京東方上市以來，近十年總利潤都沒掙到200億，現在一下子丟擲200億定增方案，對於小股東來說，是極其不友好的。

定增無論如何都是稀釋股價。因為定增之後，股東的市值可能沒有改變，但是企業市盈率會變高，公司短時間內變得高估，股價下跌的可能性會增加。對於大股東來說，明顯就是股權稀釋，因為總股數變多了，而自己手上的股沒變，所以自己持股的百分比變少了。

而企業定增，大股東一般會想要低價定增，所以定增之前，會大幅度壓低股價，這段時間資金也不會進來，除非公司有極其明顯的利好，京東方顯然不是這樣的風口企業。壓低股價對於普通散戶來說尤為難受，因為大部分散戶都是短線交易者，有些看得不很長遠的散戶就會割肉。

定增公告之後，到定增完成之前，股價是必定會下跌的，有些跌幅還很大，這是定增股的規律之一，不懂的人割肉了，懂的人會在好公司定增降價之際大量吸籌潛伏。

我舉兩個例子，第一個南京銀行，宣佈7塊6定增，股價一度跌到7塊左右，現在定增完成，股價最高漲到九塊多，現價八塊多，相比定增前最低價漲了20%。另一個賽輪輪胎，宣佈3塊1定增，股價最低跌到3塊3，後來定增流產，現在股價9塊左右，相比定增前最低價漲了近3倍。

但是，長遠來看，定增有利於公司發展。

我舉個簡單的例子，小孩子很小的時候，我們送小孩去上學，這是一筆投資，回報期是在他參加工作之後。他念書期間，我發現他很有美術天賦，我於是決定花一大筆錢送他拜個名師學畫畫。等他學會之後，到時候掙的錢可能會更多。

送他去學美術，就等於花錢定增。短時間內可能花更多的錢，長時間其實回報更大。

京東方野心非常大，它的目標是建設企業叢集，它的賬上雖然趴著兩百多億現金，為了擴大生產規模，豐富線下產品，現在又定增200億，用於擴產。

京東方又是國資控股企業，雖然二股東是香港投資銀行，但是大股東是北京國資委，十大股東九個是國家或地方機構，這樣的企業算半個國企半個地方企業。這樣的企業也承擔了一定的社會責任，目標就是打破國外顯示屏壟斷，實現顯示屏自給自足，不再被外部卡脖子。

當年，三星和一從外企壟斷顯示屏的時候，價格抬得非常高，非常不利於中國科技行業發展。

當然，京東方並不滿足於國內市場取代，還要逐步攻克外部市場，蠶食國際大企業的利潤。企業要發展，靠它那點利潤是不夠的，前面講了，它十年都沒賺到兩百億，那就必須要錢，必須融資。

要麼定增，要麼配股，要麼發轉債。這些行為，從短期來看，全部都會稀釋股價。

如果你看得長遠一點，你就知道，融資的本質是為了發展，企業越是發展，股東回報就越多。

但是一定要注意一點，經常融資的企業，一定不是好企業。林園特別強調，經常融資的企業，絕對不能碰。因為，這些企業，拿了錢其實沒幹多少實事，所以才會一直融資。

八年定增一次，我覺得還算合理。但是兩百億的定增規模，實在有點大，如果要投資，還是要觀望一段時間。