的情況下，騰訊缺錢。隨著使用者的增加，騰訊所需要的伺服器數量不停增長。這一度迫使騰訊減少放出使用者賬號。

　　QQ實在太大了，每個月要吃兩臺伺服器，因此，想養卻養不起，於是還是找下家賣。

　　騰訊最開始是想仿照網易賣免費電子郵箱系統一樣，幫電信部門做一套有一定使用者數量的系統給對方，最開始的希望是多多益善，但基本沒有迴音，連一套都沒有賣出去。

　　此時到了1999年下半年，看著QQ使用者越來越多，想想索性以快速增長的使用者作為引子把，就這樣，騰訊的幾個創始人一合計，決定出讓部分股份，進行融資。

　　負責融資業務的本應該是CEO馬化騰一個人的事情，不過，當時馬化騰請他的創業夥伴，也是營運長COO曾李青幫忙尋找投資，當然馬化騰也跑，他是CEO，這是他份內的事情。

　　曾李青設計的是整個公司價值550萬美金，希望融資220萬美金，出讓40%的股份。公司盤子是倒推過去的，因為當時需要220萬美金這麼多錢，而騰訊5個人一起合計的結果覺得只能讓40%的股份。計劃書寫了很多稿，核心的一點就是需要錢來買伺服器和頻寬，至於盈利模式，寫的相對含混，更多是網路廣告和會員費，那時還沒有簡訊這一說，也沒有想到動漫等增值服務業務，更沒有提到網路遊戲，這基本上成為中國日後大成的網際網路公司的一個特徵，計劃永遠沒有變化快。

　　今天的曾李青已經是中國最具號召力的天使投資人之一，但在當時，他並沒有什麼融資渠道，他覺得還是透過中間人幫忙推薦，他第一個想到的是劉曉松。

　　劉曉松和騰訊的幾個創始人都有良好的私交：劉曉松和張志東是同事，他們兩人都在黎明電腦公司工作過，劉曉松幫深圳電信做過系統整合專案，配合劉曉松的正是曾李青，騰訊最開始註冊資本是50萬，後來增資擴股到100萬，曾李青對應的要交一筆錢，之前在深圳電信的曾李青第一次入股的時候已經是傾囊而盡，他去找了劉曉松借的錢。

　　相對當時的曾李青和馬化騰，劉曉松是有錢人，但他也無法一下子拿出這麼大一筆錢來投騰訊。劉曉松答應幫曾李青介紹人來做投資，曾李青自然高興，並約定以融資額的5%作為股份送給劉曉松。劉曉松向IDG的熊曉鴿推薦了騰訊，熊曉鴿和劉曉松同出湖南大學，劉曉松比熊曉鴿低3屆。

　　曾李青同時找了林建男，由林建男引見了香港盈科。

　　很湊巧的是，兩家公司都願意投資。打動這兩家的不是騰訊那份改了6遍，只有20多頁的商業計劃書，而更多是當時ICQ以2.87億美金賣給AOL的故事在業界廣為傳播，作為ICQ的漢化版本總該值點錢吧。

　　騰訊拿到這筆錢後很快就改善了伺服器和頻寬等硬體設施，同時加大了對OICQ軟體的開發和改進工作，OICQ很快拉開了與其他同類產品的差距。

　　到了2001年春天，OICQ突破10萬的使用者，馬化騰託網友在某新聞網站發了篇宣傳文章，很快《人民日報》下的人民網轉了這篇文章，馬化騰很高興，在內部逢人就說自己公司上《人民日報》了，其實，只是人民網而已。騰訊公司也為此組織全體員工到深圳附近的光明農場去滑草。再之後，雖然屢破記錄，但再沒有什麼大型的內部慶祝活動，一是記錄破的太多，都麻木了；二是員工規模擴張的很快，組織起來也不方便。

　　OICQ成長的很快，那段時間，馬化騰總是感慨時間過的很快，一轉眼就到了月底發工資的時間，當時基本沒什麼收入進來，看著融來的220萬美金逐步花光，騰訊面臨著二次融資的問題。但此時，整個納斯達克市場開始崩盤，找錢不那麼容易了。

　　相比來說，香港盈科則態度很曖昧，他們有段時間表示自己可以考慮跟進，過段時間又表示還是再等等看，並由李澤楷本人在香港盈科旁的一家露天茶餐廳裡和騰訊簽定了一個預投資的協議，並支付了一筆不菲的定金。

　　香港盈科很想進內地市場，他們一直有很強的進入內地的企圖心，但當時香港盈科在做與亞洲衛視之間的那場著名的收購，沒有多少現金，所以，他們在一直評估騰訊的變現價值，騰訊的價值在於其有著迅速增長的網際網路使用者，香港盈科想過把這些使用者與電影業結合，專門請香港商業片的王牌導演王晶到深圳與騰訊公司談，結果是可想而知。香港盈科也找過中公網的謝文談，來自謝文的描述是，香港盈科曾與謝文草擬協議，聯合霸菱基金給中公網註冊6000萬美金，其中 4500萬美金用來收購騰訊。不過，由於在協議草簽後不久，謝文被其同學兼老闆康健開除，對應的與騰訊的收購計劃也雞飛蛋打。香港盈科也把騰訊推薦給自己的關聯方TOM集團，TOM集團的CEO王先先和TOM線上的高階副Quattroporte馮鈺也曾與騰訊有過接觸，但無一而終。

　　在二次融資期間，在過度時期，兩家股東提供了貸款(可轉換債券)100萬美金，但誰都知道，這是救命的錢，這筆錢過後，要不繼續出讓股份，要不自動退出。那段時間也是馬化騰人生中最艱難的日子，一位騰訊的創始員工有天一早去找馬化騰簽字，發現馬化騰是在辦公室裡過夜的，等待馬化騰簽完字抬頭和該員工叮囑的時候，這位員工著實嚇了一跳，馬化騰頭髮蓬亂，臉色焦黃，兩眼無神，佈滿血絲，神情極其憔悴，可見當時馬化騰和騰訊所遭遇的窘境。

　　這個時候，一個藍眼睛、高鼻子的老外不斷的出入騰訊當時在華強北創業園的辦公室，這個人有個中文名字叫網大為，他當時的身份是MIH中國業務發展副Quattroporte，負責中國的網際網路策略和合並與收購工作。而在任職中國MIH之前，網大為先生曾擔任IT業管理顧問的角色，是個中國話說的很利索，也通曉中國國情的中國通。最終MIH接手了盈科的全部股份和IDG的12.8%股份，並在2004年6月香港上市前，與騰訊創始團隊一起瓜分了IDG剩下的股份，形成騰訊創始團隊和MIH各50%的股份。

所以：馬化騰沒有把騰訊的股份讓給南非公司。MIH大部分騰訊股份都是從盈科、IDG收購來的。

　1.當年馬化騰創業突見成效的時候，急需資金購買伺服器和為員工開支，當時準備尋找國外風險投資，IDG和盈科數碼以各佔騰訊20%股份的代價向騰訊投資了220萬美元。馬化騰及其團隊持股60%。正是這220萬美元的風險資金，為騰訊日後的迅速掘起奠定了基礎。那是1999-2000年左右。　

　2.2001年6月，香港盈科以1260萬美元的價格將其所持騰訊控股20%的股權悉數出售給MIH?米拉德國際控股集團公司 ，以110萬美元的投資，在不到一年中即獲得1000餘萬美元的回報已經堪稱奇蹟，但事實證明盈科還是低估了騰訊的成長潛力。　

　3.起源於南非的MIH絕非等閒之輩，其在納斯達克和阿姆斯特丹證券交易所同時上市，主營業務是互動電視和收費電視，年營業額約2.5億美元，市值40多億美元，是個實實在在的傳媒巨頭。其對中國即時通訊市場的關注與理解，更加彰顯了來者的不凡。　　 4.MIH從盈科手中購得20%騰訊股權的同時，還從IDG手中收購了騰訊控股13%的股份。但是顯然，一旦看清了騰訊的成長潛力，MIH不甘僅僅成為一個參股投資的角色。　

　5.此後的2002年6月，騰訊控股其他主要創始人又將自己持有的13.5%的股份出讓給MIH，騰訊的股權結構由此變為創業者佔46.3%、MIH佔46.5%、IDG佔7.2%。　　

6.但在持股比例和公司經營管理的界定上，MIH與騰訊創業團隊顯然經過一番良好的協商，在MIH短暫控股時期，騰訊控股的具體經營管理主要還是由馬化騰等主要創辦人負責，MIH方面派出的兩名非執行董事並不負責騰訊控股的具體事務。　

　7.直到2003年8月，騰訊創業團隊才將IDG所持剩餘股權悉數購回，並從MIH手中回購少量股權，經過股權結構的重新調整，最終完成了上市前MIH與創業團隊分別持股50%的股權結構。

騰訊的股權組成：（截止2015年11月26日）

1.股東國際傳媒大鱷MIH(BVI)：股本佔百分比是34.27%;

2.Advance data service limited：股本佔百分比10.6%。

2.ABSA banklimited：股本佔百分比是6.32%。

各董事所佔的股份如下：

1.馬化騰：佔股本百分比10.6%。

2.張志東：佔股本百分比是3.63%。

17年前的那個秋天，馬化騰與他的同學張志東“合資”註冊了深圳騰訊計算機系統有限公司。之後又吸納了三位股東：曾李青、許晨曄、陳一丹。這5個創始人的QQ號，據說是從10001到10005。為避免彼此爭奪權力，馬化騰在創立騰訊之初就和四個夥伴約定清楚：各展所長、各管一攤。馬化騰是CEO(執行長)，張志東是CTO(首席技術官)，曾李青是COO(營運長)，許晨曄是CIO(資訊長)，陳一丹是CAO(首席行政官)。之所以將騰訊的創業5兄弟稱之為“難得”，是因為直到2005年的時候，這五人的創始團隊還基本是保持這樣的合作陣形，不離不棄。直到騰訊做到如今的帝國局面，其中4個還在公司一線，只有COO曾李青掛著終身顧問的虛職而退休。從股份構成上來看。5個人一共湊了50萬元，其中馬化騰出了23.75萬元，佔了47.5%的股份；張志東出了10萬元，佔20%；曾李青出了6.25萬元，佔12.5%的股份；其他兩人各出5萬元，各佔10%的股份。

目前估計已經不是了

騰訊五虎大家應該知道吧，那我給大家講講他們是如何分配股權的？

創立之初，“五虎將”們一共湊了50萬元，其中：

馬化騰：執行長，出資23.75萬元，佔47.5%。

張志東：首席技術官，出資10萬元，佔20%。

陳一丹：首席行政官，出資5萬元，佔10%。

許晨曄：資訊長，出資5萬元，佔10%。

曾李青：營運長，出資6.25萬元，佔12.5%。

我們知道，很多企業在創立的時候，創始人喜歡佔股51%、67%以上，為什麼騰訊五虎沒有這樣分配股權呢？

後來馬化騰回憶說，這樣分配股權的原因有3個：

第一，根據合夥人的分工和能力分股權。馬化騰在接受多家媒體的聯合採訪時承認，他最開始也考慮過和張志東、曾李青三個人均分股份的方法，但最後還是採取了創業團隊根據分工和能力分配不同的股份，產品、技術、運營是騰訊的三個支柱，所以負責相應模組的合夥人拿到的股份就高。後來有人想加錢、佔更大的股份，馬化騰說不行，“根據我對你能力的判斷，你不適合拿更多的股份”。因為在馬化騰看來，未來的潛力要和股份相匹配，不匹配就要出問題。如果拿大股的人不幹活，幹活的人股份少，矛盾就會出現。

第二，創始人一定要出主要的資金，佔大股。馬化騰說，企業“如果沒有一個主心骨，股份大家平分，到時候也肯定會出問題，同樣完蛋”。所以創業早期的資金主要由馬化騰來出，佔大股。

總的來說，騰訊在香港上市之前，股權比例就跟巴蜀的山道一樣，溝溝彎彎的，比較崎嶇。

騰訊成立時間是1998年11月11日，起步階段，馬化騰的鬧心事還是比較多的，場地，人工，伺服器維護哪哪都要操心，總結起來一句話，就是錢不夠花。

馬化騰最早也想過賣掉公司，因為沒夠上價錢，不了了之了。

後來也是騰訊在不斷找錢的過程中知道的“風險投資”，騰訊搭上了風投公司IDG和李嘉誠之子李澤楷的盈科數碼。

IDG是個風投公司，所以入股比較積極，盈科數碼起先有點猶豫要不要跟，最後也跟了，兩家公司出資220萬美元，各佔騰訊20%的股份。

2000年正好也是網際網路泡沫的那一年，IDG是個風投公司，所以損失也挺慘重，而盈科數碼因為收購香港電訊，負債挺多，日子也不怎麼好過。

2001年，南非MIH相中了騰訊，先是花了1260萬美元買下了盈科的騰訊股權，後來又從IDG手中拿下12.8%的股權。

2002年，MIH又進一步出手，從馬化騰之外的創始人手中購得13.5%的股權

2003年，騰訊準備上市，騰訊創業團隊所以把IDG剩餘股權贖了回來，股權進一步變化，上市前騰訊創業團隊和MIH各持有50%。

2004年，騰訊在香港上市，而且IPO採取增加股本方式，所以原股東MIH和騰訊創始團隊的持股比例都被被稀釋到37.5%。

時至今日，我們再看一下騰訊的股權結構，

第一依然是MIH，持股比例28.86%，騰訊第一大股東MIH在投資騰訊17年後，在2018年才首次減持騰訊的股票，當時的持股比例從33.17%下降到31.17%。

第二是Advance Data Services Limited，翻譯過來叫先進資料服務有限公司，它是馬化騰的全資子公司，現在的持股比例是7.4%。

第三是馬化騰環球基金會，現在的持股比例是0.99%。

第四是劉熾平，也是騰訊的執行董事和Quattroporte。

騰訊集團的股權結構如下：1、納斯帕斯（南非），31.17%；2、馬化騰（中國），8.63%；3、摩根大通（美國），4.78%；4、領航（美國），2.44%；5、貝萊德（美國），1.97%。