最新報告期中，ICE 布倫特多頭降低、空頭增加動能均有減弱。ICE 布倫特淨多頭是最近6周以來最小的減少量，淨多頭倉位也回到了2016年1月5日報告期的水平（當時油價水平為$36/桶）。同時布倫特連續3周contango，有進一步走強的趨勢。

布倫特原油掌控著全球65%的現貨定價權，受美國製裁伊朗導致的供應緊缺影響，其在2018年10月3日創下了$86.74/桶的4年新高。不過，短短2個月時間，油價從高點已經跌至$60/桶以下，跌幅超過30%。近40年的資料中，油價從高點下跌超過30%的次數也只有13次。

油價大跌，市場都在尋找油價何時見底的訊號，基金持倉可以說在油價見頂或觸底時有先行指標的作用。從最新報告期來看，ICE 布倫特的基金淨多頭已經連續第8周下降（值得注意的是，淨多頭是最近6周以來的最小減少量），跌至2016年1月5日報告期的水平，對應當時的Brent油價只有$36.42/桶。從這個角度而言，基金淨多頭已經跌至極低的水平，投機頭寸幾乎全部清除，這不支援油價繼續大幅下跌。

一、多頭

基金在11月20日的報告期中，ICE 布倫特期貨與期權多頭頭寸為2.78億桶，較上一報告期減少2630萬桶（上一報告期多頭減少了3230萬桶），連續8周下降（多頭在8周時間內下降了2.45億桶，降幅為46%），已經跌至2015年10月6日報告期以來的最低水平。

二、空頭

基金在11月20日報告期中，ICE 布倫特期貨與期權空頭頭寸為9604萬桶，較上一報告期增加595萬桶（上一報告期增加了1291萬桶），連續8週上升。ICE 布倫特空頭頭寸已經回到了2017年7月25日報告期（1.10億桶）的水平。

三、淨多頭

基金在11月20日報告期中，ICE 布倫特期貨與期權淨多頭寸為1.82億桶，較上一報告期減少3226萬桶（上一報告期減少了4521萬桶），連續8周下降，淨多頭跌至2016年1月5日報告期的水平。不過值得注意的是，淨多頭卻是近6周以來的最小減少量。

四、多空比

ICE 布倫特期貨與期權多頭與空頭頭寸的比率（經Log處理後）降至0.46，連續8周下降，較上一報告期下降了0.06（上一報告期下降了0.12），多空比進一步回落。

五、溢價結構

布倫特CO1合約11月23日收盤價為$58.8/桶，CO2合約收盤價為$59.04/桶，CO10合約收盤價為$59.89/桶。

CO10-CO1價差為$1.09/桶，上一報告期為$0.33/桶，CO2-CO1價差為$0.43/桶，上一報告期為$0.27/桶。

這是布倫特連續第3周保持Contango的結構，遠月合約和近月合約的價差有進一步加大的趨勢。