公元前202年，韓信在垓下設下埋伏，準備與項羽決定大戰。韓信先是讓漢軍叫罵項羽出戰，韓信使用的是誘敵深入之法，讓項羽上鉤。果不其然，奈不住性子的項羽率一隊人馬殺出，進入了韓信設計的埋伏圈內，韓信用重兵團團圍住項羽，多次突圍未果的項羽，陷入外無救兵，內無糧草的絕境。韓信抓住楚軍士氣低落的情景，命漢軍唱起了楚歌，使用攻心之術，打亂楚軍情緒。

項羽看到士氣大落，心情急躁，正在這節骨眼上心愛的虞姬也自殺了，更打擊了項羽的精神情緒，最後率幾百突圍，逃到烏江，項羽面對滔滔的烏江，後有漢軍的追擊，在看看自己的狼狽不堪的樣子，謝絕了烏江亭長渡江的好意，便率幾十人廝殺漢軍，最後項羽以不願受降而自刎身亡。

項羽垓下兵敗烏江自殺有兩種原因

第一，衝入了韓信設計的埋伏圈內，韓信把項羽人馬團團圍住，項羽突圍幾次傷亡很大，被困圈內，外無救兵，內無糧草，楚軍疲憊不堪，士氣大落，精神上楚軍就輸了一半。韓信使用漢軍唱楚歌攻心術，打亂楚軍情緒，才使項羽自亂陣角，這時的項羽已經控制不住了局面。

第二，項羽的美人虞姬起到了關鍵作用，虞姬不但沒有鼓勵項羽殺出重圍的決心，反而選擇自殺，這對低落的項羽，精神上受到極大的打擊。虞姬也許是怕連累項羽，不願當累贅，這才自殺，從這裡看出虞姬，還沒有真正瞭解項羽的剛正不阿的性格。大概虞姬還有一種想法，哪就是看到項羽的絕境了，不願受服漢軍侮辱而自殺。

第三，項羽逃到烏江，謝絕亭長好意，不願渡江求生。項羽寧願戰死也不受辱，這與項羽的剛強的性格有關，不願意使用詭計，願意光明磊落的正面交鋒。正因為這樣，韓信才抓住了項羽的弱點，把他戰敗。

如果項羽納眾人之謀，知人善任，不恃才自傲，剛復自如，會雄霸天下。但是偏偏上天按排了，善用詭謀的小人劉邦來相剋他，這也許是命中註定的結局。讓人們惋惜，司馬遷評價:“羽之神勇，千古無二”。

項羽號稱西楚霸王，他目中無人，不把劉邦放在眼裡，劉邦拜韓信為大將軍，用張良為謀士，最終打敗了項羽。項羽逃到垓下時手下將士不足百人，他無顏見江東父老，所以自殺了。