分級基金上折和下折即分級基金為了調整槓桿或合理分配持有人利益，對母基金旗下A、B份額淨值定期或不定期進行淨值折算的做法。分級基金折算可分為定期折算和不定期折算。1. 分級基金上折和下折之定期折算不上市交易的基金只有定期折算。定期折算指在某一個固定的時候進行折算。一般有兩種情況：每年的第一個工作日或基金滿1個運作週期之後的開放日。有的基金是對AB份額分別進行折算；有的基金是對母基金和A份額進行折算，對B份額不折算(僅限定期折算)，在定期折算的時候，不管基金的淨值是多少，都會進行折算。當不定期折算的時候，上折和下折的處理方法也是不一樣的。分級基金何時進行折算，以及如何折算的問題會在基金招募說明書裡進行說明。2. 分級基金上折和下折之不定期折算通常只有上市交易的分級基金才會進行不定期折算。分級基金不定期需要有觸發條件。分級基金不定期上折通常是當母基金的淨值上漲到了一定程度(比如1.5)，此時B份額可能已經突破2，那麼此時上折的目的是為了恢復基金的高槓杆特性；而分級基金下折通常是B份額的淨值跌至0.25，主要目的是為保護A份額持有人的利益。 簡單來說，漲得太好或者是跌得太慘都會觸發分級基金進行不定期折算。

近期發生下折的分級B著實不少，這讓很多不瞭解分級基金的小夥伴產生困惑甚至付出了代價：為什麼顯示股票停牌了，我的基金份額卻突然變少了？我的錢去哪兒了？！

在多數同學的印象中，分級B可能跟普通基金風險差不多，只不過多了一部分資金槓桿，可以用少量錢博取更多收益。

概念理解的差不多，分級基金的確屬於加了槓桿的基金，但它的風險卻要比普通基金大得多。

也許之前你只看到了它的高收益，現在，小鑫要告訴你它可能存在的所有風險。

什麼是分級基金？

張三有10塊錢，只希望每天獲得一個固定收益，假設3%，除此別無他求；李四也有10塊錢，但覺得自己本金太低，就算每天盈利10%，也只獲得1塊錢。於是，李四管張三要來他的10塊錢，並承諾給張三的固定收益3%。這樣，李四就有了20塊錢，如果每天盈利10%，就可以獲得2塊錢，刨去給張三的固定收益0.3元，淨收入1塊7。

這就是分級基金的本質。張三就是分級A，李四就是你們喜歡的加了一倍槓桿的分級B。

什麼是上下折？

行情好的時候，李四就賺翻了，因為有一倍槓桿的存在，幾天可能就翻了一倍。然而當李四掙到40塊錢的時候，張三可能只賺到2塊錢，這時李四就會想：我本來是希望自己出20，張三再借給我20，博取兩倍的收益。但現在我自己卻掏了28塊錢，張三隻給我12塊，這時如果再賺10%得到4塊錢的話，相當於我自己用28塊錢賺的，收益並沒能到兩倍。

所以，為了保證李四的槓桿權益，基金公司就會把基金上折，把張三盈利的2塊錢和李四盈利的18元均轉化為母基金，恢復最初的10塊錢和1：1的槓桿。

被轉化的這部分利潤，張三和李四可以透過母基金直接贖回變現。

那要是賠了怎麼辦？

如果行情連續跳水，李四手裡的20塊錢沒幾天就虧了近半，變成了12.5塊，照這樣虧下去，可能連張三的本金和固定收益都賠沒了。這樣的話張三肯定不幹。

所以，當虧到一定程度的時候，基金公司就會發生下折。把李四手裡僅存的12.5元先支付張三的本金+利息，假設共計11.25元。這時，為了讓手裡只剩1.25元的李四可以繼續博下去，張三就再借出1.25元錢湊成2.5元，恢復槓桿1:1。

看明白了嗎？這就是分級B整體的資金縮水，從12.5元下折縮水到2.5元。

然而此時下折其實並沒有讓李四產生實際虧損，因為在折前的12.5元裡，只有2.5元是李四自己掏的，剩下的都是張三借給他的。折算後，李四手裡仍有2.5元。

這就是下折時分級B帶來的風險！而在臨近下折前，小鑫已經把即將下折的B基都列出來給你看，可以及早做準備。

可能你會說，誰會那麼傻用7塊錢去買2.5元的東西？你可以去看下，多數情況下快下折時B的現價要高於淨值。其中一個原因是，此時2塊5可以充當12塊5用，5倍的槓桿，為什麼不博一下呢？

福利：下折時的逃生技巧

如果你很不幸，快要下折的時候用7塊錢買入了2塊5的坑貨，而且此時B已經跌停，又無法賣出止損怎麼辦？

這裡有個小技巧可能可以讓你少虧一些，但也只是可能少虧一些。

拿2015年7月9號下折的有色B來講，7月8日時母基淨值0.633元，有色B收盤淨值0.248元，觸發下折；有色A現價0.861元，有色B現價0.551元。

假設這時你持有B 1000股參與下折，500多塊錢折完只剩248元，虧損達54%；

如果此時買入1000股A，合併為母基金贖回，雖然多花了861元，但最終虧損只有146元，加上手續費大概155左右，虧損10%。

雖然虧損變少了，但這裡有一點需要注意，在合併前先查查基金公司是否關閉了贖回通道。通常來講，折算日當天會關閉，像上面有色B的話就是7月9日，之前都是正常開啟的。然而基金贖回操作總是需要兩個交易日才能完成的，即使上交所的分級當天合併當天可贖，但資金到賬也需要等到第二天。因此，當發現你持有的分級B淨值接近0.25元並認為後期不太可能漲回來時，最好提前操作，規避下折風險。

至於通道狀態的查詢方法，百度下該基金的基金公司，打客服問嘍~

分級基金下折就是指當母基金或者B份額的淨值下跌到一定程度時，觸發分級基金向下不定期折算。在市場連續或者震盪下跌時，B份額佔總資產的比例不斷縮小，槓桿逐漸增大，為了避免極端槓槓出現，使槓桿回到正常水平，所以規定了向下折算的條款。目前B份額淨值跌破0.25為下折條件的主流。下折會將A份額、B份額、母基金的淨值重新歸於1，A份額淨值超過B份額淨值部分折算為母基金。

對於場外持有的母基金來說，如果不選擇分拆的話，下折會將其持有的基金按淨值為1重新計算份額，但是持有人的資產沒有影響。簡單來說就是錢沒變，計量方式改變了。比如原先持有1000份淨值為0.7的母基金，下折後，變為持有700份淨值為1的母基金。