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  • 1 # 使用者3586706996203

    套期保值的方法很多,賣出套期保值和買入套期保值是其基本方法。

    賣出套期保值

    賣出套期保值是為了防止現貨價格在交割時下跌的風險而先在期貨市場賣出與現貨數量相當的合約所進行的交易方式。通常是在農場主為防止收割時,農作物價格下跌;礦業主為防止礦產開採以後價格下跌;經銷商或加工商為防止貨物購進而未賣出時價格下跌而採取的保值方式。

    例如,春耕時,某糧食企業與農民簽訂了當年收割時收購玉米 10000 噸的合同,7 月份,該企業擔心到收割時玉米價格會下跌,於是決定將售價鎖定在 1080 元/噸,因此,在期貨市場上以 1080 元/噸的價格賣出 1000 手合約進行套期保值。

    到收割時,玉米價格果然下跌到 950 元/噸,該企業以此價格將現貨玉米出售給飼料廠。同時,期貨價格也同樣下跌,跌至 950 元/噸,該企業就以此價格買回 1000 手期貨合約,來對沖平倉,該企業在期貨市場賺取的 130 元/噸正好用來抵補現貨市場上少收取的部分。這樣,他們透過套期保值迴避了不利價格變動的風險。

    買入套期保值

    買入套期保值是指交易者先在期貨市場買入期貨,以便將來在現貨市場買進現貨時不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。這種用期貨市場的盈利對沖現貨市場虧損的做法,可以將遠期價格固定在預計的水平上。買入套期保值是需要現貨商品而又擔心價格上漲的投資者常用的保值方法。

    選擇性套期保值

    實際操作中,套期保值者在期貨市場操作的主要目的是增加他們的利潤,而不僅是為了降低風險。如果他們認為對自己的存貨進行套期保值是採取行動的最佳方式,那麼他們就應該照此執行。如果他們認為僅進行部分套期保值就足夠了,他們就可能僅僅針對其中一部分風險採取套期保值行動。在某種情況下,如果他們對自己關於價格未來走勢的判斷充滿信心,那麼,他們就可以暴露全部風險,而不採取任何的套期保值行動。

    選擇性套期保值另外一個作用是鎖定投機利潤。假定一家飼料企業在 3 月份以 1980 元/噸的價格預定了豆粕現貨,交貨時間為 3 個月後。他確信這個價格比較低,而且預期 1 月後的豆粕價格會上漲。到了 4 月份,豆粕價格上漲到 2180 元/噸,該加工企業認為此價格太高了。他推測豆粕價格會跌至 2060 元/噸。假定他的預測是完全準確的,如果他一直持有最初的現貨合同,中間不發生任何變化,他最終會獲得每噸 80 元的淨收益。實際上,他先賺了200 元/噸,然後虧損 120 元/噸。在一個富有彈性的套保方案中,他可以在 2180 元/噸的價位上賣出豆粕期貨,為豆粕的現貨合同保值,從而賺取 200 元/噸。該企業透過期貨市場賣出豆粕期貨套期保值,在保留對豆粕現貨控制的前提下鎖定利潤。

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