匯率是指國與國之間貨幣折算的比率（exchange rate），也可以理解為用另一種貨幣表示一種貨幣的價格。

同自由市場中的任何資產和商品一樣，匯率也是有由供給和需求決定的。那麼匯率的定價機制是怎樣的？換句話說，我們如何計算匯率？

首先我們要了解一個簡單的思想，即law of one price 一價定律：如果兩個國家生產的商品是同質的，貿易壁壘和交通運輸成本都很低或者可以約等於相同，那麼無論商品在哪個國家生產，其在全世界範圍內的價格應該是一致的。假如美國鋼材的價格是100美元/噸，同質的日本鋼材價格是10000日元/噸，按照一價定律日元與美元的匯率是一美元兌100日元，這樣一噸美國或是日本鋼材彼此國家的價格是一樣的。

關於匯率決定最著名的理論就是購買力評價理論，該理論認為任何兩種貨幣的匯率都會隨兩國物價水平的變動而進行調整。購買力平價理論是一價定律在一國物價水平而不是個別商品價格上的簡單應用。

然後購買力平價理論在短期的利率的預測能力上相當差，比如從1985年初到1987年底，英國物價水平相對於美國是上升的，但美元沒有像購買力平價理論預測的那樣升值，反而相對英鎊貶值40%，因此購買力平價理論對於長期匯率波動具有一定指導，但並不完美，而短期預測能力非常差。

然而，如果我們想理解為什麼匯率每天會呈現如此大的波動，就必須說即期匯率的在短期內的決定機制。匯率是以外國資產衡量國內資產的價格。

我們現在生活的世界具有資本流動性，如果資本流動性幾乎沒有阻礙，不同資產具有相同的風險和流動性，那麼資產之間完全可以相互替代是合理的。對於對於要持有的美元資產和外國資產目前的供給規模而言，預期回報率必然沒有差別，這就是利息平價條件：國內利率等於外國利率加上外國貨幣的預期收益率，利率評價條件就是外匯市場均衡條件。

中國外匯不能自由兌換，有時候並不能真正反映人民幣的真實價值。也是國家調節經濟和進出口的一個手段，對美元匯率升高人民幣升值則出口放緩，反之則出口增速.....

根據我自己觀測人民幣與美元匯率變化得出的結論是，若一國的經濟穩固匯率就會穩定，經濟不穩匯率就會貶值，經濟若是能強勢增長，匯率就會升值。