1、空頭市場

空頭市場，也可稱為熊市，指價格走低的市場。具體而言，即市場上部分投資者開始恐慌，紛紛賣出手中持倉，保持空倉觀望，此時，空方在市場中是占主導地位的，做多氛圍嚴重不足。也就是說，市場當前的總體執行趨勢是向下的。對於像股票、基金等一些只能買漲的投資產品來說，空頭市場或使多數投資者面臨虧損，而進行商品期貨、股指期貨、現貨黃金白銀等產品交易的投資者都可以進行做空獲利。

2、多頭市場

所謂的多頭市場，指的是交易產品價格長期保持上漲勢頭的市場，其變化主要特徵是一連串的大漲小跌。在投資市場上，投資者對所交易產品的發展前景看好，預計其價格將會上漲，於是在低價位時買進持有，待價格上漲至某一理想價格時再賣出，從而獲取差額利潤。

根據道氏理論，投資者可以把市場分為空頭市場和多頭市場，這是長期的趨勢。

在每一個主要的趨勢中.又有次級的趨勢。空頭市市場場是長期向下的走勢.其間夾雜著重要的反彈。空頭市場(或說熊市)經由三個階段構成。市場第一階段:出貨期。它形成於上一個多頭市場的最後一個階段。有遠見的投資者不再期待股票可以維持過度形脹的價格而開始賣出股票。第二階段:悲觀期。在這一階段，經濟的衰退和企業直利狀況不佳的資訊紛紛傳來，使市場產生了十分悲觀的情緒市場.從而引發了新一輪的股票拋許。第三階段:絕望期。在這一時市場期.市場被絕望的氣氛所籠罩.業績優良的股票也開始被大址拋舍。在空頭市場上，次級折返雖然會有.但指數絕對不會市場穿越多頭市場的頂部，反映經濟重要組成部分的分類指數也不會同時穿越上一次中期走勢的高點。多頭市場是一種核體性的上漲走勢，其中夾雜著次級的折返走勢，平均的持續期間長於兩年。

在此期間.由於經濟情況好轉與投機活動轉盛。所以投資性與投機性的需求增加市場.並因此推高股票價格。多頭市場(或說牛市)由三個階段組成。第一階段:市場信心恢復期。在這一階段。投資者對於未來經濟景氣開始恢復信心，一些有遠見的投資人開始主動性地購進股票.從而推高股價。第二階段:樂觀期。在這一時期，企業盈餘不斷改禱、經濟景氣開始復甦的資訊不斷地刺激股價的上漲。第三階段:狂熱階段.在這一階段，投機熱潮高漲而股價明顯形脹。在多頭市場上，市場所有指數都持續走高.次市場級折返走勢不會跌破前一個次級折返走勢的低點。

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