我生活在一個小縣城，觀察這個小縣城裡券商的狀況，可以管窺一豹。

2013年時，券商給客戶的佣金基本都在萬十一以上，好像當地證券業協會有約定，大家信守規矩，默默地發財。那時候，我們這裡已經有中泰證券、中信證券和招商證券三家券商在競爭。

到了2015年，由於競爭激烈，券商大打價格戰，佣金基本都降到了萬五，大客戶可以降到萬三水平。2015年上半年是牛市，地級市一些券商工作人員也下沉到縣級市搶客戶，這期間，國泰君安、廣發證券、國信證券都來了，大客戶的佣金肯定降低到萬三以下。

前兩年，我聽說千萬級別的資金，佣金可降到萬一，新開戶佣金基本都在萬二水平，聽說平安證券藉助平安銀行、保險的渠道，進行雙向考核，相互轉介客戶。這期間，來小縣城辦理業務的券商客戶經理越來越多，安信證券、興業證券都在當地挖客戶，競爭越來越激烈。換句話說，券商賺取佣金的通道業務很難賺錢了，而這部分業務以前是券商經紀業務的大頭。通道業務收入大幅下降，券商不得不轉型財富管理，說白了就是賣基金、私募產品，靠代銷提成增加收入。

這塊業務，銀行在做，網際網路金融也在直銷，很難一下彌補通道業務下降的損失，尤其中小券商，由於實力不夠強，選擇合作伙伴有很大的侷限性，難以吸引大品牌公募、私募，業務很難開展。

除了經紀業務，機構業務在註冊制下是值得關注的看點，遺憾的是，這塊業務越來越向頭部券商集中，中小券商囿於品牌和專業性，很難與大券商搶市場。至於衍生品業務，中小券商資金有限，服務不足，也難以開啟局面。

可以這樣說，市場上130多家券商，真正值得關注的也就是排名前十位的頭部券商，大部分券商還是靠天吃飯，粗放型經營，成長性堪憂。

至於二級市場炒作，大眾一直有牛市炒券商的傳統，大家都是這麼想的，成交量放大時自然買了券商股等著主力來抬轎。主力是傻瓜嗎？大家都坐穩了，主力來拉昇，然後大家賣出把主力套裡面？

所以說，券商板塊沒有行情，一部分原因是行業性質發生了變化，券商轉型路途漫漫；另一部分原因就是出現了一致性原則，大家都想好事，就沒有人去做好事了。

市場中沒有賺錢效應，股票發的快、減持也快，資金只能集中抱團少數板塊，券商股散戶非常喜愛。

資金沒有抱團券商板塊，所以券商股似乎不是以前的券商股了。