就如我們經常說的：“雞蛋不要放在一個籃子裡”，用在買基金這裡，就是要多買幾隻，構建起一個適合自己的投資組合。當然不是讓你隨便買買買，市場上幾千只基金，適合你的也就那麼幾隻，重要的怎麼把這些適合你的基金圈起來，構建起一個有序組合，這個組合適合你，且未來獲取超額收益的機率更大。

構建基金不是一下子就能構建起來的，需要一個過程。

大致來看，可以分為五個步驟，看下圖。

接下來我們就細細拆分，來看看該怎麼一步一步構建基金投資組合。

第一步：確認投資目標

任何一項投資，在開始啟動前，首先要做的當然是先定一個“小目標”或者“大目標”，基金組合投資也不例外。這個目標，不是簡單的掙多少錢，收益率多少，還應包括風險、投資實現、期間能承受的最大回撤以及對資金流動性要求等。

第二步：設計資產配置方案

這一步進入藍圖勾畫階段。在確定了投資目標後，藍後就可以根據各項要求來設計資產的配置比例了。 這裡要注意，如果你是長線投資，戰略資產配置尤為重要。一項資料表明，根據1987年完成並於1991年更新的Brinson，Hood &Beebower研究報告，退休基金在1977-1987年期間取得的回報差異中，約92%是歸功於資產配置決策，看圖更直觀↓

而且，在股票、債券、大宗商品、和現金等價物之間的資產配置是長期投資回報的主要決定因素。因為不同資產類別對經濟和市場的變動反應是不同的，相互之間有一定的隔離性，比如期貨和股票，這樣以來每種資產都能為組合表現帶來各自的貢獻，積極和有效的資產配置可是提高回報和分散風險的關鍵要素。

資產配置可以按照主觀判斷或經驗決定各類資產比例，也可以根據各種量化模型確定配置比例，比較常見的模型有均值方差模型，Black-Litterman模型，風險平價模型等，這裡就不展開了，大家可以自行了解一下。

第三步：基金選擇

接下來就是動手施工階段，在配置比例決定做好之後，就需要選擇基金來實現配置。目前，中國共有基金超過3800只，乖乖，比股票還要多喔！而在裡面選出合適的基金也需要從定量和定性兩方面進行優選，構建出基金池。

定性選擇主要看：基金公司，是否有較為明顯投研優勢；基金投資團隊是否穩定；產品設計是否合理，投資理念是否清晰；市場第三方評級和評級如何等等。

定量選擇主要看：基金規模；基金歷史業績；基金經理管理產品的過往業績表現等。

第四步：基金組合構建

在上一步選擇好基金池後，接著就是按照資產配置方案進行投資組合的構建。But，在構建的過程中，需要進行如下的分析：

組合中各基金之間的相關性分析

組合中各基金的風格，風險收益比特徵等

各基金與市場的風格匹配情況

第五步：組合監控與調整

基金組合構建後，就按照組合規劃買入持有，不過有句話叫“計劃跟不上變化”，市場是瞬息變化的，在這個過程中還需要不斷地進行組合監控與調整。

主要包括兩方面的內容：

1、在大類資產層面，需要不斷監控基金組合中各類資產的比例是否偏離原先的資產配置方案較多。比如原先制定的方案是60%權益資產，40%固定收益資產，隨著市場的變化，權益類資產在組合中的比重到了70%，那麼為了回到原先的配置方案就需要賣出權益類資產，同時增加固定收益資產的比重。另外，在基金組合的執行中，若某類資產有了較大的浮盈，需要賣出以鎖定盈利，或者虧損達到一定限度，需要止損，這樣都需要對相應資產進行調整。再或者是市場情況發生了變化，如宏觀政策變化，行業監管變化等，使得某類資產不再具有吸引力時，也需要進行資產替換或調整。

2、另一方面是在基金層面，例如基金管理人變化了，投資能力發生了變化，業績變差了，就需要及時地進行調整。另外，基金投資風格發生了漂移，比如本來選擇是作為成長風格的子基金，結果成長風格不再明顯，甚至完全轉換了風格，就需要考慮更換基金了。再就是透過不斷的跟蹤研究市場上的可選基金，發現了風格相同而投資能力更強的基金，則也會考慮更換基金。

基本上經過上面五步，就可以初步構建起一個基金投資組合了，不過只看理論終究是紙上談兵，大家還要在實際操作中多揣摩，以這個為基礎總結出一套適合自己的組合投資管理經驗。

在投資市場，無論是買股票，還是買基金，都需要分散投資。建立基金組合，能有有效降低風險，減少投資的盈虧幅度。一個好的基金組合，能夠在行情好的時候，緊跟大盤，甚至跑贏大盤，行情差的時候，避免崩盤式下跌。

然而，市面上的基金千千萬，如何能夠構建屬於自己的基金組合呢？下面詳細的說說：

01 構建基金組合的基本原則第一，明確自己的風險承受能力。構建基金組合的首要問題，就是選擇投資風格，剛剛參加工作的年輕人，與臨近退休的中老年人，適合的基金組合是完全不同的。

每個人應該從自身的風險偏好出發，搭配適合自己的基金組合。

職場新人，初始資金少，但是職業生涯很長，能夠承受更大的盈虧波動，因此在構建基金組合時，可以激進一些，多配置一些主動型基金，相應的，長期收益也高一些。

中老年人，臨近退休，收入銳減，但是醫療衛生等方面開銷會增加，因此，投資理財要以穩健為主，要規避折損養老金的風險，因此構建基金組合時，就要更保守些。

第二，明確自己的投資期限。每個人應該對自己擁有的錢，有長期的使用規劃，這筆錢是短期就要交房租？還是長期要用來供子女教育？還是超級長期用於養老的？

不同使用期限的錢，可以選擇的投資策略就是不同的。投資期限短的，可以多配置一些貨幣型基金、或者債券型基金；投資期限長的，主動型基金的長期收益則更為可觀。

第三，明確自己的目標。你對於基金組合的收益預期如何，影響著你對於基金組合的構建。

如果投資目標是“三年後買房的首付”，由於距離目標實現的期限很短，買房對於個人來說又十分重要，因此，針對這個目標就不應該太激進，穩健的基金組合有利於目標實現。

總的來說，基金是我們實現財富目標的工具，如何選擇工具，核心在於要完成什麼目標。

02 明確市面上的基金種類，及風險收益狀況

理解了構建基金組合的基本原則之後，我們要了解，基金市場有什麼“工具”可供我們選擇？

第一，貨幣型基金，年化收益3%左右，投資風險極低，最大的好處在於，能夠隨取隨用，非常適合短期資金投資，流動性好，靈活便捷。第二，債券型基金，年化收益8%左右，一大優勢是，與股票的聯動性不強，與股票型基金搭配，能夠最大限度分散投資風險。第三，股票型基金，此類基金已A股作為主要投資標的，長遠來看，股市是投資回報最好的市場，當然，與此相對，投資風險也是最高。

股票型基金又可以分為主動型基金和被動型基金。主動型基金以來優秀的基金經理，透過專業化的投資操作，謀求超越大盤的基金收益；

被動型基金也就是指數型基金，主要追逐市場成分股，對於基金經理的業務能力要求不高，長期投資，能夠相對穩健的獲得市場的平均收益。

03 基本的基金組合模式第一，股債搭配模式。穩健投資者，通常透過股票型基金和債券型基金的搭配，降低投資風險。股市和債市的聯動性較弱，如此構建基金組合，能夠更好的應對市場的牛熊轉換。

一般基金組合中，債券型基金佔80%，股票型基金佔20%，當然，每個人可以根據自己的風險偏好，調整股債的比例。

要注意的是，這一投資組合需要做好“再平衡”，經過一段時間的市場發酵之後，我們把漲得多的賣出，跌得多的買入，重新把基金比例調回當初的設定。

第二，核心衛星式。就是篩選出自己的“核心基金”，把大比例的資金（40%-60%）投資於這隻基金，剩下的錢，分散買入2-5只其它基金。

如果你風險偏好激進，就選擇“高收益高風險”的主動型基金作為核心基金，衛星基金則配置分散風險的對沖品種。

如果你風險偏好保守，就選擇“波動小風險低”的債券型基金作為核心基金，衛星基金則可以達到謀求超額收益。

第三，分散式。把資金分散買入不同的基金，沒有特別重倉的基金，透過買入不同的種類的基金，最大限度分散風險，保證基金組合在任何行情中，收益都不掉隊。

當然，這個策略有一個風險，就是不小心買入太多的基金。如果你買入的太多不同策略的基金，他們之間的優勢極有可能相互抵消，導致最終收益被拉平。

分散式也要講求“限度”：一方面我們要保證買入的基金，自己有精力和時間進行業績追蹤；另一方面，我們要避免挑選重複策略的基金，看起來籃子裡的基金不少，結果都是投資策略都是相同的，完全沒有降低投資風險。

總的來說，構建基金組合時一件“個性化”的事情，講究因地制宜，因人施策。不同的人情況不同，適合的基金組合就不同，我們應該從自己風險承受、投資目標和投資期限的角度出發，構建屬於自己的基金組合。

根據美林投資鍾，我們一般能投資的就是，債券，股票，商品和現金。哈利布朗有個永久投資組合，就是以上四種資產各配25%，這樣不管現在是哪種市場風格都有1-2種資產可以上漲。債券基金就是信用債和利率債均配，股票就是大小盤指數均配，商品就是黃金和原油，現金就買貨幣基金就行了。

基金本身就已經是債券或股票的組合產品，甚至是貨幣、債券和股票的組合產品。還需要怎麼組合呢？不是多此一舉嗎？

我們要知道分散風險的同時也是在分散收益，如果再去組建自己的基金組合產品，那麼你就相當於把整個市場覆蓋了一遍，甚至覆蓋了又覆蓋。

其實基金的風險性它就基本決定的投資產品的組合成分。比如低風險的貨幣基金由貨幣工具組合而成；中低風險和中風險的債券基金由貨幣工具和債券組合而成；中風險及以上風險的股票基金由貨幣工具和股票組合而成；中風險和中高風險的混合基金由貨幣工具、債券和股票組合而成。

你選擇一種風險型別基金就是一種組合，篩選才是重點，因為它本身由專業的基金經理去組建產品，而不是自己不知所以然的盲目組建。比如既想購買純債基金，又想購買股票基金，那麼你何必不購買一隻優質的混合基金，而盲目的去選擇純債基金和股票基金呢？

購買股票需要構建組合，因為這樣可以分散風險（單隻股票的風險實在太高），但在中國大多數人不願意構建組合，對單隻股票追漲殺跌。反而基金它本身就是一種組合，卻很多人不把精力集中在篩選優質基金上並長期持有，而是盲目的構建基金組合，不得不說這是反其道而行。

這堂課老閆來說說，怎麼配置好自己的基金組合，達到板塊均衡，並且合理，倉位不重複，這裡乾貨滿滿建議慢慢往下閱讀：

基金怎麼組合，才能達到最優，並且板塊均衡，面面俱到？

我們選擇基金組合，考慮的首先是基金經理，其次是持倉板塊，在考慮其他倉位配置等具體資金規劃，那麼怎麼能配置好板塊呢？

1、混合基金組合，優先選擇明星基金經理，在選擇基金板塊，這很好說，明星基金經理，操作好，選股好，回撤相對小，那麼我的組合是什麼呢？

中歐醫療健康混合A(醫藥) 葛蘭廣發高階製造股票（科技+化工）孫迪廣發雙擎升級混合（新能源+醫藥）廣發納斯達克指數100(美股科技)交銀海外網際網路指數（港股+美股）興全合潤混合（家電+新能源+醫藥）富國天惠混合（醫藥+科技）招商中正白酒指數（白酒）南方證券（金融）

老閆基金板塊持有非常均衡，板塊都有，並且我個人喜歡混合基，相對風險小，能抗能漲，基金經理都是明星經歷。

那麼板塊重複了的，如何進行重新佈局最佳化或者轉換呢。

很多粉絲最近都在問我，自己買基金有很多佈局主題基金持倉重複很多，怎麼去最佳化，那麼我這裡只講幾個原則。

1、重複持倉不用賣，二選一先選擇繼續持有哪個基金，剩餘重複的基金不操作，等盈利了慢慢贖回或者轉換到其他基金佈局，暫時重複，只要倉位合理都可以暫時不動，就相當於這個板塊多加了幾層倉，那麼加倉這個板塊就要綜合考慮一下就好了(●°u°●) 」

2、有些持倉重複，其實不代表下一個季度持倉還會繼續重複，都是不一樣的，可能只是某個季度暫時重合了，可以繼續等候下一次持倉再考慮（當然很明顯的板塊主題基金重複就可以直接看出來比如：招商中正白酒和鵬華白酒指數）

3、基金經理也重合，比如我選擇了不同板塊同一個基金經理，這裡其實也建議最佳化一下，基金經理專注某些板塊選股才會厲害，重複了，可能會導致基金經理工作增加，選股或者操作風險也增加咯，可以慢慢最佳化

4、指數基金可以定投，但是選擇一個指數基金就行了，選擇多了，也可以最佳化一下，沒必要選擇這麼多指數基金，因為多了也是佔據自己倉位資金，值得考慮。

老閆今年開始布每個基金經理選股已經打滿三層倉，接下來就是等候企穩慢慢買入，長期和短線操作老閆已經分開，慢慢等候今年行情

目前指數位置很高，投資有風險，以上基金並不代表個人推薦，我不會極速加倉，只會慢慢低吸，所以大家對基金有操作可以每天下午來我主頁看我基金操作

對於基金小白來說，最重要的一點是要抓住持倉風格不一。最簡單的一點是，前十大持倉股肯定不能有太大的重複。我舉個例子，比如說張坤的易方達中小盤和易方達藍籌精選。如圖所示：

在前十大持倉股中，易方達第一大持倉是貴州茅臺，另外還有洋河股份，瀘州老窖，五糧液等。

再來看易方達藍籌精選混合，如下圖所示：

我們看在易方達藍籌精選中，同樣包括了茅臺，洋河，五糧液以及瀘州老窖這些酒股。可以說兩者的持倉是高度重合。那麼如果僅僅選擇這兩個基金構建投資組合，那麼就沒有起到分散風險的作用。

所以簡單的來說，構建組合可以選擇白酒+醫藥，那麼都屬於算防禦型；晶片+新能源，可能是進攻型。另外，我覺得還有一種思路就是指數基金，比如說創業板指基+上證50指基，前者也是高波動的，後者則是以大盤權重股為主。

其實從淨值表現，我們也可以看到易方達中小盤和易方達藍籌精選混合的走勢是非常接近的，那麼買易方達中小盤還是易方達藍籌精選混合，其實沒什麼區別。所以構建組合，持倉風格有所分散很重要。