首先，債券的票面收益率通常和到期收益率是不一致的。票面收益率即債券約定的票面利息率，持有人在持有期間，享受債券利息所帶來的收入。債券的價格會受到很多經濟因素的影響，比如說當利率下降後，之前高利率的債券吸引力提升，於是其在市場上的交易價格就會上漲，反之利率上升，其交易價格可能就會下跌，導致債券的票面利率和實際收益率不一樣。所以，從國債的票面利率看，其收益並沒有變動。

其次，持有人一般不會一直持有某債券，債券可以在交易所和銀行間交易，債券的買賣便會帶來價差收入，這就是資本利得，最終影響債券基金的淨值。所以，債基的淨值一直是波動變化的。

從債券市場看，今年受疫情影響，全球貨幣環境較為寬鬆，利率不斷下行，讓此前債市走出了一波上漲行情，但近期全球疫情出現好轉，利率繼續下行空間有限，加之前期債市累積了較大漲幅和債券供應鏈將增加，都抑制了債市的近期表現。

我們都知道影響債市波動的最主要的因素是“市場利率”的走勢。當利率下跌時，債券價格就會上漲，債市“走牛”；當利率上漲時，債券價格下跌，債市“走熊”，這個時候買債券、債基就會大機率虧錢的。

目前市場利率方面，MLF，LPR，央行逆回購中標利率都保持不變，貨幣政策最寬鬆的時點恐怕已經過了。

流動性方面，5月地方債單月發行量創歷史新高， 債券供給充足，資金面必定不復前期的寬鬆水平。

再加上國內疫情已經基本控制住了，PMI又遠超預期，經濟復甦強勁。種種跡象表明，債券、債基大幅上漲的“基礎”已經不在了，我們對於這長達兩年的債市大牛市後續的期望不要太高，雖然現在說債牛已結束還為時尚早，但現在同樣沒人敢說債牛還依然存在，我們對於債券以及純債基金的“收益率”的預期該適當降低了。

1.近段時間受全球貨幣政策影響，債券類基金收益率非常低，甚至很多債基的收益率都是負收益率。而對於持有多隻債基的朋友來說，更是損失慘重，所承受的損失快趕上了股票型基金的損失了。債基還需要繼續持有嗎，我個人的看法是不建議持有理由如下。

2.其一，債基並不穩定，雖然說債基是低風險投資產品，但終究還是有風險的。至於說債基收益比較穩定那是針對市場行情好的情況而言，如果市場行情不好，債基照樣虧損嚴重。那麼問題來了，既然市場行情比較好，那我為啥要投資債基了，隨便投資一個主線板塊收益都要遠遠超過債基。

3.其二，在全球各國大放水的背景下，未來幾年貨幣貶值加快，而且貶值程度比以前更加嚴重，通貨膨脹率也會逐漸加重。所以即使債基能保持8-10%的年化收益率也無法跑贏通貨膨脹率。以業績比較好的鵬華豐祿為例，在市場行情比較好的情況下年化收益率都沒有超過10%，更何況今年了。

4.對於持有多隻債基的朋友來說怎麼處理了，首先精簡債基，其次分批贖回，即使出現虧損也要果斷。記住這不是割肉，這是及時止損，最後透過投資其他板塊將資金利用最大化，收益最大化。