銀行股因為盤子大，股價波動相對較小通常不被廣大散戶喜歡，今年因為疫情經濟壓力加大，銀行股回撥較多，加大了大家對銀行股的悲觀情緒。銀行股沒戲了嗎?答案肯定是否定的。

1.最傳統的方式，低利息吸引居民存款獲得資金--存錢業務，把社會上的各種閒散貨幣集中到銀行裡來。然後高利息借貸出去給需要急用錢的企業或個人---放貸業務，從中獲取利息差，這是大家最熟悉的銀行最基本的賺錢方式，也是目前銀行業盈利的主要手段。

3.投資收益，銀行多餘資金可以投資債券等權益品種獲得利息收益。

1、調節經濟

調節經濟是指商業銀行透過其信用中介活動，調劑社會各部門的資金短缺，同時在央行貨幣政策和其他國家宏觀政策的指引下，實現經濟結構，消費比例投資，產業結構等方面的調整。此外，商業銀行透過其在國際市場上的融資活動還可以調節本國的國際收支狀況。

2、信用創造

商業銀行在信用中介職能和支付中介職能的基礎上，產生了信用創造職能。商業銀行是能夠吸收各種存款的銀行，和用其所吸收的各種存款發放貸款。

3、信用中介

信用中介是商業銀行最基本、最能反映其經營活動特徵的職能。這一職能的實質，是透過銀行的負債業務，把社會上的各種閒散貨幣集中到銀行裡來，再透過資產業務，把它投向經濟各部門。

商業銀行是作為貨幣資本的貸出者與借入者的中介人或代表，來實現資本的融通、並從吸收資金的成本與發放貸款利息收入、投資收益的差額中，獲取利益收入，形成銀行利潤。商業銀行成為買賣“資本商品”的“大商人”。

4、支付中介

商業銀行除了作為信用中介，融通貨幣資本以外，還執行著貨幣經營業的職能。透過存款在帳戶上的轉移，代理客戶支付，在存款的基礎上，為客戶兌付現款等，成為工商企業、團體和個人的貨幣保管者、出納者和支付代理人。

5、金融服務

隨著經濟的發展，工商企業的業務經營環境日益複雜化，銀行間的業務競爭也日益劇烈化，銀行由於聯絡面廣，資訊比較靈通，特別是電子計算機在銀行業務中的廣泛應用，使其具備了為客戶提供資訊服務的條件，諮詢服務，對企業“決策支援”等服務應運而生。

從美國、香港等成熟市場來看，優質股會跑贏GDP增長速度。股神巴菲特也認同銀行是很好的商業模式，並長期投資富國銀行，取得的良好業績。但銀行同樣是危險的行業，銀行採用槓桿原理放大收益和風險。只要國家經濟在發展，銀行業就能跟隨著發展。中國是經濟韌性最好，動力最強的國家之一，未來肯定要實現偉大民族復興，所以中國銀行還有較大空間。

銀行股投資一直在我的文章裡面出現，而且不止一次的。其實我鍾愛的那些行業個股，也是不厭其煩的文章出現的。我自己也是非常喜歡銀行股，我之前也說過“把錢存建設銀行和買建設銀行股票，都是長期不用顯然後者要優越得多”。故事開始之前，我先問大家一個問題，讓你加盟一家奶茶店和一家建設銀行，你會選哪個呢？

好行業

很簡單，分析銀行股能不能投資，首先我們先看下行業。銀行屬於金融行業，是受國家控制非常嚴格的行業。現實生活中，大家想都別想開一家銀行。因為2000年以後，就批准過騰訊和阿里巴巴的兩家銀行，然後再也沒有了。因此這個行業本身就是一個非常高護城河的行業。一張銀行牌照就很值錢了，不是你有錢就能開銀行的。

而且在銀行這個行業，大家都活得很滋潤。基本上是屬於躺著賺錢的行業。銀行透過吸收存款和發放貸款，賺中間利差的錢。我喜歡先選好行業，然後再去選指數或者公司。一個好的行業大家都能賺到錢，而一個差的行業大家過得都比較苦逼。而我知道，銀行是那個好行業，至少每家銀行日子還是過得蠻滋潤的。

好公司

即使在一個好的行業裡面，我們也需要選出更優秀的公司。好行業碰上好公司能夠擦出更猛烈的火花。當然，我還是喜歡龍頭的，能夠坐上龍頭寶座的都是透過競賽拔得頭籌的。同樣的錢在好公司手裡會顯得更有價值。

好公司要求是比較多的，一塊錢的留存要創造更高的價值。

好價格

有了好行業、好公司，我們再來看下好價格目前具備嗎？我們從中證銀行的PB歷史走勢圖和歷史百分位可以看到，PB是0.85，比歷史91.8%的時間都要便宜。

按照目前價格買入，安全邊際是有的，當然還得看大家是否能夠拿得住。銀行是最近十多年一直被低估的行業，即使在2015年的大牛市其實估值也不算太貴。因為買入銀行股不要幻想動不動漲停，銀行股的走勢都是比較穩的。經常看到別人說，農業銀行一分錢可以玩一天，波動是比較小。因為盤子比較大，而且一般人也不會選擇銀行股炒作。買銀行股需要足夠的耐心，像把錢存銀行一樣就很不錯。

下面說一些大家常見關於銀行股的問題

大師怎麼做

大家所熟知的巴菲特就持有大量的銀行股，像富國銀行、美國銀行、美國和眾銀行長期霸佔持倉的前十位置。巴菲特只投資未來賺錢確定性高的企業，而對於大家所關心的人工智慧、5G並不在他的涉獵範圍之內。

還有一個大名鼎鼎的戴維斯王朝，他們祖孫三代也都是銀行股投資的常客。他們的投資理念就是：技術進步可能會顛覆像膠捲、馬車這類行業，但銀行、保險這類是目所能及的今天基本上不可能被取代。

關於壞賬，關於經濟下行

我覺得目前銀行銀行股的估值已經充分反應了銀行的壞賬和經濟下行的問題。投資中最重要的事，這本書就強調投資要用第二層思維。第一層思維的人認為：後面會出現前景低迷通脹上升，令人堪憂的宏觀環境，應該賣出。而第二層思維的人認為：前景堪憂糟糕透頂，但是所有人都在拋售股票，價格已經足夠便宜了，即使經濟真的很糟糕，也沒有大家想象的那麼糟糕，所以我們應該持續的買入。

而大多數人都是停留在第一層思維上。

網際網路金融的影響

大家比較關心還是網際網路金融對銀行的衝擊。以支付寶為代表的網際網路金融，特別是2013年推出的餘額寶對銀行存款的影響是大家投資銀行股的因素之一。這裡面有一個二八現象，被大家忽略了，80%的錢都掌握在20%的人手裡。而這80%的人基本上都是銀行的大客戶，都被這些銀行牢牢掌握了。即使餘額寶規模做這麼大，但也不過就是招商銀行的量，相對於四大行還是有很大的差距。而且在放款方面，支付寶只能做消費貸、小微金融這塊。而銀行都是房貸、國企等優質企業的貸款。

所以，不管是吸收存款端還是在發放貸款端，銀行其實早已深耕其中。銀行需要看到自己的不足做改進，但被顛覆是比較難的。我們可以從國外看出，美國也有“類餘額寶”、也有網際網路金融。但是並沒有對銀行公司產生多大的衝擊。

關於踩雷，財務造假，多元化

如果大家經常投資股市，會碰到各種各樣的雷。什麼財務造假、業績變臉、商譽減值、利益輸送、多元化等等。但是我們在銀行股很少聽到這些，財務都是經過嚴格的管控，而且管理層也沒有動力作假，對他也沒什麼好處。我也基本上沒聽過哪個公司做多元化，基本上都是深耕銀行自己的本職工作。

銀行賺錢嗎？

嗯，躺著賺錢的行業。

最後問一個問題：連銀行股都不敢買，還買什麼？

不是！

按過往走勢，劵商是風向標、開路先鋒；緊跟其後的就是大金融，大金融起著夯實行情的作用，大金融不上，行情不穩。而在銀行股中，“兩個發展”發展、招商銀行是核心。半年報業績出來了，在當下的大盤中，這三個股票可以關注，長線投資者可以試建倉。

你想要的戲是什麼？今年以來普漲超過10%，部分超過20%，還不滿意？想要翻倍？太貪心了吧，這麼大的盤子，短期上漲不會太快的。至於說後期如何走，個人判斷是震盪向上，理由只有一個，業績，懂得人不必多說。