不認同！從美國國家戰略來說，加息、縮表、減稅，三把利劍持續收割世界！

影響最大的是縮表，直接減少基礎貨幣的投放量對市場殺傷力最大，加息僅僅是增加資金的使用成本而已！

結論，加息還會持續，僅僅是時間週期上的問題而已！

認同。強美元對於扭轉貿易失衡是一個阻礙。美國當前最需要的是扭轉貿易逆差，停止加息，讓美元走弱，對美國對全世界都好。

認同大摩的觀點，美聯儲加息的目的1、預先制止惡性通脹演進過程。2、為下一次經濟危機發生時，做好騰挪利率空間救市準備。同時，美聯儲有對美國經濟良性發展和保持充分就業的目標職責。出於以上目的和目標的平衡分析，小幅度快頻率加息，至明年中期基礎利率基本回到中性水平。美聯儲並不是美國的政府部門，理論上是不對包括總統、財政部在內的任何部門負責，它需要頂住各方壓力逆週期而動，一直以來也證明了美聯儲預判的有效性（當然資本主義經濟危機循壞週期因為歷史宿命，它是無法打破和完全阻止的，同時每一次經濟危機也是一次對舊經濟的出清，劣幣的驅趕，對機體新陳代謝是有好處的）。美聯儲的決策往往重視美國內政的同時，還要兼顧世界主要經濟體發展動向，因為其掌管的美元是當今金融體系的核心靈魂，如果利率水平過高，而快速引起多國主要經濟體金融動盪，美國經濟也是無法獨善其身的。鑑於目前美國就業市場的充分就業狀態，物價水平沒有快速抬頭（因為更多美聯儲撒出去的錢，進了美國股市，透過公司回購股份堆積在了堰塞湖）如果提高到利率緊縮水平，炸開了堰塞湖，流出的資金美聯儲一時之間難以招架，同時過高的利率導致美元借貸成本抬高舊債本息壞賬率竄升，它是不會去主動引導一場世界經濟金融危機的，這在美聯儲的歷史上也是沒有過的。

我認同大摩的判斷，原因有以下幾點：

1、美國持續加息後，十年期國債收益率已經突破2014高點，回到了2003年的水平，房地產抵押貸款利率也已經回到了2008年水平，再往上就進入次貸危機爆發前的水平，可以確認美國十年期國債大牛市已經結束，將進入收益率長期上升的階段，美國政府也必須去槓桿，降低國債負債率，否則國債收益率的不斷上升將把美國政府搞破產，在這樣的狀態下，美國股市也必然要崩盤，持續加息搞不好羊毛沒剪到，結果自己先崩了，所以美國也需要喘氣的時間。

2、本來美國政府，想透過縮表、加息和減稅計劃讓資金不斷流入美國，但是歐洲遲遲不進入緊縮階段，某國也遲遲不跟進加息，甚至透過資本管制阻止資本外流，同時想透過推高油價的方式，讓全球進入通脹狀態逼迫各國隨美國一起加息，結果油價上漲讓俄羅斯和沙特復活，沙特有錢後就不太聽話，轉身就和某國做起了石油生意，在這種狀態下，美國如果繼續加息，效果大打折扣。

3、現在美國股市和房地產都在高位，中國股市在低位，不斷加息，只會讓資金不斷流出到更有投資價值的地方。

4、持續加息，美元指數持續上升，原油持續下跌，全球通脹預期減弱，更不會有人跟隨美國的步伐進入加息週期。

所以我認同大摩的判斷，2019年美國會實行以退為進的策略，先停止加息，讓經濟景氣時間延長，同時等待歐洲結束寬鬆政策，解決沙特和俄羅斯問題，螺旋式漸進加息效果會好於持續的加息效果。

美國停止加息後，資金就會流出到新興市場進行套利，再次炒高其他國家的資產，當其他國家玩的很嗨的時候，時機成熟，美國將會再次拉高原油，讓全球進入通脹狀態，等待歐洲結束寬鬆貨幣週期，到2020年或者適當的時機，再次啟動加息，全球將同時進入緊縮狀態，全球資產價格大幅下跌，全球進入大蕭條。

11月28日隔夜，美聯儲主席鮑威爾表示：美國經濟前景穩固，利率“略低於”中性區間。受此影響，美國道瓊斯指數大漲超617點，創2.5%的8個月來最大漲幅，納斯達克漲幅更多，大漲208.89漲幅近3%。

隔夜美聯儲主席的講話暗示加息將延緩，雖然沒有長篇大論和推出多少條措施；但簡短表明了美聯儲在加息問題上的轉變訊號。股市立即爆出積極的反應，充分體現了美國證券市場的晴雨表功能。

本人沒有資本點評美國經濟。但是在跟蹤前任美聯儲主席耶倫的言行時，發現美聯儲的行為非常謹慎。耶倫很少出面“喊話”，其一言一行均十分低調，唯恐影響金融市場的穩定。

與此相比，沒有從政經驗的特朗普卻缺乏涵養，打破白宮與美聯儲分工及獨立的慣例，直接呼籲美聯儲停止加息。今年10月3日鮑威爾還在認為：美國經濟表現“相當正面”，美聯儲再也不需要保持超低利率，要循序漸進地轉向中性利率，“當前可能距離中性利率還有一段長路”。他暗示將按照既定方針加息，不為特朗普的干預所動。

由此可見，鮑威爾與特朗普在加息問題上的分歧明顯。現在天平傾向於白宮一方，疊加特朗普諸多的行政干預措施，已經從自由市場經濟理念上小幅倒退了。對此，國際社會應與時俱進，勿能以“建制派”的思維，來判斷全球經濟的劇烈洗牌。

11月28日，摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner出席在新加坡舉行的摩根士丹利亞太峰會上表示，基於經濟增長走弱的預期，預計美聯儲明年只會加息兩次。

目前，全球經濟增速放緩已經成為市場共識，而對於美國經濟，無論是摩根士丹利、摩根大通亦或是高盛等著名投行，均認為在財政政策逐漸消退、多方貿易摩擦以及美聯儲加息等多重因素的影響下，明年美國企業信貸規模會趨於緊張，經濟增速會有一個較為明顯的放緩。

此前，鮑威爾罕見的主動談論美國經濟明年可能遭遇阻力，並表示對外部因素感到擔憂。這被市場廣泛解讀為暫停加息的訊號。

基於此，大摩最終給出了，明年美聯儲加息會從最開始預期的三次減為兩次。

對此，高盛和摩根大通卻給出了不同的答案，二者均認為雖然美國經濟增速放緩，但美聯儲加息的步伐不會暫停，明年依舊是三次。

其中，摩根大通認為，目前美國失業率已經跌至2.3%，而美聯儲的通脹指標上漲到2.3%，這會驅使美聯儲提升基準利率。

同時，高盛也認為，儘管這段時間美股的走勢不容樂觀，市場上不少機構出現了拋售的行為，但從歷史來看，只有在其他金融環境指標也急劇惡化，或者經濟增長跌破長期趨勢水平的情況下，美聯儲才會轉為寬鬆。

然而，今日的訊息，似乎更加印證了大摩的觀點。

其實，對於我們而言，認同大摩也好，認同高盛和摩根大通也好，其區別是看你對美國經濟增速放緩的預期是悲觀還是更悲觀，從而基於此去推斷美聯儲的貨幣取向。

只不過，客觀來說，美聯儲加息暫停或許是一件不大不小的好事兒，畢竟一旦美聯儲加息暫停，也就意味著外匯有望止跌回升，國內資產對全球資金的吸引力會有所回升，對國內經濟的發展無疑是好的，今日股市的大幅高開就是最好的證明。