國債，是國家在一個時期要發展某個專案或者支援某些地域發展。但是國家拿不出來這麼多錢，就透過金融市場，把要籌措的資金以債務方式，設定一個還錢時間，一年，兩年，三年，以年限設定一定的利息，向民間借錢。

你看到的三年國債，五年國債，就是這樣形成的。它跟你向銀行借錢是一樣的。你借錢是個人信用借錢，國家借錢是國家信用。所以國債是最高的信用借錢。

國債期貨的價格，就是按借錢數量，分拆，因為國家要借的錢太龐大了，沒人借得起，所以要分拆。比喻國家要借一萬億，分成一萬份，國債期貨的原始價格就是一億。分十萬份，一份就是一千萬。分一百萬份，一份就是一百萬。

這分拆的一份價格，就是國債期貨的原始價格。

為什麼國家借錢而不透過印鈔票，因為印鈔票印多了，物價就會上漲，錢就不那麼值錢。如果國家向你借了錢。再印錢，就要從你手裡把債券贖回。錢貶值了，你的債券也就沒那麼值錢了。如果不斷的印，你的債券就會不斷貶值。

美國不斷印錢。但是沒有回購同等的國債。這就變相的讓其它購買了美國國債的國家和個人，為美國買單。

看到這個問題我有點詫異，國債期貨主要適合機構投資者參與，你們不清楚嗎？國債期貨以國債現貨為基礎，其價格最終由現貨市場決定，重點關注央行政策。

假定最便宜可交割國債和交割日期已知，國債期貨每日的理論價格計算可以分為四步：

　　第一，根據當日最便宜可交割國債現貨的淨價，加上當日該券的應計利息，算出當日該交割國債全價。

　　第二，運用期貨持有成本定價公式，算出最便宜可交割國債的期貨價格：

　　其中，S為最便宜券的全價，r為無風險利率，T-t為從當前至交割日的年化時間。

　　第三，將最便宜可交割券的期貨價格減去交割日該券的應計利息，得到最便宜可交割券期貨的理論報價。

　　第四，將最便宜可交割券期貨的理論報價除以轉換因子，得到合約對應名義券的期貨理論報價。