2007年至2010年：美國次貸危機及全球金融危機

美國次貸危機（subprime crisis）又稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震盪引起的金融風暴。

美國“次貸危機”是從2006年（丙戌年）春季開始逐步顯現的。在2006年之前的5年裡，由於美國住房市場持續繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次貸還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。同時，住房市場的持續降溫也使購房者出售住房或者透過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次貸的借款人不能按期償還貸款，銀行收回房屋，卻賣不到高價，大面積虧損，引發了次貸危機。2007年8月次貸危機席捲美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。這場危機導致過度投資次貸金融衍生品的公司和機構紛紛倒閉，並在全球範圍引發了嚴重的信貸緊縮。美國次貸危機最終引發了波及全球的金融危機。2008年9月，雷曼兄弟破產和美林公司被收購標誌著金融危機的全面爆發。隨著虛擬經濟的災難向實體經濟擴散，世界各國經濟增速放緩，失業率激增，一些國家開始出現嚴重的經濟衰退。2011年1月10日，國際清算銀行在巴塞爾召開成員央行行長雙月例會及全球經濟會議，分析全球經濟形勢。全球經濟會議主席歐洲央行行長特里謝表示，世界經濟已走出危機陰影，全球經濟復甦已經確立。

經濟危機是產能過剩和過度消費滋生出的通貨膨脹引起的。通貨膨脹高速發展後果是嚴重的，會產生不良的信貸，過度的消費。一旦破裂，會引發社會的動亂，甚至是戰爭。所以為了阻止惡意高速的通貨膨脹，金融機構會提高利率，政府削減開支，生產者去掉過剩的生產力，消費者減少消費，從而引發了惡性迴圈，產生了經濟危機。

所謂金融危機，就是指與貨幣、資本相關的活動執行出現了某種持續性的矛盾。比如，票據兌現中出現的信用危機、買賣脫節造成的貨幣危機等。就美國次貸危機而言，其根本原因在於資本市場的貨幣信用透過金融衍生工具被無限放大，在較長的時期內帶來了貨幣信用供給與支付能力間的巨大缺口，最後嚴重偏離了現實產品市場對信用的有限需求。

另外，金融危機通常情況下是經濟危機的先兆。

從歷史上發生的幾次大規模金融危機和經濟危機來看，大部分經濟危機與金融危機都是相伴隨的。也就是說，在發生經濟危機之前，往往會先出現一波金融危機，這是因為隨著貨幣和資本被引入消費和生產過程，消費、生產與貨幣、資本的結合越來越緊密。一旦因金融危機而導致資金鍊斷裂，那麼消費和生產的行為也就難以為繼。

至於金融危機為何如此突然，是因為金融風險的集中釋放。

金融危機一旦發生，人們就會產生金融資產價格持續下跌的預期，並選擇更加瘋狂拋售金融資產而不會選擇買入。這種行為會加劇金融資產價格的下跌，那些掌握大量金融資產的人就會出現大量的爆倉行為。而市場大量的爆倉更需要大量的資金彌補，否則爆倉普遍發生將會更大程度上加劇權益市場的暴跌，造成惡性迴圈，嚴重損害金融市場的秩序。

所以在這種恐慌氛圍下，金融危機越演越烈，最終猶如狂風驟雨般襲來，留給資本市場的，也是一地雞毛。