債券溢價發售是指債券以高於其面值的價格發行，折價發售指債券以低於其面值的價格發行，在中國債券可以溢價發行，但不允許折價發行。　　其實債券溢價或折價發行是對票面利率與市場利率之間的差異所作的調整，其差異的值就是一種利息費用。發行企業多收的溢價是債券購買人因票面利率比市場利率高而對發行企業的一種補償，而折價則是企業因為票面利率比市場利率低而對購買者作的利息補償。　　因而債券溢價或折價都不是企業發行債券的利益損失，而是由債券從發行到到期日整個期限內對利息費用的調整。　　比方說某企業欲發行債券，面值1000元，年利率8%，每年複利一次，5年期限。那麼對這個債券的估價就是估計現在的面值1000元債券在5年後有多少現金流入，也就是未來現金流入的現值。當市場報酬率高於票面利率時，債券的價值低於債券的面值；而當市場報酬率低於票面利率時，債券的價值高於債券的面值，在這個時候，債券就值得購買。　　因為債券發行時會約定一個利息率，而市場本身會對債券的收益率有個基準，這個基準一般是相應期限的存款利率加上公司的風險補償收益率，也就是穩健的公司要求的風險補償收益率少一點，風險大的公司要求的風險補償收益率多一點。然後比較債券的利息率和這個基準，利息率高則溢價發行，利息率低則折價發價，最終的價格是由市場決定的。