我們常說，投資有風險，融資也是一樣，尤其未上市企業融資，資訊不透明、流程不公開、本身存在運營及管理待規範的過程，容易踩坑，篇幅關係，談兩個主要方面，估值風險和對賭風險：

（1）對估值的期待過高，很多企業不太理性，認為越高越好，其實有較大風險，我遇到過不止一個企業，在2012、2013年網際網路投資熱潮的時候，估值拉得很高，到15、16年寒冬來臨騎虎難下，估值降不下來，沒有VC願意在屍骨成群的冬天接受這麼高的風險，拿到錢活下去比什麼都重要，即便你短期沒有生死風險還要考慮競爭問題，競爭對手先你拿到融資，半年可能就爭取到一定市場份額的一個擴張，領先你的發展，往後期走有可能還有被收購的風險；

（2） 接受對賭，這一點和估值緊密相連，你要高估值，沒問題，我就用對賭來平衡風險，這時過於自信的創始人就可能盲目接受對賭條款了，實際上，對賭是定時炸彈，會為你持續經營帶來更大壓力，有可能會逼迫團隊破壞一些產業規律去做事情，更嚴重的對賭風險，還會嚴重影響未來融資的成功率，你的專案能不能不斷的被人接盤是早期投資人評估專案的核心要素，如果最後要執行對賭條款時，你可能連回購能力都沒有，代價慘重，雙輸結果。尤其是對創業初期，我個人主張是堅定說no，畢竟投資機構不止一個，你的專案要足夠吸引人，保持耐心，總有對你充滿信心，願意不斷呵護陪伴你成長的天使或者是那種成熟的投資人，雙贏未來。

對於融資風險的規避有兩種方式：其一合理預估企業發展目標、企業運營現狀、資本行情，合理估值，制定科學融資計劃；其二適當藉助投融資專業機構和團隊的支援，提前有效的規避，高效實現融資期望的結果。

首先要確定您的問題是自己融資後現金流枯竭導致無法清還帶來破產，還是融不到資的問題。貸款與借貸是資本主義的根本所在。就是可以把以資金為代表的剩餘價值作價借與他人，用來創造更多的價值。從而，提升全社會的賦閒生產力的利用，提高實際生產率去靠近潛在生產率。

我們常聽說的加槓桿就是對應融資一方的說法。在肯定融資益處的同時我們也要謹慎的看到這是一把雙刃劍。槓桿率越高必然面對著越高的流動性風險。當市場遇到大面積危機的時候，平時流通性都很好的資產可能瞬間失去流動性。08年次貸危機就是一個很好的例子。

於是，降低融資風險的要點有三。第一，控制槓桿率！這是不二法門，其意義在於在擴大收益和控制風險之間的取捨。如果你能透過對沖的方式有效降低波動率，就可以透過增加槓桿率的方式倍增收益。

第二，如果你從事的是實體投資，那麼利用融資去提高潛在生產率而不是單純的擴大再生產。因為邊際效應會隨著投資的遞增而遞減。只有提高潛在生產率不斷提高毛利率，債務和收益才可能走上螺旋長成的道路。

第三，如果你從事的是金融投資，那麼降低波動率可以幫助你