國際黃金價格的形成，其實只要抓住一個關鍵點就行了，那就是美元的絕對價值。

我在專欄和之前的文章中都對黃金的走勢有過詳細的分析，這裡簡述觀點。

首先黃金作為一般準價物，其價值可以認為是絕對不變的。黃金價格的漲跌來自於貨幣漲跌的反面，貨幣漲黃金跌，貨幣跌，黃金漲。而國際市場上的黃金主要有美元定價，因此美元的絕對價值決定了黃金的價格。

於是我們可以梳理出黃金價格變化的三個依據：

第一，當國際經濟週期上行，經濟增長強勢的時候，美元幣值受到了經濟實體的支撐而上漲，黃金價格下跌。

第二當國際經濟週期下行，經濟增長不能對美元幣值進行支撐，那麼美元的幣值是向下降低的，黃金價格因而上漲。

第三，美元的流動性對黃金的價格產生影響，當美元流動性增加，比如美聯儲開啟寬鬆週期時，黃金價格上漲，但當美元流動性緊縮的時候，黃金價格下跌，比如在08年次貸危機之後，由於債務問題的爆發，美元流動性急劇下跌，黃金的價格造成了下跌的影響。

那麼現在黃金市場的情況，也可以從這個方面來判斷，首先呢，在PM I數值，跌破50之後，可以認為美國的經濟增長週期已經結束，下行趨勢是未來主要的走勢，因此黃金的主要趨勢向上，另一方面，美聯儲即將開啟降息週期，在這樣的支援之下，黃金的大機率也是上升的。

此外，歐日等主要經濟體的經濟也是向下並且已經開啟負利率的週期，這樣的流動性也對黃金產生了向上的主推力。