題主想問的是OFO的事情吧。

近期上千萬使用者蜂擁退押金、創始人戴威成“老賴”（被列為失信被執行人，無法坐飛機坐高鐵），ofo攪動了滿城的風雨。

看下我的退款申請排隊，已經到了1200萬之後，按照最低每人99元押金，OFO也需要12億現金才能完成退款。我感覺我的99塊，八成是要不回來了。

他的原話是：目前，戴威、阿里、滴滴、經緯都擁有一票否決權。5個一票否決權，啥事都不透過。很多創業公司不太注意法律的設定，留下很多的法律漏洞，這樣的情況下對公司來講可能造成致命的威脅。

最早看到這個新聞，我想到的是一個段子：

日本提出了“取消俄羅斯在聯合國內的一票否決權”的提議，遭到俄羅斯的一票否決。（注意，這個段子是假新聞。）

當然，放在現在來看，一票否決權實際上是個管理學的問題。我大學時代學的正是管理，簡單從管理學的角度講一下“一票否決權”的意義。

一票否決權最開始設定的意義是，平衡各個投資方和職業經理人/創始人/管理層的利益，因為在企業管理中，各個股東的利益其實是不一致的，比如天使輪投資人，可能想要的是在下一輪融資中賣個好價錢套現走人，而創始人也許會想把公司做大做得可持續發展，而A輪投資者可能想把利益輸送給關聯方——總之，各懷鬼胎。那麼一票否決權的存在，可以避免公司做出明顯激進、偏激的決策。只要有重大決策方提了一個方案違背了另外一個投資方的利益，那麼這個投資方就可以一票否決掉這個提議。

這種模式缺點很多，但是除了上述的內容，幾乎沒什麼優點。

１.首先，當企業遇到重大突發事件時，反應過於遲鈍，從而可能錯失最佳機會。因為誰都能做決策，一個人不滿意只能推翻，在商戰中，寶貴的機會稍縱即逝，拖沓而毫無效率的決策層根本無法在瞬息萬變的市場上立足。

２.投資方過多幹涉日常工作，無法讓專業的人幹專業的事。投資方的觀念以及利益和初創團隊以及管理層往往是不一樣的，比如管理層決定燒一大筆錢開拓使用者，投資方可能不樂意了——我給你融資，你就這麼輕易燒我的錢？但有時候燒錢是必須的，沒有燒錢就沒有線上流量，產品規模就無法擴大。這種衝突就導致企業在擴張的時候過於保守，說白了就是做不起來。

３.也就是前面說的，各方利益不一致。舉個很簡單的例子，當年董明珠提議收購珠海銀隆並增持股份，而遭到中小股東的一致否決。為什麼否決？因為很多中小股東想的是，股權分散，有利於險資“野蠻人”進場炒高股價，這樣中小股東可以快速高位套現走人，這是對於他們而言利益最大化的方案。而董明珠的考慮在於，一方面白電業務在國內已有天花板，必須要發展新業務，另一方面面對險資的虎視眈眈，集中控制權才能避免“野蠻人”敲門，防止重蹈萬科的覆轍。更直白一點，有的人是看得長遠有人只看眼前利益（當然，這個事情是站在每個人的角度有不同的看法，沒有對錯之分）。

最後再說下一票否決權在公司治理中的實際應用。很多創業者為了拿到融資，不惜交出了一票否決權，這也就把自己的性命交給了投資人，企業容易因此失去方向，決策無法再靈活果斷。尤其對於小公司而言，控制權集中很重要，因為船小好掉頭，靈活快速決策是管理層非常核心的問題。很多企業做大了，融資的時候也並不會交出相應的股權，最常見的就是同股不同權，比如阿里京東華為，都是這樣，創始人持股比例很低（馬雲持股7.4%、任正非持股不到2%），但是控制權都在創始人手上，這就避免了控制權的分散，保證了管理層對企業的絕對把控。

對於投資人來說，拿著優先股，享受優先的紅利，做純財務投資也不失是一件美事。但首先，投資人需要有軟銀孫正義那樣強大的內心。

最最後，想說一下，不要完全相信馬化騰的判斷，關於一票否決權，滴滴公關部那邊早已經闢謠股，OFO的倒閉其實並不那麼簡單，而是由於其違反商業規律。我兩年前寫過一篇《共享單車會出現下一個獨角獸嗎？》，這裡就不贅述了。

簡單來說：消費升級趨勢不可逆；產權是共享經濟的核心；佔用公共資源造成的摩擦成本太大。

一票否決權當然是有利有弊的，畢竟企業是需要運轉的，而運轉企業的就是一個個的戰略規劃和方案。而戰略計劃和方案很多會達到董事會的層面，推動這些戰略前進其實是作為企業經營來說非常核心的內容。而一票否決權，對於這些戰略的執行來說，其實並沒有什麼推動的作用。

當然，這樣說可能太誇張，一票否決權感覺就妨礙了企業的運轉，其實不然，一票否決權最主要的作用是，在經營思路出現分歧的時候，為了防止進入錯誤的線路而準備的。當然，一票否決權有時也能夠保證股東的價值。

在正常情況下，董事會表決時，需要持股超過2/3的股東表示同意，決議才算是透過。也就相當於，持股超過1/3的股東，就天然的持有了一票否決權，當然，這也就約束了，持有一票否決權的股東不可能超過3人，通常情況下就只有一兩人。

當然，隨著市場的發展，有時會出現股權和表決權分離的情況，這時，一票否決權的存在，其實是透過企業的章程來約定的了。

我們先說說一票否決權的壞處

當公司遇到一些重大問題，需要董事會進行投票表決時，可能作為公司的高層經營者們提出了很多經驗方案，大部分的股東也是支援的，但是，這個方案可能在股東的利益上並不能讓每個股東都滿意，因此就可能出現股東為了自己個人的利益，使用一票否決權的情況。

這樣，本來是一個對公司很好的方案，就因為一票否決權的使用被擱置了。

就好比聯合國一樣，五個常任理事國都擁有一票否決權。中國可能提出了一個很好的提議，對亞洲甚至非洲國家都有著經濟促進作用，當然，中國在這個提案中肯定能獲得做大的價值，作為世界老大的美國，不願意看到中國的崛起，可能就會使用一票否決權。而美國也是使用一票否決權最多的國家。

不過，任何事情都有他的兩面性，我們也要看到一票否決權的好處

只要是人就會犯錯，而公司的股東也不例外，即使是馬雲，也不能保證自己能一直對下去。所以，當遇到公司的部分股東在某一個錯誤的事情上一意孤行的時候，一票否決權能夠有效的防止錯誤的發生。

當然，還有一種可能是，如果公司現在正在被併購，但是併購的方案中可能對於某些股東的利益有更多的傾向性，這時，使用一票否決權能夠有效的保證股東利益的最大化，不會因為某些股東的股份多，就能夠分到更多的利益。

不過，對於一個企業來說，正常的經驗過程中，其實都不會遇到一票否決權的使用情形，畢竟一票否決還是是一個對危險的防控手段。