利率互換作為一種衍生品，除了教科書上舉例的比較優勢套利外，很重要的作用是對沖利率風險。浮動利率換固定利率可以透過swap協議確定未來的現金流，買入固定利率一方在承擔債務付息義務的情況下，可以規避利率上行的風險。相反的，在享有債券收息權利的情況下，規避利率下行的風險。固定利率換浮動利率，同樣也是為了對沖利率風險敞口。考慮買入浮動利率一方持有固定利率長期債券，在預期未來即期利率上行的情況下，持有固定利率顯然是不合算的，所以買入浮動利率保持較高的收益。相反的也很好理解了。至於交易對手方為什麼願意賣出這樣的衍生品，要知道交易方向基於交易雙方對利率走勢的預判，未來是不確定的，相反的判斷奠定了交易產生的基礎。交易雙方都相信自己的判斷更貼近未來走勢情況，swap合約讓自己有利可圖，交易自然而然就達成了。天下熙熙，皆為利來。推廣開來看，零和交易的衍生品都是這樣，非零和的股票交易也是這樣。交易的達成都是基於交易雙方對標的價格走勢做出相反方向的判斷。放量代表市場分歧大，縮量則是雙方判斷趨同或者持有觀望。再多講幾句，衍生品交易有對沖風險的功能，但是在投機氛圍濃重的天朝，直接拿來投機對賭是很自然而然的事情。還是拿利率交換協議來看，本質上無非是拿未來的即期利率走勢對賭，按固定利率與浮動利率差值計算損益。期貨期權都是一樣。拋開對沖風險的功能，這和擲骰子賭大小有什麼區別。無非是交易者更相信依靠自己對各種宏觀、行業、公司情況的研判，對技術圖形的分析，或者基於數學模型的統計套利和各種策略的量化交易，能夠大機率預先猜對骰子的大小獲取超額收益罷了。市場裡玩的精的都是看得通透的，之所以願意繼續玩下去，不就是因為總有看不通透的願意入場來送錢嗎。
利率互換作為一種衍生品，除了教科書上舉例的比較優勢套利外，很重要的作用是對沖利率風險。浮動利率換固定利率可以透過swap協議確定未來的現金流，買入固定利率一方在承擔債務付息義務的情況下，可以規避利率上行的風險。相反的，在享有債券收息權利的情況下，規避利率下行的風險。固定利率換浮動利率，同樣也是為了對沖利率風險敞口。考慮買入浮動利率一方持有固定利率長期債券，在預期未來即期利率上行的情況下，持有固定利率顯然是不合算的，所以買入浮動利率保持較高的收益。相反的也很好理解了。至於交易對手方為什麼願意賣出這樣的衍生品，要知道交易方向基於交易雙方對利率走勢的預判，未來是不確定的，相反的判斷奠定了交易產生的基礎。交易雙方都相信自己的判斷更貼近未來走勢情況，swap合約讓自己有利可圖，交易自然而然就達成了。天下熙熙，皆為利來。推廣開來看，零和交易的衍生品都是這樣，非零和的股票交易也是這樣。交易的達成都是基於交易雙方對標的價格走勢做出相反方向的判斷。放量代表市場分歧大，縮量則是雙方判斷趨同或者持有觀望。再多講幾句，衍生品交易有對沖風險的功能，但是在投機氛圍濃重的天朝，直接拿來投機對賭是很自然而然的事情。還是拿利率交換協議來看，本質上無非是拿未來的即期利率走勢對賭，按固定利率與浮動利率差值計算損益。期貨期權都是一樣。拋開對沖風險的功能，這和擲骰子賭大小有什麼區別。無非是交易者更相信依靠自己對各種宏觀、行業、公司情況的研判，對技術圖形的分析，或者基於數學模型的統計套利和各種策略的量化交易，能夠大機率預先猜對骰子的大小獲取超額收益罷了。市場裡玩的精的都是看得通透的，之所以願意繼續玩下去，不就是因為總有看不通透的願意入場來送錢嗎。