隨著英國無序脫歐的風險上升，官員們已減少了加息的措辭，投資者也越來越多地將降息納入預期。

但是，隨著英鎊下滑和工資增長走強可能加劇通脹，英國央行官員們可能面臨兩難境地。卡尼公佈季度通脹報告和貨幣政策決定後，預計將就權衡經濟增長和物價發表講話。

經濟學家們幾乎一致預測，英國央行將下調2019年的經濟增長預期，其中約一半的經濟學家預測，英國未來兩年的經濟增速將被下調。外界普遍預計，官員們還將上調通脹預期。

對於未來加息的可能性，英國央行官員的措辭已經有所軟化。該行前兩次加息的負責人桑德斯(Michael Saunders)在接受採訪時暗示，他並不急於開始新一輪加息，英國經濟目前“顯然沒有過熱”。

英國央行首席經濟學家霍爾丹(Andy Haldane)被認為是貨幣政策委員會中較為鷹派的成員之一。他在上週的一次講話中表示，英國央行保持政策不變的理由很充分，對任何政策寬鬆應該謹慎行事。 他對於放鬆政策“防止經濟急劇下滑”也持謹慎態度。目前認為英國經濟中閒置產能非常少。

霍爾丹稱，儘管與英國脫歐相關的波動性很大，英國潛在經濟增速相當穩定。無論有沒有達成脫歐協議，英國的利率走勢都將不是自動的。經濟危機過去10年了，應對經濟衰退的政策方式也可能發生變化。

英國央行行長卡尼警告稱，保護主義抬頭對全球經濟造成的損害可能很嚴重，需要做出重大的政策迴應。

儘管一位受訪經濟學家持有異議，認為在9名成員組成的英國央行利率制定委員會中，將有一位反對人士呼籲立即降息，但最近經濟學家們的意見總體還是一致的，認為英國央行本週將堅持維穩。

7月29日，高盛指出，美聯儲8月1日公佈利率決議之後，英國央行也將進行議息會議，決定是否加入全球央行的降息潮流，進一步放鬆貨幣政策。

歐銀本週降息與否？

全球大環境：目前很多國家已經早一步開啟了降息大幕，水龍頭早就打開了。從南非到印度再到澳洲的各地央行都在放鬆政策。

歐洲本身情況：雖然7月24日公佈的歐元區經濟資料疲軟，使得歐銀不得不考慮更為寬鬆的貨幣政策以給經濟注入更多活力。但在此次歐銀利率決議上就宣佈降息的可能性不大。主要基於以下四點：

一是歐銀並未為今日降息“預熱”，對比美聯儲為7月底降息努力“造勢”的情況，歐央行似乎仍未準備好。當前歐元區的金融環境仍比較脆弱，歐銀不太可能在未“預熱”的狀況下降息。

二是太早降息會引發負面猜測。目前市場多數預期歐央行更可能在9月降息。因此，一旦歐央行在今日的會議上意外宣佈降息，將令外界認為歐元區的經濟形勢比預期的還要糟糕，影響各方資本對歐元區的投資，並進一步拖累該地區的經濟前景。

三是眾多關鍵資料尚未釋出。歐洲央行7月會議後將更多公佈反映歐元區經濟狀況的關鍵資料，包括第二季度經濟增長和新的通脹資料。

四是等待美聯儲行動後再動手。眾所周知，歐洲央行的降息空間已所剩無幾。因此，歐洲央行可能會選擇觀望美聯儲的行動，再做出降息決定。

苦日子是否到頭？

目前來講還言之過早，因為隨著美元貶值，歐元相對升值，歐元區原本就低迷的通脹也將面臨更大的下行壓力，進而抑制出口，打壓經濟。就算是歐銀降息，如果降息幅度比美聯儲低，那麼成本還是會相對較高，同樣會對歐洲的投資、出口有影響。

歐元存貸款利率已經很低，是0甚至負值。不降息，並不是歐元區經濟有多大好轉，是因為實在沒有多少降息空間。

現在降息，以後經濟更困難乃至發生經濟危機就會黔驢技窮，就會少了應對危機的後繼手段。把降息留給以後備用，也是歐洲央行為以後著想的選擇。