簡單來說吧。

1、央行的公開市場逆回購操作是一級市場上，面向的是商業銀行等大型金融機構，透過買商業銀行等大型金融機構手裡的各種債券來給釋放流動性。說白了比如商業銀行把債券賣給央行來獲得資金，一段時間後，商業銀行再在資金寬裕的時候把錢還給央行並付很低的利息把債券給贖回來。

但是這裡有一個關鍵點，央行的逆回購操作主動權在央行，逆回購多少，釋放多少資金完全取決於央行對於市場流動性的判定。說白了，目前市場總資金缺口在3000億，但是央行認為只能釋放2000億，那麼只考慮逆回購這一個釋放流動的情況下，操作2000億，就只釋放了2000億資金。 由於錢是還缺口了1000億，你各大金融機構自己想辦法。

2、那麼能想什麼辦法呢。當然就是盤活存量資金。 這個時候證券交易所裡的國債逆回購就用得上了。 就如已經有一些朋友說得很明白了，證券交易所裡的國債逆回購相當於短期借貸。持有國債的機構把國債抵押給你借錢，然後還錢的時候收回國債就行。這裡國債就相當於了一般等價物，而且是高流動性高安全性的那種。所以有這個作為抵押，你也不怕他不還錢。 但是由於這個錢是從市場中借，不是從央行手裡借，所以這個利息自然就高了。銀行的同業拆借市場的利率有時候在資金緊張的時候都會很高，更何況這還是從市場中借錢。

至於題主說央行公開市場逆回購操作流動性充分的時候。

那只是央行認為的“流動性充分”，不是市場中認為的流動性充分，如果真的流動性充分，同業拆借利率和交易所國債逆回購利率還會漲麼？！

央行已經連續6天沒有進行公開市場操作了，自然有央行自己的考量。

逆回購就是放款給別人，央行逆回購在銀行間市場進行，放款給願意質押債券獲得資金的各大銀行、保險、基金公司等，期限分為7、14、28天三種。

國債逆回購GC001是上交所的交易品種，你在股票軟體中操作把款放給別人，他把國債質押給你，期限一天，如果是2天期限就是GC002，一共9種期限，最長到182天，深交所一天逆回購是R001，規則與上交所完全相同。

交易所市場和銀行間市場的流動性是完全不同的，一個是大池子，一個是小池子。銀行間市場出現錢緊導致利率上升時交易所這邊逆回購利率上升幅度遠超前者，近日上交所國債逆回購衝到了年化17%。

題主的描述是錯誤的，央行最近8天未開展逆回購，以前的逆回購到期回籠了資金2900億，臨近年末特殊時點，多重因素疊加導致資金緊張、利率躥升。金融去槓桿背景下，貨幣不會大方向寬鬆。

央行宣佈春節期間允許銀行臨時多使用兩個百分點的存款準備金，有助於流動性迴歸平穩。

央行從1998年開始建立公開市場業務一級交易商制度，選擇了一批能夠承擔大額債券交易的商業銀行作為公開市場業務的交易物件，目前公開市場業務一級交易商共包括40家商業銀行。央行逆回購的主要目的是釋放流動性，透過把錢借給商業銀行，商業銀行把債券質押給央行，到期的時候，商業銀行還錢，債券回到商業銀行賬戶上。

國債逆回購本質是一種短期貸款，機構或個人透過國債回購市場把自己的資金借出去，獲得固定的利息收益；回購方也就是借款人用自己的國債作為抵押獲得這筆借款，到期後還本付息。

由於銀行活期存款利率非常低，而CPI又遠高於活期利率，所以很多機構和高淨值人群開始參與國債回購交易。由於臨近年底，資金面比較緊張，回購利率最近曾飆升到年化利率10%以上，顯而易見，國債逆回購收益率是大大高於同期銀行存款利率水平的。

國債回購交易還有一個好處，就是不像股票交易一樣需要承擔風險，國債逆回購交易在初始交易時收益的大小已經確定，因此逆回購到期日之前市場利率水平的波動與其收益無關。從這種意義上說，逆回購交易類似於抵押貸款，不承擔市場風險。