這個主要跟中國市場主要的交易參與者有關。

我們可以看到歐美市場或者香港市場的交易指數，從08年金融危機以後，都是走了十年以上的長牛，反觀A股基本都是牛短熊長，指數還在十年前的位置，主要導致這個原因就是A股的參與者都是散戶為主，散戶多了，再加上一些心態上面的問題，市場就容易受到短期訊息上面的影響，導致漲時助漲，跌時助跌。相反，歐美國家或者香港市場，它的參與者主要是機構為主，所以說能夠相對保持長期穩定的上漲走勢

由於信披違規財務造假得不到有效懲治和大小非的暴力減持極不合理。可以確定的是：A股現在不可能有牛市。也就是說反彈高度受到限制。

所以大資金的賺錢模式就是箱體模式。拉高，出貨，砸出“反彈空間”，再拉高。而期指讓大資金如魚得水，減少了操作成本。

由於大資金有對沖模式而散戶無法做空。在下跌中大資金是不虧錢甚至是有錢賺的。小資金在下跌中的“止損割肉”形成了被動砸盤。

都知道A股是散戶為主體，卻形不成自主的合力而只能跟著指數走（看指數指導買賣）。但主力資金卻可透過操控期指形成頭羊效應，四兩撥千斤。

散戶不能透過做空賺錢就不能開通期指。因為一個可以對沖，一個只能挨刀。

其實不是砸盤，而是很多資金規避風險的動作。

任何資金除了散戶應該都用風控，一旦達到風控標準那就是要不顧一切先退出。

其實，一切都是順勢而為，沒有人會故意砸盤，也沒有人會死守什麼價位。這些都是給韭菜講的故事。