黃金與美元是標準的負相關關係，只不過我們看到的美元漲跌一般是透過美元指數來呈現的，而美元指數並不能完全反應美元的真實價值。

首先需要確認的是，黃金屬於一般準價物和貨幣的錨定物，所以其價值基本可以認為不變化，黃金的價格實際上就是貨幣價格的反面，貨幣漲黃金跌，貨幣跌，黃金漲，因此，由於黃金是由美元計價的，所以美元的價值變化直接能夠反映到黃金的價格變化上。

這樣，美元真實價值的漲跌，可以直接代表黃金價格變化。

不過我們通常所說的美元漲跌一般是指美元指數，這樣美元的漲跌不一定與黃金負相關了。因為美元指數是一攬子貨幣的美元的比值。這個參照物是可以隨時發生變化的，在全球經濟和美國經濟走勢出現差距或者大多數國家央行與美聯儲政策出現差距時，美元指數的參照物一攬子貨幣的價值可能發生變化，這樣即使美元完全不變，美元指數仍然可能波動。

這就是目前出現的狀況，美國的經濟優於歐洲和日本經濟，而歐日央行寬鬆程度又大於美聯儲，所以一攬子貨幣的總價值是下跌的，即使美聯儲也在降息，美元的貶值速度不及一攬子貨幣總體的貶值速度，所以美元指數反而上漲，而同時，黃金卻因為美元的真實價值下行而出現了上漲，這是美元和黃金就是同漲同跌的了。

目前所有的投資者基本統一認為黃金和美元有著密不可分的相互關係，這種密切關係可以追溯到二戰時期的美國簽署的“佈雷頓森林體系”，那到底黃金和美元是什麼關係？為什麼會出現同漲同跌？

美元和黃金關係的歷史解讀

在佈雷頓森林體系之前的20年間，世界發生過兩次大戰，這期間各國貨幣競相貶值，政治體系動盪不安，基本都是以犧牲他國利益，維護本國安定，此時的美國作為武器裝備和糧食出口大國，經濟卻急劇增長，成為當時世界最大的債權國。

從1941年3月11日到1945年12月1日期間，美國憑藉“租借法案”向盟國提供了價值500多億美元的貨物和勞務，從此黃金便源源不斷流入美國，美國的黃金儲備量從1938年的145.1億美元增加到1945年的200.8億美元，約佔世界黃金儲備的59%，從此登上了資本主義世界盟主地位。

1944年7 月，在美國新罕布什爾州的佈雷頓森林召開有44個國家參加的聯合國與聯盟國家國際貨幣金融會議，通過了“國際貨幣基金組織協定”和“國際復興開發銀行協定”兩個附件，總稱為“佈雷頓森林協定”，建立了金本位制，實現了美元與黃金掛鉤，其他各國貨幣與美元掛鉤，從此確立了美元在國際上的霸主地位。

1950年美國發動了北韓戰爭，60年代中期，美國被迫捲入越南戰爭，鉅額開支導致美國在1971年，黃金儲備急劇下降到了102．1億美元，此時的美元完全喪失了承擔兌換黃金的能力，1971年8月15日尼克松總統被迫宣佈停止承擔美元兌換黃金,從此開始美元在國際匯率中開始貶值，黃金開始增值，黃金和美元從正相關轉變成為了負相關的關係，就出現了投資者普遍認為的美元下跌，黃金上漲的大眾概念。

為什麼美元和黃金會出現同漲同跌的關係？

在佈雷頓森林解體之後，大部分情況下，美元和黃金都是負相關的關係，也就是美元上漲黃金下跌，美元下跌黃金就上漲，這個特徵尤其是在美國每個月第一個禮拜的禮拜五公佈的美國非農業人口就業人數變化中表現的尤為明顯。

當美國非農業就業人數增加後，表示美國經濟好轉，就業人口增加，美元上漲黃金隨之下跌，反之黃金就會上漲美元下跌。

最近我們可以看到美國股市開始衝高回落，美元自然而然就會流入市場，選擇風險較低的投資避險，此時的黃金其實是不錯的選擇，但是黃金卻隨著美國股市的下跌開始下跌，這種情況主要是因為黃金從技術角度看，漲幅過大的一種市場自然回落，還有就是美國和其他國家貿易談判重啟和有序進行的結果，投資者普遍的風險情緒開始沒有當初預期那麼高漲，此時的投資者大多希望貿易談判最終會呈現出一個良好的結果，這也有助於各國的經濟可持續發展，綜合所述從技術面黃金市場有回撥的需求，基本面風險情緒有所緩解，造就了黃金和美元同時下跌的現象，當然這種情況只是偶然出現，並不多見。

常規來說，黃金與美元是“負相關”的關係，即美元漲回導致黃金價格的下跌。

箇中原因在於：金本位制預設黃金的價值是恆定不變的，同時又是以美元計價的話，當美元上漲（美元增值）時，這個【用於標記不變價值的“黃金價格”理論上是會下跌的】。

然而，我們知道，當前高度發達的現代經濟領域是個超級複雜的綜合體，且隨著金本位理論的弱化以及佈雷頓森林體系的解體，美元在國際上的強勢地位，慢慢出現弱化了。

美元指數這個衡量“一攬子指標”的標準，不再是像以前那樣，直接敏感地與“有關係的兄弟”保持關係了，如，瑞士法郎和日元，這2個國家的貨幣，經常就與美元同漲同跌。

同樣的道理，黃金價格，這個敏感的“保值物”也不再“積極配合美元的每一步波動了”，一個很容易想到的例子：

國際間大的經濟動盪導致對美國有利、引起美元升值的時候，同時多個國家央行為了穩定的目的不約而同，大面積選擇購買黃金的情況下，便會出現美元與黃金的同漲情況。

因此，類似這些情況下，黃金的價格理論上與美元“負相關”的關係儘管仍然存在，但已經不適宜理解為【每一個短週期都得你漲我跌的走法】。

↓下圖為黃金與美元的周線走勢比較（黃色為美元）↓

一旦週期拉長，很明顯還是能比較清晰地看到走勢“負相關”這種規律的。

綜上所述，經濟領域的各種牽扯過於龐大、複雜，黃金和美元的走勢關係儘管在理論上還沒有被打破，但也不要過於片面理解為“必須每一步都跟隨”

美元與黃金基本上是負相關關係，但是這種關係的確立取決於美元對黃金的有效定價，當美元對黃金的定價權出現問題時，美元與黃金往往就會出現同漲同跌的現象。

由於美國現在的黃金產量與黃金消費量都不具備國際主導地位，同時由於美國單邊主義傾向過於嚴重，導致近兩年來國際間去美元化程序加速，一些國家的央行開始不斷增持黃金儲備，並從美國召回存放於美聯儲的黃金儲備，這使華爾街的國際黃金定價權不斷下降，所以導致美元與黃金的定價關係出現了一些明顯的改變，負相關關係被消弱。

另外，當國際金融市場風險較高或經濟風險較高時，美元有時也會成為避險貨幣，國際市場對美元的需求在一定的週期內會明顯高於對歐元、日元、英鎊等國際貨幣的需求，這時美元與黃金都會形成避險資產特性，從而容易產生同向運動，負相關關係會明顯削弱。

譬如當下，由於歐盟與日本的經濟增速都明顯低於美國，同時美國的市場利率水平也明顯高於歐盟與日本，當國際經濟風險不斷上升時，由於避險的要求與投資回報率的要求，國際市場依然願意持有美元，這就使美元的匯率相對比較堅挺，而同期由於國際金融市場風險不斷抬高，黃金因對沖風險作用而大幅上漲，所以美元與黃金就出現了基本同步上漲的局面。

其實這種情況下美元的上漲對於黃金的上漲還是有一定的制約作用，只是國際市場對於黃金的投資與投機熱情過高，由於供需關係的不平衡，導致美元對黃金定價的負相關關係減弱，但這種關係並非不存在，而是表現的不如以前明顯而已。

從長期來看，美國與歐盟、日本等的利率水平難以繼續保持持久的高利差，如果長期保持較高的利差，美國的負債情況會越來越嚴重，美債等會明顯成為歐盟與日本的套利資產，所以美國的利率水平會不斷下調，以平衡全球利差水平，減輕債務負擔，同時促使美元貶值以加強美國商品出口競爭力，當主要國際貨幣之間的利差關係開始修正時，預計美元與黃金的負相關關係會被再次修復，又會體現的比較明顯一些。

但是隨著發展中大國的不斷髮展，隨著發展中國家黃金消費量的不斷提高，以及發展中國家金融市場的不斷完善，國際黃金的定價權必然會有所分散，華爾街對於國際黃金的定價能力將會減弱，美元對國際黃金的定價功能也會不斷減弱，這不僅說明國際黃金供求關係與定價關係的改變，同時也說明美元的國際貨幣信用在下滑。

按正常市場規律，黃金和美元是蹺蹺板關係，黃金漲，美元跌，黃金跌，美元漲。

但這次是二戰以來最重大危機，大量資金選擇買入黃金和美元避險。單純美元或黃金都無法滿足市場的避險需求，所以出現雙雙上漲的奇特行情。

僅此而已。