此次收購已近尾聲,但百威英博能否順利獲取SABMiller持有的華潤雪花49%的股權尚有不確定性,極可能會觸及中國反壟斷法,因此我們認為百威英博接管SABMiller持有的華潤雪花49%的股權的可能性不大。中國商務部2008年對百威英博反壟斷審查附加的第三條限制性條件明確提到,“不得增加英博公司在珠江啤酒股份有限公司現有28.56%的持股比例”,但今年7月百威英博參與珠江啤酒定增使其所持股權比例升至29.99%,商務部對此至今無迴應。參考珠江啤酒的案例,我們認為此次收購成功後SABMiller所持華潤雪花的股權將被迫降至30%以下,百威英博仍將面臨華潤雪花的競爭壓力。基於我們的判斷,我們具體從在華股權投資、市場份額、產能、品牌四個方面對百威英博成功收購SABMiller對中國啤酒市場的影響進行了分析。

　　百威英博收購SABMiller將使其在全球多數地區佔據遙遙領先的地位,進而會將更多的資源投入到中國市場,尤其是在中國進行品牌打造和擴大產能。從目前行業格局來看,華潤雪花、青島、百威英博位居第一梯隊,燕京、嘉士伯、珠江為第二梯隊;收購SABMiller後實力劇增的百威英博更加具有挑戰華潤雪花的資本,在中國勢必發力爭奪更大的市場份額,引發行業競爭加劇。我們認為未來中國啤酒行業仍維持兩個梯隊的格局,但百威英博或將在中國啤酒行業第三的位置上更進一步。