通俗易懂（任何人都能懂）地說：

利率上升了，錢存在銀行更划算了，人們就跟願意把錢存在銀行而不是購買債券，買債券的人少了一些，債券供大於求。所以利率上升債券價格下跌。債券在發行時票息率是固定的，每個月給您多少錢都是以知的，不會變的。當利率上升時，這些每個月給你的錢折線到現在就變少了，所以利率上升買債券就沒有原來划算了。於此同時，債券由於買的人少了，它就必須得降價才能回到原來的銷量。所以利率上升債券價格下跌。

到期收益率i上升，債券價格公式：

P=C/（1+i） + C/（1+i）^2 + ……

中所有分母必然上升，從而降低債卷未來現金流支付的現值。從而i上升意味著債券價格下跌。

另外一個角度：利率越高，未來的票息利息與最終償付款所能折現的價值就越少，債卷價格必然降低。

注：到期收益率是使得某一債務工具所有未來償付額的現值等於它今天價值的利率。

決定證券價格水平及其變化的並不是證券的名義價值或面額，而是證券的收益水平與借貸市場利率水平的比較。

證券價格實際上就是證券收入的資本化，它和證券所帶來的收入成正比，和借貸市場利率成反比。

參考文獻：

米什金《貨幣金融學》

張尚學《貨幣銀行學》