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  • 1 # 聚變財富

    1月8日,福耀玻璃公告稱,公司擬新增發行H股不超過1.01億股,募資用途包括補充營運資金、研發專案投入、擴大光伏玻璃市場等。

    福耀玻璃宣佈進軍光伏玻璃產業的公告一出,光伏玻璃行業裡的企業的股價紛紛下跌,雖然福耀玻璃還沒生產一塊光伏玻璃,卻已經給光伏玻璃行業內的企業造成了巨大的震動。

    福耀玻璃進軍光伏玻璃產業,為什麼其它企業都怕了?因為福耀玻璃,是玻璃大王曹德旺的企業,是汽車玻璃行業的全球第一。

    福耀玻璃,1987年成立於福州,是目前中國最大的汽車玻璃生產商,汽車玻璃銷售收入佔總收入的9%以上。為什麼福耀玻璃能在短短33年成為汽車玻璃行業的國內第一、全球第一企業呢?

    一、垂直一體化戰略

    福耀玻璃一直以來都在實行垂直一體化戰略,透過對上下游的不斷拓展提升效率降低成本。

    產業上游,浮法玻璃是汽車玻璃的中間材料,而福耀玻璃擁有4大基地1條產線來生產浮法玻璃,產能除了自供外,還有部分對外出售。不僅降低了採購成本,還能進行盈利。

    產業下游,福耀還收購了三峰飾件、福州磨具以及SAM,全力構建汽車玻璃配套產品。以SAM鋁條為例,作為汽車車窗裝飾品,福耀不僅可以將產品組合後打包進行銷售,還降低了生產成本,提高了汽車生產廠家的生產效率。

    二、資本投入

    汽車玻璃行業屬於重資產行業,想要提升利潤只能進行大量的資本投入實現持續地擴張。當形成壟斷後,就會帶來長期穩定的利潤回報。

    福耀玻璃2018年資本支出與營業收入的比值為17.8%,高於旭硝子的13.0%、板硝子的4.6%和聖戈班的4.0%,公司近年來處於市場擴張階段,經營淨現金流、淨利潤與資本開支基本相當,說明福耀正在透過大量的資本投入維持競爭力、擠壓競爭對手,從而獲得最終的勝利。

    三、研發創新

    除了資本投入,福耀玻璃對於研發創新也很重視。2014年,福耀的研發費用為5.2億元,2019年增長到了8.13億元,2014-2019年複合增速為24.2%。研發費用在營收中佔比也一直保持在4%以上,高於旭硝子的3%、板硝子的1.5%和聖戈班的1.1%。高額的研發投入,保證了福耀玻璃的產品質量,使公司走在了技術的最前沿。

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