第一，美債長短期利率倒掛，第二，全球貨幣貶值，美元被動升值，第三，一些經濟資料表現不好，所以大機率會跟，但不會那麼明顯，作為全球的央行貨幣政策都會獨立。

按照目前的形勢來看，美聯儲降息的可能性不大。

首先要明確一個觀念，美聯儲是不存在“跟隨”降息的，美聯儲如果降息，也是基於美國自己的經濟形勢，認為可以和需要降息，才會調整自己的貨幣政/策。如果美聯儲認為現在不需要、或者不可以降息，那麼即使多數央行降息(這會給予美聯儲貨幣政/策較大壓力)，美聯儲也同樣不會降息。

可以看到去年12月份，即使多數經濟學家認為美國的經濟下行週期即將開始，美聯儲卻依照自己經濟學家的分析，樂觀認為美國經濟的擴張動力依然存在，而選擇了超預期加息。而今年年初，中國央行和歐洲央行都開始了降息，但美聯儲卻依然宣佈要維持現有利率，並考慮再次加息。

那麼為什麼我說美聯儲現在降息的可能性不大呢?

第一，現在降息對於市場的助動力不會太大。

美股從去年開始已經失去了基本面的支撐，其上漲主要依靠企業回購支撐，同時還有對美聯儲降息的預期——雖然那個時候美聯儲還堅持要持續現有利率，並考慮繼續縮表程序。

對美聯儲降息的預期持續推升了美股的價格，並且讓美國長期國債收益率不斷下降收窄，最後與短期利率倒掛。這說明市場對美聯儲的降息預期已經推升到了非常高的地步。

最近鮑威爾宣佈了美聯儲會在需要時選擇降息，這是一個超預期的訊號，但是對市場預期而言，則是再加了一針興奮劑，可以看到美股在下跌調整的時候，突然拉昇上漲。

但是預期對美股的作用實際是透支了政/策真正出臺的效果的，現在預期把美股推高，實際上對美聯儲的政/策空間是壓縮的更小了。因為美聯儲現在政/策調整面臨兩個挑戰：

第一，如果現在不降息，那麼市場信心面臨崩盤，股市瞬間就會不可控下跌；第二，如果降息，在預期已經提前透支降息影響的前提下，降息起到的效果也不會十分明顯。

第二，美聯儲降息可能推升美股泡沫。

正如剛才所說，美股今年以來的上漲實際和美國企業借貸回購息息相關，而這種上漲是不可持續的，它依賴著較低的實際利率。但美聯儲從去年12月加息依賴，這樣的週期被打破，因此今年股市開始出現增長的乏力。

借貸回購雖然是一個看上去很美的金融遊戲，但是本身是一個非常恐怖的金融泡沫，他推升了美股風險，使市值嚴重高估。有計算認為，現在美股高估大約30%。這個數字未必可信，不過美股的風險是顯而易見的。

作為美國金融監管的重要機構組成，美聯儲對美股的泡沫和風險再清楚不過，這也是為什麼美聯儲在上半年一再抑制降息的預期的原因。因為在如此大的風險與泡沫當中，降息無異於飲鴆止渴，將繼續推升泡沫，直到下一輪金融危機的爆發。但加息則會立刻刺破泡沫，這其中的政/策選項非常狹窄。

另一方面，美國的實際利率由於企業借貸的積累，處於非常高的位置，遠遠高於中間利率，這讓美聯儲更難以下降息的決心。

第三，降息的遠期風險。

08年金融危機以來，美聯儲依靠著前瞻性指引和其他政/策溝通渠道來維持著“用語言調整市場”的方式。但是現在這個模式出現了挑戰。

因為特朗普對於美聯儲降息的言論，實際上進一步增加了美聯儲的艱難處境。

一方面，美聯儲在現有經濟條件下，政/策空間已經不大，而如果在現在特朗普的壓力下降息，對美聯儲的中立性的質疑就將上升，那麼對於美聯儲今後的政/策權威性和獨立性就失去了影響力，美聯儲言論未必再有足夠的作用。

另一方面，如果美聯儲執意與特朗普政/策相左，那麼前瞻性指引與市場預期之間差距過大，則導致了市場信心的不明確，同樣導致未來前瞻性指引的失效。

因此維持現有利率，並持續釋放預期，是美聯儲現在較好的做法。在現有情況下降息恐怕並不明智。