單單就網紅電商來說，個人認為發展空間還是很大的。

網紅經濟和從前的淘寶一樣，從一開始的爆發到現在的減速期，只是市場去粗存精的過程。

放大來看，不管是因炒作還是實力能夠迅速積累起一批粉絲的網紅，他的性質與“小領域航標”是一樣的。如果在後期他能一直保有這個性質，那麼在這個領域他的地位是不會變的，如果更有想法，甚至可以達到從改善領域到改變領域的作用。

當然，若沒有能力保持這個性質，那麼也會很容易被淘汰掉。

張大奕納斯達克敲鐘，4月3日晚，如涵控股在美國納斯達克掛牌上市，發行價為12.50美元，總髮行規模約為1.25億美元。創始人馮敏稱如涵抓住了近年來淘寶創造的一個個風口，才能成為赴美上市的中國網紅電商第一股。開盤首日暴跌38%，網紅電商還有多大的發展空間？

首先，網紅電商的發展是伴隨著4G-->5G 的發展，短影片電商的發展，淘寶佈局微淘，抖音產生很多網紅，所以網紅電商將是在2019年一個很重要的話題。

王思聰

4月5日訊息，王思聰今天被曝出分析了網紅電商第一股如涵上市首日出現暴跌37.2%的原因，他的分析總共有3點，且每一點都很精闢，不愧是在創投圈混了多年的投資人了。

如涵是在4月3日週三的時候在美國納斯達克上市的，但其上市首日就出現了破發，並且股價暴跌37.2%，實在是讓人為其捏一把汗。作為網紅電商第一股，如涵旗下最有名的網紅就是張大奕了，這位頭部網紅為如涵貢獻的營收佔比超過了50%，而如涵旗下如今有100多位簽約網紅，但目前能跟張大奕相媲美的人，可以說還沒有。

王思聰是在讀完一篇分析如涵上市首日股價暴跌的文章後，表達了自己對如涵公司的看法，他說那篇文章分析的邏輯並沒有說到點上，而王思聰自己則寫了大約200字的3點分析：

1，虧損；根據此前如涵IPO的資料，2018年如涵公司毛利為3億元，其中履約費用1億元，營銷費用1.46億元，綜合管理費用1.3億元，其他營收71萬元，總計虧損7235萬元。收入是有的但是錢花的也是莫名其妙，特別是近1.5億的營銷費用令人費解。花這麼多營銷費用那KOL的意義何在？如果停掉這個營銷費用，業績又會如何？

2，不可複製性，如涵簽約了100多個網紅，但就一個張大奕，在2017財年和2018年財年及2019財年前三個季度分別佔據了收入的50.8%、52.4%和53.5%，這是非常不健康的比例。

3，如涵的網紅孵化、網紅電商、網紅營銷模式說白了沒有驗證成功，也沒有證明自己可以培養新的KOL。

顯然王思聰認為網紅、KOL本身就應該自帶流量，而如涵公司卻在營銷費用上花了1.46億元，近1.5億元，王思聰認為如涵這筆錢花的有點莫名其妙。

王思聰假設了停掉這1.46億元的營銷費用，業績會如何？其實這種設想也是可以討論看看的，畢竟如涵的虧損是7235萬元，而去掉營銷費用1.46億的話，如涵公司甚至可能是盈利7000多萬元的。當然，這1.46億元的營銷費用，或許意義更大，畢竟營銷費用會帶來更多的電商轉化才對。

張大奕在如涵上市現場

另外，王思聰對如涵公司的商業模式也提出了質疑，比如網紅張大奕具有不可複製性，而且張大奕貢獻的營收佔據瞭如涵公司的“半壁江山”，所以王思聰順理成章的質疑如涵公司所簽約的那100多位網紅，未來究竟能不能個個像張大奕那樣？

現在看來，似乎如涵公司的商業模式並不具有可複製性，也就是說張大奕的成功是一個個例。

其實網紅電商的商業模式並不複雜，就是利用KOL的個人影響力來實現電商層面的產品銷售轉化，從2016年開始，張大奕、papi醬、李子柒等一批網紅成為了粉絲超多的KOL，如何將自己的影響力變現，就是這些個人IP需要找到的答案，而電商則是其中最高效，也最直接的一種變現方式了。

王思聰說目前網紅孵化、網紅電商、網紅營銷的模式沒有被成功驗證。因此可能是一些投資人（尤其是國外的投資者）並沒有看懂如涵的商業模式，才會最終導致在股票層面的拋售。