含著金鑰匙出生，在抱著要成為國際最有全球競爭力，最有持續競爭力跟最值得尊重的大型投資公司雄心的中民投，在奮力搏殺5年後，終於因為步子邁太大了而扯著蛋。1月29日暴露出來的債券兌付危機以來，中民投一直在尋求戰略合作伙伴來解決自己的流動性危機，長城資產是最新的一個，但是很有可能不是最後一個。5年時間，急速擴張，中民投也被債務壓死了

14年成立的時候，作為中國唯一一家中字頭民企，股東幾乎涵蓋了中國最有影響力的一批民營企業家的中民投吸引了全社會的聚焦，風光一時無兩。

5年後的19年1月20日，中民投卻因為一筆30億的債券技術性違約這種稍微有點丟人的方式重新進入到了大眾的視野裡，此時的中民投，已經從一家註冊資本500億的公司變成了一家規模3000億的超大型投資集團了。

在這4年間，中民投的業務涵蓋了各大行業，包括資本管理與股權投資、綜合物業銷售及管理、保險、融資租賃、新能源、公務機託管這六大業務版塊，透過各種各樣的併購，中民投的體量急速擴大，與此同時，中民投的負債也急速擴大了。作為一家500億註冊資本的公司，中民投的負債高達2000多億，資產負債率高達75%。

中民投的6大板塊幾乎都是週期性明顯，回款慢的業務，為了擴大這些業務，中民投採用的卻是短期債券到期後續貸或者借新還舊，以債養債的方式進行的，這種方式在經濟上升期沒有問題，可惜，2018年的資金緊張近幾年罕有，於是中民投也載了。

2月的流動性危機後，中民投也一直在努力解決自身的困難，畢竟除了1月29號的30億到期債務，中民投手上還有200多億的債權待還，沒有了強有力的支援，中民投離破產也就一步之遙。

這一個多月裡，中民投已經將手上最優質的董家渡地產以121億的價格賣了50%股權給綠地，然而，換到手的121億在手裡還沒有捂熱就沒有了，因為他馬上就要有一筆120億的銀行貸款到期了。

2000億的負債，儘管沒有一起到期，但是對於一個還沒有持續賺錢的公司來說，是一個無法拆掉的地雷。要想化解這個雷，只能再找一個強力的幫手，這個幫手就是長城資產。

長城是國內4大不良資產處置公司之一，當年也是為了幫助銀行處理不良貸款而誕生的，最近幾年銀行不良重新上來後，4大AMC也開始重新刷存在感，長城當然不例外。

不良資產公司最擅長的活，其實是將一些現金流斷裂的資產重新盤活，方法其實也挺簡單，先將資產低價收過來，要麼囤著等大環境回暖賣掉，要麼透過拆分重新整合的方式

再處理掉。

總之，方法前往種，盤活第一種。長期盤不活，股東兩行淚。

像中民投這樣的公司，在國內都找不到第二家了，既萬千資源與一身，要錢有錢，要人有人，要資源有資源，做成現在這樣就是鬥地主，一副牌抓了2個王，4個2都，打輸了。

投資是個很複雜的行業，中民投的創始人是銀行背景的，搞貸款在行，搞投資還是差一點。所以說，隔行如隔山，以前的成功也不意味著未來一定能成功。

中民投出現危機，打破了類似巨無霸企業，在我心中的偉岸形象：

居然連這樣背景雄厚的企業，都出現流動性危機，其他企業還怎麼活？

1、對於中民投：胡兄最早接觸中民投，大概是2015年前後，基於當時所在企業考慮發展裝配式建築需要，及胡兄恰有一師兄就是中民投裝配式建築板塊——中民築友的主要負責人之一。

當時中民築友給我印象，就是借母公司中民投力量，在全國跑馬圈地，屬於重資產運營。以下是當時胡兄研究報告整合的資料：

其實，在那個時候，這種方式並無不可，畢竟整個宏觀環境尚可，市場上錢多，撒下大把資金，提前佈局，可以更好擠兌競爭對手，比如同在湖南的遠大住工等。

但是以前正確，不代表今後也正確，2018年以來資金吃緊，無論上市公司如東方園林，還是城投企業，民企，都是在找錢的路上。

中民投前些年的投資，都是重資產，比如中民築友的裝配式建築。終於在近期，這個泡沫被刺破。

何況，在行情不景氣，低價接盤，之後打包，在行情見漲時，再處理，這本是資產管理公司的商業模式。

長城資產接盤中民投的行為，也是容易理解了。再怎麼說，中民投下面這些資產，質地還是不錯的。