總體上，現如今孫宏斌及融創的行為和賭博無異，當然，在這裡面並不是說賭博就一定是輸，賭博也是有輸有贏，但是總體上融創如今面臨的最大問題其實是資產負債表上面負債率過高，這將進一步影響銀行和國際債權人對其的評估，可以說在現階段是比較敏感的，我們總結了幾點，認為如今放大槓桿對於融創並不明智。

1、融創現有資產負債率過高，2017年融創中國資產負債率達到了90%，這是個什麼概念呢？10元的淨資產，借了90元，買了100元的資產，中國國內的銀行體系普遍的負債率也就是90%出頭，而銀行是做借貸利差生意的，銀行的高負債率是所有企業中有特殊性的，大家都理解。故而融創中國如今已經將房地產業做成了金融業，而相對來說，房地產業所有的資產大多數是不動產，而銀行大多數是流動性資產。從這一點，融創中國已經是信貸和槓桿領域的奇蹟了。如果再要求貸款，債權人就要考慮融創的抵押物了，因為如今融創中國的清算價值實在太低。

2、問題就在於如果資金是寬鬆期，國家的房地產正在向上，事情還可以舒緩，然而美聯儲在加息，這個因素不得不考慮，在這個情況下國內會出現降準同步加息的貨幣政策，前面提過，由於資產負債率突破了國內銀行風控參照，新貸款可能需要更高的利率而且要自國外發行，而貨幣環境會讓其財務費用激增。簡單的邏輯，10元淨資產，90元債務，如果增加1%的利率，那麼成本提高0.9元，淨資產收益率下降9%。疊加前一個因素，這將讓其下一步利潤擴張更加困難。

3、加快週轉難度在加大。國內房地產其實是可以再繁榮一段時間的，但是對於融創新的週轉卻很難，因為吃下了過多的商業地產，如今商業地產也逐漸出現了地域性額競爭態勢，從萬達接收的資產還是需要投入一定資金來鞏固客流和進一步擴張。這並不是高週轉的住宅路，這些資產變現能力並不是太好。

4、融創的轉型不成功。萬達之所以抓緊出手，各種原因，其中一點，轉型不夠成功，房地產企業都在謀求轉型，但是樂視投資失敗之後，融創轉型路徑已經不多了，未來怎麼走，需要很高的智慧，也需要錢。

個人認為，任何行業要小心槓桿，金融企業應該將資產負債率壓縮在92%以下，而一般企業應該壓縮在70%，因為太高會增加你再融資的難度，因為你缺乏擔保物。而財務費用將在一定程度上侵蝕你大量的利潤。

如何解局呢？應該要加快資產的流動性，多週轉資產，降低負債率，擴張要減速，穩中求進。

融創收購萬達，與其說是將萬達的部分商業地產劃到自己名下，倒不如說孫宏斌先生是幫王健林先生解套，這既有借坡下驢之意，也有一賭為快的土豪意味。

孫先生當然也不會不計後果地豪賭，只是如果融創的豪宅策略因樓市調控下的政策環境而銷售不暢的話，融創本身的資金壓力就會很大，那麼收購萬達也好，收購別的什麼也罷，那種資產重組後躺著也能賣房的時代或將一去不復返了。