不以做大做強的上市全流通就是耍流氓，建議上市發行新股必須拿公司業績發展做對賭，不然都來股市套現，這個市場就沒得救

別的市場可以，A股絕對不行。因為A股上市融資不僅僅是為了做大主業而是存有一些不良動機。那就是減持股份。

全流通方式發行新股等於是沒有了限售股的限售期限制，IPO成功上市交易就可以流通，採用最多的是老股存量發行，A 股曾經試驗過，但是因為存量發行減持的股份是募集資金投資專案的好幾倍，成為原始股東一個減持的最佳工具，遭遇市場巨大質疑，有一家股票因為老股發售太多，最終倒在IPO門前，筆者覺得有點扼腕嘆息。

憑什麼別的公司可以存量發行，我的就不行了。

全流通發行不少專家倡議，目的是遏制市場炒新，降低限售股比例，減緩後市限售股解禁的衝擊，可理想很豐滿現實很骨感，這一制度被原始股東濫用成為高價發行的激勵機制，激勵高價高估值發行，上市就面臨破發，成為坑害投資者的一個工具。

限售股限售是世界較為通行的方式，是因為限售股持股成本較低，而且量比較大，要對其減持進行限制，像美國減持規定；發行人的關聯方每任意三個月內可減持證券的數量總額不得超過下列數值中的較大者：1.發行人流通在外證券總量的1％；2.履行交易申報要求的前四周內，該證券的每週平均交易量。美國年度換手率是1%左右，因此可以測算的是年度減持在1%左右。

發行制度專家們總是與美國看齊，可是減持制度怎麼就不向美國看起了呢？何止是減持制度，就是退市制度、懲治市場違規違法力度、保護投資者的集體訟訴機制也不看齊，專家與美國股市看齊是有選擇性的，那就是IPO市場化發行。

我認為新股發行融資是為了企業真正的做大做強，效益好是為了回報廣大股民，原始股東不能進入二級市場交易股票，只能享受公司的分紅回報，或者市場外轉讓其他投資者，永遠不能上市交易，只有上市公司的上市不在為了減持手中的股票跑路，才能一心把公司做好，不同意這種方式的公司就不要申請IPO了，因為目的不純，只有這樣我們的股市、我們的企業才會越來越好，良性迴圈

全流通，就是增加市場負擔，加大市場資金佔用量，是圈錢的最好做法，也是老總跑路減持的好條件，有了大量的錢，卻不用在正道上，國家也允許，致使主業得不到發展，副業也虧損，上市公司和莊家興風作浪，這與全流通有著重要關係

我有一朋友，20I5年滬指5000點逃頂。隔年滬指2638點階段底點後，不久以600萬元投資買了一隻中低價券商股時至今日。當然套牢幅度應在65%以上。這二年中新股應在13只，新股獲利40萬元。由於新股畸形的發行模式(全世界沒有)誘導了成千上萬的股民損失慘重！為了單純的發新股而發新股採取的新股發行模式至使A股熊冠全球。老百姓(股民)不買帳也在情理中。

應該全部上市流通，讓市場定價，大股東的利益以市場為準，現在的做法明是保護股民，實則是大幅提高股價，讓大小非退出創造了驚人的財富。

應該全流通發行IPO，參照美國對限售股的制度，對原始股東減持作相應的規定。對高價發行IPO，投資者自然做出判斷，買者自負，是基本的市場規則。