頁岩油是指以頁岩為主的頁岩層系中所含的石油資源。其中包括泥頁岩孔隙和裂縫中的石油，也包括泥頁岩層系中的緻密碳酸岩或碎屑岩鄰層和夾層中的石油資源。通常有效的開發方式為水平井分段壓裂技術。在固體礦產領域頁岩油是一種人造石油，是油頁岩乾餾時有機質受熱分解生成的一種褐色、有特殊刺激氣味的粘稠狀液體產物，屬於含氮量較高的石蠟基油。頁岩油經過加工提煉可製成汽油、煤油、柴油等液體燃料，是重要的非常規油氣資源。頁岩油工業是能源工業的一個重要組成部分，也是天然石油的一種補充能源。

石油在人類的現代化歷史上扮演者不可替代的角色。自工業革命以來，人們開始意識到這種能源的重要性，稱其為“工業的黑血”。 石油作為被消耗後不可再生的資源的，尋找替代品是必要而且急迫的。近幾年來，由於美國在頁岩油開發技術上取得重大突破，頁岩油開始頻繁進入大眾視野。那麼，頁岩油究竟是什麼呢？

頁岩油是油頁岩中的有機質進行熱分解的產物。 它與天然石油相似，含有較多的不飽和烴類，含有氮，硫，氧等非烴類有機化合物。這些不飽和烴 碳氫化合物和非碳氫化合物有機化合物是由油性膠粘物增加引起的，沉積物形成導致穩定性惡化，顏色呈暗色的主要原因。 頁岩油工業是組成現代能源工業的重要部分，同時也是天然石油的重要補充。

頁岩油與天然油的區別在於頁岩油蘊含的不飽和烴含量非常高，另一個區別是頁岩油中非烴類化合物含量較天然石更高。例如，撫順頁岩油中含氮化合物的成分非常高，而愛沙尼亞頁岩油的含氧量特別高。而在天然石油中不含烯烴，氮含量不高，含氧化合物少。

08年金融危機後，美國得克薩斯州正在興起的頁岩油開採技術為石油公司開闢了一條新的道路。 在原有的勘探過程中，石油工業早已知道總量豐富的原油存在結構複雜的頁岩層之間。然而，由於岩層太細，原油不易提取，開發成本太高，所以只能放棄。 但在德克薩斯州開採的新技術，採用水平鑽井和壓裂技術，解決了困難，使隱藏在頁岩層中的原油開採成為可能，為人類留下了豐富的原油來源，解決了石油工業和人類文明迫在眉睫的壓力。

頁岩油行業對油價高度敏感。據鴻網能化研究發現，美國油井完井數滯後於油價4個月，而現在自油價從2018年10月初下跌已3月有餘，美國頁岩油產量在 WTI 50美元/桶以下時面臨著巨大的壓力，並將會導致美國原油產量增速放緩。

儘管美國鑽井數仍保持在高位，但美國主要頁岩產區開始釋放出鑽井活動放緩的訊號。日前，美國達拉斯聯邦儲備銀行報告稱，產量、就業、商業活動、裝置利用率等資料都表明，頁岩油鑽井活動在2018年第四季度開始放緩。

達拉斯聯邦儲備銀行公佈的商業活動指數在2018年前11個月都保持高位，但12月降至-5.1，反映了德克薩斯州經濟活動收縮。

其他美國石油行業相關指數均出現了不同程度的下降：原油產量指數從第三季度的34.8下降到第四季度的29.1；油服公司的裝備使用率從第三季度的43下降到第四季度的1.6。

與此同時，德克薩斯州的就業也受到衝擊。達拉斯聯邦儲備銀行表示，第四季度油田服務行業的就業和工時增長均有所放緩，就業指數從第三季度的31.7降至第四季度的17.5。

另外，根據Rystad Energy的資料，在2018年3-8月間，平均每天的壓裂職位數是48-50個，到了11月，這一數字下降到了44個。

實際上，美國頂級油田服務公司斯倫貝謝和哈里伯頓在2018年第三季度就已經表示，管道瓶頸、油井產能和預算枯竭等問題導致鑽井條件變差，頁岩公司的鑽井活動正在放緩。

造成美國頁岩油鑽井活動放緩的根本原因在資本的持續性問題

由於頁岩油井較高的衰減率，美國頁岩油維持產量需要不斷的鑽井活動，但最近的油價下跌顯然不利於頁岩企業對鑽井活動的資本開支，也即資本持續性受到阻礙。

2018年初隨著油價回升，美國頁岩企業的現金流由負轉正，與此相應的是美國原油產量開始增加。2018年美國原油產量不斷創新高的同時，頁岩企業的利潤、現金流也出現明顯增加。美國頁岩企業的樣本量表明，頁岩企業在2018年第一季度的稅前利潤和現金流創出了2014年以來的新高。第二季度由於管道瓶頸WTI與Cushing價差擴大，頁岩企業收入環比下降，利潤環比基本持平。第三季度，頁岩企業稅前營運利潤環比急升35%，同比上升700%，油價大幅上漲時銷售價格上漲是最主要的原因。

但是，2018年10月初，油價開始暴跌將直接打擊頁岩企業的利潤。

然而，值得一提的阿是，到2023年，美國將有2400億美元的長期與能源生產有關的債務到期，至少約90%與頁岩油有關，其中相當一部分2019年底到期，美國頁岩企業可能需要付出90億桶相當於10年的頁岩油的產能來還清全部的債務。

鉅額的債務對於頁岩企業來說是入不敷出的，但是在華爾街不斷的炒作中，全球資本不斷流入頁岩行業，支撐了頁岩油的高產。例如，二疊紀第一大頁岩油生產商先鋒公司（Pioneer Resources）從2011年到2016年發行了54億美元的新股，流通股從2010年的1.15億股猛增至2017年的1.7億股。

然而，禍不單行，經濟放緩的預期導致油價下跌原油收入下降的的同時，美國能源股也不能倖免於難，跌入熊市，最終美國頁岩企業的資本持續性將受到挑戰，影響後續的資本開支。

因此，在達拉斯聯邦儲備銀行的調查中，大約53%的油企高管表示，最近的油價下跌導致他們降低了2019年資本支出的預期，31%的受訪者認為資本支出計劃保持不變，另有15%的受訪者表示現在就改變資本支出做出決定為時尚早。

頁岩油是由油頁岩岩石碎片透過熱解，氫化或熱溶解產生的非常規油。這些過程將岩石中的有機物（乾酪根）轉化為合成油和氣體。所得到的油可以立即用作燃料，或者透過新增氫氣併除去諸如硫和氮的雜質來升級以滿足煉油廠原料規格。精製產品可用於與衍生產品相同的目的 原油。

“頁岩油”也用於由其他極低滲透率地層的頁岩產生的原油。然而，為了降低油頁岩中含有原油的頁岩油與含油頁岩混淆的風險，後者優選術語“ 緻密油 ”。國際能源署（IEA）建議使用“ 光緻密油的”與世界能源報告2013 世界能源理事會使用術語“ 緻密油 ”原油在含油頁岩。

是儲存在頁岩中的石油資源，儲存空間包括孔隙和裂縫，常規石油資源都是在砂岩中。頁岩油目前主要依靠水平井和壓裂技術開採，而穩產難度也比常規油藏大。