負利率對大類資產配置的影響

　　對債券收益率的影響：負利率有利於壓低短期國債收益率，並對長期收益率產生向下壓力。從短端收益率來看，歐洲已經採取負利率的國家在實施負利率政策後，國債收益率紛紛下行，兩年期內的國債收益率均跌至負值區間。長期收益率方面，早在2015年實施負利率政策後，瑞士10年期國債收益率轉變為負值至今，目前德國、日本、法國、瑞典、丹麥、澳洲等10年期國債收益率也轉為負值，在全球貨幣寬鬆政策刺激下，全球負利率債規模也增加至16萬億美元左右，未來還將持續增長。對於中國國債收益率來說，長期將會顯著吸引海外資金投資國內債券市場，國內長期收益率依然存在下行空間。

　　對匯率的影響：負利率政策對匯率影響並不顯著。理論上央行透過負利率會擴大國內外利差，有利於拉低本國貨幣匯率，但實際結果並非如此。負利率政策實現了丹麥央行匯率目標，歐元在負利率政策後也出現了顯著貶值，但是瑞士法郎和日元在實施負利率政策後，不但沒有出現貶值，反而因為避險情緒出現顯著升值。因此，匯率影響因素較多，負利率政策對匯率影響較為複雜。

　　對股市的影響：短期內能提振股市，持續性不強。目前實施負利率國家，還沒有出現股票等風險資產價格暴漲，其中，丹麥是負利率政策之後，股市表現較為積極的國家；歐元區宣佈實施負利率政策後，歐洲斯托克50指數出現6%上漲，但是隨著經濟下行壓力增加，隨後出現顯著下行；日本在宣佈實行負利率政策後，日經225指數上升了2.8%；但是瑞士、瑞典等國在負利率政策後股價還是出現了下挫，因此負利率政策長期對股市的刺激作用有限。

　　負利率下黃金投資價值凸顯。在負利率大時代下，黃金內在投資價值凸顯，黃金成為市場上灸手可熱的貴金屬資產，尤其在股債匯波動增加時，黃金再現光芒。事實上，2019年二季度以來黃金價格節節上升，勢頭銳不可擋，未來黃金的投資價值依然取決於市場預期，如果全球負利率政策還將加深，那麼將會支撐黃金價格繼續上行，如果市場預期全球負利率政策出現反轉，黃金將會出現交易擁擠，影響金價未來走勢。

　　總之，從目前實施負利率的國家來看，負利率對經濟基本面的正面影響還未顯現，實施負利率的這些國家均未出現經濟增長和通脹的顯著改善。因此，希望透過負利率提振經濟可能會不盡人意，反而長時期負利率政策不但不能解決經濟增長中存在的結構性問題，反而推動以加槓桿為主導的經濟增長模式長期存在，使市場過度關注負利率政策本身帶來的短期利好，而忽視以結構性改革推動經濟潛在增長率上升，因此，負利率政策本身是為改革贏得時間，並不能代替改革本身。

搞清楚了負利率對資產配置的影響之後，再去做決定該做哪方面的資產配置，投資市場沒事每刻都在變化，要根據實際的情況作選擇

你好！

全球利率下行是共同趨勢，只是不同經濟體其經濟發展程度不同，表現的進度不同而已。

對於擁有可投資資產的家庭和企業，大類資產配置原則：

一、房地產必備。選擇人多錢多地少的地方。收穫的是全球量化寬鬆下的資產增長平均收益。

二、股票必備。美國納斯達克或者中國創業板，你看好哪裡買哪裡，隨意。考驗的是個人的投資能力。這一項是彈性最大的一部分。

三、債券投資。選擇信用等級高的債券。國債和政府主權債券最好。收穫的是與市場即時利率匹配的無風險收益。

四、保險配置。選擇固定利率收益的長期儲蓄保單，或者資管能力突出的浮動分紅類保單。國內保單前者為優，境外保單後者為優。

負利率離我們並不遙遠，甚至就在不久的將來。前些年，由於中國經濟還處於改革開放後，加入WTO後的時代紅利期，所以經濟發展還算高速。但是隨著時代紅利的接近尾聲，經濟增速放緩是可預見的。

經濟增速放緩最大的後果就是在央行大放水的同時，經濟增量不夠，生產力受限，因此多餘的貨幣就會造成資金利率下滑。這就是全球各國逐步進入低利率甚至負利率的時代背景。

我剛解釋過，一方面經濟增量不夠，生產力受限，另一方面央行的大放水並不會停止，因此市場上貨幣的實際使用價值會逐步的降低，也就是老百姓俗稱的錢變毛了。

為了抵禦這種被動的貨幣貶值，利率下滑的現實，老百姓只有不斷把現金紙幣換成固定資產才是對抗全球利率下滑最大的法寶。

哪怕現在正處於房產的調控階段，但是我在很多相關回答裡面都呼籲過，在全球央行大放水，全球利率不斷下行的大背景下，要保住你的財富，只有把你的紙幣現金換成固定資產才是最可靠的選擇。