中國著名會計學家張新民教授引領了中國財務報表分析領域的理論與方法創新，創造性地提出了“張氏財務分析框架”。他最近對財會領域的學習者提出的諸多問題進行了詳細解答，和小e一起來學習吧！

企業存貨逐年增加有不同的情況。

第一種情況是業務發展的需要，隨著市場份額的逐漸擴大，市場需求量的逐漸增加，企業增加存貨是為了做市場儲備。這是一種正常的增加。

第二種情況是企業的存貨不正常的增加。由於經營決策失誤、對市場判斷失誤導致的超出市場需求的存貨的過量儲備，過量購買原材料、過量生產，等等之類情況，就會形成存貨積壓。

第三種情況是存貨是正常的量，並沒有超正常市場需求儲備，但是由於會計處理導致存貨已經被賣掉了，卻不把存貨結轉成營業成本。這時就會出現賬上仍然有存貨數量，實際上已經沒有的情況。這種情況是為了調節利潤而進行的報表造假。

這三種情況我們應該怎麼看呢，到底是由於企業的業務發展而增加儲備，還是由於其他的原因增加的儲備？有一個非常重要的指標請大家注意：企業的存貨週轉率。

如果存貨週轉率比較快或者維持一個比較不錯的週轉速度，是不會造成積壓的，應該理解為是為了滿足市場需要而進行的正常儲備。

比如格力電器，它的存貨週轉速度長期在六七次、七八次的狀況，2017年、2018年都是這樣的。一年六七次、七八次的週轉速度，不到兩個月就一次的週轉速度，存貨應該不是一種積壓的狀態。

另外，還要看這個企業的存貨週轉所帶來的後續效應。

第一個效應，毛利額和毛利率。存貨動起來以後，一定是要產生營業收入和毛利額的。從格力的情況來看，它每年的毛利率維持在30%以上，這個毛利率應該是不低的。在這麼高的營業收入的情況下，還能維持這麼高的毛利率，應該說它的存貨週轉質量也是一種良性的狀態。

第二個效應，經營活動的現金流量。也就是說，企業的存貨動起來後能否拿到錢呢？如果存貨動起來了，但是拿不到錢，只是空傳（即產品賣出去了拿不到錢，買產品還需要花錢），自然經營活動現金流量就是不理想的。

雖然按照我關於核心利潤獲現率1.2~1.5倍的關係來看，格力電器經營活動的現金流量淨額還沒有達到那麼快、那麼高的水平，但是整體來看，它的經營活動的現金流量與核心利潤之間的關係，幾乎就在1:1左右，甚至是一點幾比一的情況，實際上也是一種比較不錯的狀態。

綜上所述，格力電器存貨的增加應該理解為：業務增長需要的結果。

它的存貨的風險是不大的。而從歷年計提的存貨減值準備來看，雖然也有存貨計提減值準備，但沒有鉅額存貨減值的情況出現。