在資本寒冬的壓力下，很多創業者將拿錢放到第一位。但是融資必須要有底線，千萬不能隨意簽下對賭協議。那麼，被稱為“魔鬼條款”的對賭協議有哪些風險呢？

第一，業績目標不切實際。創業者經常混淆“戰略層面”和“執行層面”的問題。如果對賭協議中約定的業績目標不切實際，當投資人注入資本後，常常會將創業公司引向不成熟的商業模式和錯誤的發展戰略。最終，公司將會陷入經營困境，創業者必定對賭失敗。

第二，創業者急於融資，忽視了內外部不可控風險。如果創業者急於獲得高估值融資，而且對於公司的未來發展過於自信，常會忽略了公司內部和外部經濟環境的不可控風險，認為自己與投資人的要求差距小甚至無差距，做出錯誤的對賭約定。

第三，創業者忽略了控制權的獨立性。忽略控制權的獨立性是大多數創業者都會犯下的錯誤。創業者與投資人本應當互相尊重，但是不排除投資人因為某些原因向目標公司安排高管，插手公司的日常經營和管理。在這種情況下，公司的業績是好是壞都會受到投資人左右。因此，簽訂對賭協議後，怎樣保持公司控制權的獨立性還需要創業者做好戒備。

第四，對賭失敗失去公司控股權的風險。條件溫和的對賭協議還好說，如果遇到對企業業績要求極為嚴苛的對賭協議，創業者就有可能因為業績發展低於預期額失去公司的控制權。

認識到對賭協議的風險以後，我們就知道為什麼說對賭條款是要堅決避免的“魔鬼條款”了。

對賭協議目的在於保護投資人，風險就是如果完不成約定的利益目標，就要承擔約定的後果，就看能不能完成了。有人為了拉到投資，而盲目簽訂這樣的協議，就是風險，可能將來承擔的損失更為慘重。

對賭協議的風險主要在於兩個方面，一是對賭期限內，承諾方無法實現預期收益，需要向被承諾方進行賠償，而承諾方無力進行賠償；二是法律風險，暨對賭協議內容在法律層面並不被執法機構認可，從而無法起到保護被承諾方利益的作用。