中國第一隻公募基金從1998年3月份成立以來，應該說公募基金的品種是非常豐富的，現在各類公募基金品種的總量已經超過了3000只，而股票的總量也只有3000只，基金的數量已經超過了股票的數量，讓投資者挑選一隻好基金的難度，和讓他挑一隻好股票的難度差不多。在基金品種這麼豐富、A股又大起大落的情況下，推出FOF也是大勢所趨，它也順應市場的需求。在美國FOF是比較成熟的產品，根據統計，FOF在美國公募的發行總量已經達到了1.7萬億美元，佔到整個公募基金總量的10%。現在國內的公募基金大概是8萬億元，如果按10%算，應該有8000億的規模，應該說公募FOF產品的發展空間是非常大的，而現在公募FOF的數量還是零。現在FOF馬上進入到公募的時代。只有公募基金髮行FOF的產品，FOF才能成為主流的投資品種，才能在資產配置方面起到關鍵的作用。
FOF的出現會改變很多人投資的習慣。國內的投資者炒股票應該說虧錢的人多，其實買基金虧錢的人也不少，這並不是基金本身不賺錢，根據我統計，從2006年我入行到現在，指數從2000點到現在的3000點，僅僅漲了50%，但是股票型基金的平均收益都在四五倍左右，當然有的基金可能有十幾倍的回報，大部分的主動基金基本上都大幅跑贏了指數。但是買基金的投資者，很多人沒賺到錢，甚至虧了錢。
最典型的例子就是2015年，2015年的大盤可以說是衝高回落的走勢，大起大落，很多投資者都虧錢了，但是基金作為一個整體，平均收益仍然有40%，而業績好的基金有百分之百以上的收益。投資者虧錢，就是因為他對於這個基金的申購、贖回的時點沒有把握好，在年初低點的時候持有10萬塊錢的基金，漲到5000點的時候加倉到了100萬，在後來下跌的時候，不僅把前面基金的收益虧掉，而且又虧掉了本金。所以國內投資人買基金不賺錢，並不是基金本身的問題，而是投資者對這個基金的申購、贖回的時點沒有把握好。
FOF的推出，它就是解決客戶的這兩個大的問題。第一個是對於選時的把握。因為FOF是讓專業的投資經理幫投資者去決定股票基金、債券基金或者商品類的基金的配置比例。什麼時候該申購股票基金，什麼時候該贖回，這是FOF的投資經理第一個要做的事。第二個就是幫助投資者去選擇整個市場上比較好的基金。
現在市場有一些基金的評價機構和券商的評價機構有很強的實力，每年會評選好一些推薦的基金品種，專業的投資者選擇基金品種比普通的客戶去銀行買，或者說聽銀行客戶經理的意見，效果更好。所以FOF的產生其實就是在這種大背景下產生的，就是基金品種特別豐富，而國內投資者買基金和選基金的專業知識不足。FOF就解決了這個最疑難的問題。
可以說FOF在將來可能會成為單隻規模最大的基金品種，任何基金公司都應該積極地擁抱FOF時代。
FOF的業績的好壞取決於什麼？我認為最重要的一個方面，就是取決於基金管理人的資產配置能力。在國外資產配置能力不僅體現於股票基金的配置比例，還要體現在債券、商品的配置比例，但是在中國，絕大部分是取決於對A股的趨勢的判斷，對股票基金配置的比例，因為A股的波動率實在是太大了。我們看美國市場的走勢，基本上都屬於一條斜線振盪上去的，中間有回撤，但是回撤很少。所以在美國市場，公募基金是沒有倉位概念的，他們一定是要滿倉的，基金經理不用做倉位的判斷，因為他沒法做波段，只能選好公司長期持有，透過阿爾法獲得超額收益，這個波段是沒法做的，它一年的波動率可能不到10%。但是A股不一樣，A股80%的投資者都是散戶，“羊群效應”特別明顯，漲的時候就會漲過頭，跌的時候跌過頭，所以A股的走勢都是脈衝式的，像一個山一樣的走勢。
這種情況下，專業投資者就有機會體現出自己的優勢。如果說我們能夠把握市場的這種大的波段，能夠逃頂或者是抄底的話，這個超額收益是非常巨大的。
A股一年的波動率達到了40%，而債券的波動率可能還不到10%。A股的波動率是債券的4倍，這樣的話，你想一下，可能債券一年的收益就百分之五六，但是股票可能在去年千股跌停的時候，一天就幹完了。所以在A股做資產配置，其實就是對A股的市場判斷，這是最重要的，這也是決定FOF業績的最重要的一點。在公募的FOF發之前，前幾年有些券商、私募發了一些FOF，但是業績都不理想。這也影響了大家對FOF的看法。其實我認為這是對FOF的一種誤解。因為FOF真正做好，就是要對A股做一些大的波段，如果說在去年5000點的時候，FOF的基金經理沒有幫投資者把股票基金的倉位降下來，那和投資者自己買股票基金有什麼區別呢？股票基金本身的差異性並不大，可能在牛市的時候，有的基金漲150%，有的基金漲100%或者50%，不可能是有的基金賺大錢，有的基金虧大錢。原來的一些FOF沒有做好，就是因為投資經理沒有很好地對A股的趨勢把握好，沒有替客戶做倉位的控制，所以導致FOF的業績很不理想。
我認為選好的FOF的投資經理，或者好的FOF基金公司，一定要選擇對於市場的趨勢把握比較準，對於資產配置能力比較強的這些基金公司，這樣的話，FOF的業績就有可能跑贏指數，也跑贏大多數基金。
中國第一隻公募基金從1998年3月份成立以來，應該說公募基金的品種是非常豐富的，現在各類公募基金品種的總量已經超過了3000只，而股票的總量也只有3000只，基金的數量已經超過了股票的數量，讓投資者挑選一隻好基金的難度，和讓他挑一隻好股票的難度差不多。在基金品種這麼豐富、A股又大起大落的情況下，推出FOF也是大勢所趨，它也順應市場的需求。在美國FOF是比較成熟的產品，根據統計，FOF在美國公募的發行總量已經達到了1.7萬億美元，佔到整個公募基金總量的10%。現在國內的公募基金大概是8萬億元，如果按10%算，應該有8000億的規模，應該說公募FOF產品的發展空間是非常大的，而現在公募FOF的數量還是零。現在FOF馬上進入到公募的時代。只有公募基金髮行FOF的產品，FOF才能成為主流的投資品種，才能在資產配置方面起到關鍵的作用。
FOF的出現會改變很多人投資的習慣。國內的投資者炒股票應該說虧錢的人多，其實買基金虧錢的人也不少，這並不是基金本身不賺錢，根據我統計，從2006年我入行到現在，指數從2000點到現在的3000點，僅僅漲了50%，但是股票型基金的平均收益都在四五倍左右，當然有的基金可能有十幾倍的回報，大部分的主動基金基本上都大幅跑贏了指數。但是買基金的投資者，很多人沒賺到錢，甚至虧了錢。
最典型的例子就是2015年，2015年的大盤可以說是衝高回落的走勢，大起大落，很多投資者都虧錢了，但是基金作為一個整體，平均收益仍然有40%，而業績好的基金有百分之百以上的收益。投資者虧錢，就是因為他對於這個基金的申購、贖回的時點沒有把握好，在年初低點的時候持有10萬塊錢的基金，漲到5000點的時候加倉到了100萬，在後來下跌的時候，不僅把前面基金的收益虧掉，而且又虧掉了本金。所以國內投資人買基金不賺錢，並不是基金本身的問題，而是投資者對這個基金的申購、贖回的時點沒有把握好。
FOF的推出，它就是解決客戶的這兩個大的問題。第一個是對於選時的把握。因為FOF是讓專業的投資經理幫投資者去決定股票基金、債券基金或者商品類的基金的配置比例。什麼時候該申購股票基金，什麼時候該贖回，這是FOF的投資經理第一個要做的事。第二個就是幫助投資者去選擇整個市場上比較好的基金。
現在市場有一些基金的評價機構和券商的評價機構有很強的實力，每年會評選好一些推薦的基金品種，專業的投資者選擇基金品種比普通的客戶去銀行買，或者說聽銀行客戶經理的意見，效果更好。所以FOF的產生其實就是在這種大背景下產生的，就是基金品種特別豐富，而國內投資者買基金和選基金的專業知識不足。FOF就解決了這個最疑難的問題。
可以說FOF在將來可能會成為單隻規模最大的基金品種，任何基金公司都應該積極地擁抱FOF時代。
FOF的業績的好壞取決於什麼？我認為最重要的一個方面，就是取決於基金管理人的資產配置能力。在國外資產配置能力不僅體現於股票基金的配置比例，還要體現在債券、商品的配置比例，但是在中國，絕大部分是取決於對A股的趨勢的判斷，對股票基金配置的比例，因為A股的波動率實在是太大了。我們看美國市場的走勢，基本上都屬於一條斜線振盪上去的，中間有回撤，但是回撤很少。所以在美國市場，公募基金是沒有倉位概念的，他們一定是要滿倉的，基金經理不用做倉位的判斷，因為他沒法做波段，只能選好公司長期持有，透過阿爾法獲得超額收益，這個波段是沒法做的，它一年的波動率可能不到10%。但是A股不一樣，A股80%的投資者都是散戶，“羊群效應”特別明顯，漲的時候就會漲過頭，跌的時候跌過頭，所以A股的走勢都是脈衝式的，像一個山一樣的走勢。
這種情況下，專業投資者就有機會體現出自己的優勢。如果說我們能夠把握市場的這種大的波段，能夠逃頂或者是抄底的話，這個超額收益是非常巨大的。
A股一年的波動率達到了40%，而債券的波動率可能還不到10%。A股的波動率是債券的4倍，這樣的話，你想一下，可能債券一年的收益就百分之五六，但是股票可能在去年千股跌停的時候，一天就幹完了。所以在A股做資產配置，其實就是對A股的市場判斷，這是最重要的，這也是決定FOF業績的最重要的一點。在公募的FOF發之前，前幾年有些券商、私募發了一些FOF，但是業績都不理想。這也影響了大家對FOF的看法。其實我認為這是對FOF的一種誤解。因為FOF真正做好，就是要對A股做一些大的波段，如果說在去年5000點的時候，FOF的基金經理沒有幫投資者把股票基金的倉位降下來，那和投資者自己買股票基金有什麼區別呢？股票基金本身的差異性並不大，可能在牛市的時候，有的基金漲150%，有的基金漲100%或者50%，不可能是有的基金賺大錢，有的基金虧大錢。原來的一些FOF沒有做好，就是因為投資經理沒有很好地對A股的趨勢把握好，沒有替客戶做倉位的控制，所以導致FOF的業績很不理想。
我認為選好的FOF的投資經理，或者好的FOF基金公司，一定要選擇對於市場的趨勢把握比較準，對於資產配置能力比較強的這些基金公司，這樣的話，FOF的業績就有可能跑贏指數，也跑贏大多數基金。