外匯儲備上漲,是因為長期的貿易順差,也就是出口大於進口.外國購進中國的商品比中國購買外國的商品多.當外匯儲備過多是由長期貿易順差造成的，外華人需要購買本國商品的時候,需要把他們國家貨幣兌換成本國貨幣來交易,這樣就造成了本幣的需求量過大,所以就推動了本幣的升值。

外匯對本幣比價，從性質上看 ，就是外匯用本幣衡量的價格。凡是價格都符合價格規律，就是說，外匯由本幣衡量的價格，由外匯的供需決定。簡單直接的說 ，外匯供應大於需求，價格就要跌。結匯多於購匯，外匯儲備就增長。儲備增長代表的就是外匯供應大於需求，所以，外匯儲備過多有貶值的趨勢。

儲備本來就是外匯蓄水池，它的作用是調劑貿易欠收時，國家有穩定的貨幣清結算能力。有穩定的外匯儲備，就有穩定的國際貿易清結算安全。我們需要蓄水池調劑，蓄水池裝得太多，卻是浪費。它代表的是國內對外匯的需要較少，結匯多於購匯。純粹從價格上看，外匯儲備越來越多，也代表結匯價格過高，不然為什麼賣多於買的，有外匯的不在自己手裡儲藏？這時候，央行為了抑制結匯，有調低匯價的要求。

央行結匯太多，被動投放了基礎貨幣，容易造成本幣外升內貶的通貨膨脹，而且，央行儲備的貨幣在本幣升值中也發生事實上的虧損，因為儲備的貨幣越來越貶值了。

央行為了減少結匯壓力會促進匯價調低，這種操作，或者預期會的操作，在投機者眼裡，就是機會。人民幣升值時期，有大量熱錢流入國內，它進一步讓外匯儲備變得過多。為了抑制熱錢流入，最好的方法是讓本貨幣升值都位，釋放潛在升值壓力。此外，讓本幣升值，外匯貶值，會提高商品的進口有利消除太高的貿易順差，讓貿易收支走向平衡，從根本上減少外匯儲備壓力。

人民幣在升值時期就是這樣的，除了貿易順差太大，積累的儲備越來越多，還與預期人民幣升值熱錢流入太多有關係，它們是互相強化的。

當然，外匯儲備從本質上講，是國內淨儲蓄造成的。國內的儲蓄太多，在高階階段，會向外輸出，生成一個國家代表經濟勢力，代表富裕程度的國際資本財富，所以，外匯儲備應該轉化為資本，到國際市場投資，透過輸出資本為國家賺取外匯，把外匯更好的利用。央行儲備的外匯雖然能夠維護金融安全，創造本幣的幣值穩定條件，但是儲備貨幣只能用於投資低收益的債卷和儲蓄銀行，收益不高。外匯儲備太多，有本幣升值壓力，不利於國內商品的出口。而且在前面講了，本幣如果升值，外匯儲備就會發生虧損，被動發行基礎貨幣，副作用太大。

雖然形成外匯儲備增長的原因比較多，但是就中國而言，外匯儲備增長的主要原因是強制性結匯制度、貿易順差、國際資本流入等原因形成的。

出口外向型企業長期存在貿易順差時，會產生鉅額外匯盈餘，由於中國施行強制性結售匯制度，除國家規定的外匯賬戶可以保留外，企業和個人必須將多餘的外匯賣給外匯指定銀行，外匯指定銀行必須把高於國家外匯管理局頭寸的外匯在銀行間市場賣出。在這套制度裡，央行是銀行間市場最大的接盤者，從而形成國家的外匯儲備。

再加上外資的流入，這部分外匯也基本由央行接盤，所以央行要發行相應數量的基礎貨幣來對沖這些外匯流入。

當貿易結餘過大或外資流入過快時，央行發行的基礎貨幣就會水漲船高，為防止基礎貨幣不斷釋放給國內經濟帶來流動性過剩問題和通貨膨脹的壓力，央行就需要不斷地透過公開市場操作回收資金，或者透過提高準備金率與加息來控制市場流動性，緊縮型貨幣貨幣政策有時就會帶來貨幣升值壓力。

而外匯儲備不斷增長，也意味著基礎貨幣的釋放，流動性增長較快會加速經濟活動，會在一定週期內提高經濟增速，國家的財政收支會更平衡，赤字會下降，這對貨幣升值起到了推動作用。

但是外資流入過快是一個複雜的過程，雖然外資流入可以促進經濟活力，但是國際熱錢過多也容易引發資產泡沫與通脹，所以外匯儲備要合理，不然央行貨幣政策容易被牽制，還容易引發金融市場動盪。