這是一個流傳已久的網路說法，認為是廣場協議導致日元大幅度升值，才讓日本陷入了長期的經濟增長低迷。

但其實廣場協議之後，日元雖然大幅度升值，日本的經濟增速卻開啟了更加快速的增長，直到房地產泡沫破裂之後，日本的經濟才徹底陷入了增長停滯當中。

日元升值本身對於日本的出口確實是一個打擊，但是當時日本的經濟增長一部分來自於美國在北韓戰爭期間向日本注入的大量資本，另一方面也是日本傾全國之力發展起來的強大高科技工業組群。當時日本曾經及全國工業企業的合力發展出來了一條半導體與晶片的製造業頭部集團，這在全世界都沒有任何可以與之競爭的對手，是日本經濟強勁的重要支柱。

廣場協議之後，日本經濟卻繼續的增長，這時日本經濟受到了最重要的打擊，那就是美國對日本的高科技行業下手了，日本作為今天中國一樣的對手進行了制裁和限制，甚至將大部分高科技的產能轉移到了南韓，導致日本的實體經濟遭受重創。

在那之後日本的實體經濟雖然不行了，但是日本的房地產行業和金融服務業卻在大量外資湧入的背景下上出現了繁榮。這帶來了日本經濟另一波上漲的狂歡，但是沒有實體經濟作為支撐的虛擬經濟，註定不能走太長，在日本股市大幅度上漲之後最終迎來了拐點，房地產泡沫與股市泡沫同時破裂讓日本經濟陷入了低谷。

從那時開始，日本經濟才進入了長期的低迷。所以說並不是廣場協議本身讓日元升值的結果造成了日本經濟長期低迷，而是由於美國對於日本的制裁，讓日本的實體經濟遭受重挫才是問題的根本。

日元升值導致出口下降既是符合經濟原理也是符合國際關係的事情，

二戰後，日本經濟迅速恢復並騰飛，日本製造業競爭力非常強，對美出口逐步增長，貿易順差越來越大，這引起了美國的強烈不滿，長此以往，美國也吃不消，日美貿易爭端越演越烈，美國威脅制裁日本，在雙方談判的時候，甚至發生美國特工竊聽日本代表團的事情，隨後日美達成協議，讓日元大幅升值，

日元升值讓日本產品價格變貴了，假設日元美元匯率100比1，一輛標價100萬日元的汽車賣到美國是一萬美元，如果日元升值一倍，變成50比1，那麼標價100萬日元的汽車就會變成2萬美元，這樣在美國市場競爭力下降，出口減少，

日元升值讓日本的產品賣的更貴，然而，按照同樣的邏輯，日元升值又讓日元購買力加強了，原理非常簡單，購買同樣一個美中國產品只需要更少的日元，這樣日元升值以後，日本在美國買買買，

日本房地產泡沫破裂不能直接怪到日元升值上，而是日本政府擔心日元升值會傷害日本經濟，大幅釋放流動性，刺激了日本股市和樓市，形成了泡沫，隨著泡沫加大，日本政府意識到危險，又大幅加息，結果讓股市樓市掉頭向下，形成踐踏效應，最終導致房地產泡沫破裂，

日本房地產泡沫破裂原因有兩個，第一就是處理不當，加息步伐太大，在樓市價格掉頭向下的時候又沒有及時釋放流動性，讓局勢變得無法收拾，比如次貸危機的時候，美國房價下跌，美聯儲透過量化寬鬆大幅釋放流動性，很快穩住形勢，第二就是日本經濟創新不夠，日本人善於模仿，不善於創新，這讓日本經濟後勁不足，即便是房地產泡沫破裂，只要日本能夠創新，經濟會迅速恢復，然而日本錯過了網際網路革命，讓日本經濟長期停滯，反觀美國，創新引領世界，在次貸危機之後，依靠幾大網際網路公司的引領經濟連漲十年，