發行貨幣是國家行使主權的一個方面，其他任何國家、地區和國際組織均不得橫加干涉，否則，將構成對國家主權的侵犯，所以，將貨幣發行權交給其他國家，其實就是將國家主權交給他國，簡單說就是作死，而且肯定能作到死！

貨幣發行權是國家主權的標誌之一，出讓這個權力意味著主權收到限制，對國家經濟而言面臨巨大的不確定風險，對國家財政而言失去一種有效的宏觀調控手段，對政府而言少了一種透過超量發行貨幣進項隱秘徵稅的財路

一般情況不會出現這現象，但也有特殊的，比如歐元區國家把貨幣發行權統一交給歐洲央行。歷史上在金匯兌本位制下，有些國家把黃金儲備放在別國央行，本國流通的紙幣要兌換黃金時，必須至國外存放黃金的央行兌換。

貨幣發行涉及內容很多，這裡就貨幣發行怎麼才能促使經濟正常運轉，談點看法。

有貨幣發行權機構應是不以贏利為目的的。發行貨幣關乎市場交易成本，而央行執行要力促市場在平衡中進行交易，央行對提供資金予以加息降息操作，僅是為了維護供需平衡的機制，正常運轉。如果央行參與商業銀行獲取運作資金收益，那層層加碼，將造成實體企業不堪之重負。央行在貨幣緊縮加息獲利，應在降息週期中及時返還社會。

中國央行發行貨幣以下幾方面的問題值得思考。

1，M2/GDP貨幣泡沫的問題。中國廣義貨幣M2，2018年10月已達179萬億，而今年預計GDP可達87.5萬億，M2/GDP已達2.1:1。而同期美國僅為0.9:1。這廣義貨幣的存量是樓市和其他市場泡沫的根由。而資金在金融系統轉圈，至企業已是近似於"高利貸"，無法給實體以活水。

中國2017年金融業GDP佔GDP總量達7.9%，而全球金融業增加值佔GDP大約在4%。中國的這比值超過美英日德等發達國家。這資料居高不下，往往體現金融危機到來。美國在2001年達7.7%，網際網路泡沫破滅，2006年達7.6%，之後次貸危機發生。日本在1990年達6.9%，後一年股市樓市崩潰。這都是資金在金融系統轉圈帶來的災害。

2，外匯儲備超量累積，是金融泡沫的根由。中國外匯儲備最高時達4萬億多美元。美國的外匯儲備僅有440億美元，大體為歐元，日元。中國的外匯儲備都是央行用印製人民幣，從企業和居民手中兌換積聚起來的。現在仍有3萬零8百億之多。這是過去強制結匯條件下的狀況，不結匯將造成人民幣匯率快速升值，影響貿易出口。

但是現在人民幣國際化的程序中，外匯儲備量之大，應提高售結匯自由度。外匯儲備量大也是人民幣發行中，引起外匯佔款高的主要問題。已經連續下降的情況下，至2018年10月還有21.32萬億的外匯佔款，佔當期M1存量54.01萬億的比重達39.5%。如果將3萬多億美元外匯儲備降至1萬億美元左右，那金融泡沫自行消失。按照國際慣例，外匯儲備應不低於一國貿易進口額的三個月的量，現平均每月進口額在1800億美元。

3，外匯儲備過量不僅導致國內金融泡沫，資金在銀行表內表外業務搗騰轉圈，潛伏金融危機。而且為蠅頭小利，大肆購買美國債券，為美政府提供低廉成本的資金，而國內企業卻用的比美國政府高出兩倍成本的資金。每天還讓華人都在擔心美元和美債的貶值。

所以把外匯儲備降下來是關口，給企業居民自由存放外匯，人民幣國際化程序才真正是市場的作為，也許步伐將加快。

這些不都是貨幣發行的問題嗎？