愛奇藝赴美上市，也是無可奈何的事。一方面，連續多年的虧損，在A股根本沒有辦法突破禁區，沒有辦法獲得上市資格；另一方面，單純依靠眼前的經營，也很難實現盈利的目的。如果不是背靠百度等大樹，愛奇藝可能早就沒有法生存了。

赴美上市，至少可以產生兩大收穫：一是獲得一塊不菲的資金。對投資者來說，從股市拿錢，不比到銀行拿錢，銀行的錢是需要還的，股市的錢不需要還。所以，愛奇藝獲得的資金，對投資者是“額外收入”。縱然按照愛奇藝目前的現狀，從股市獲得的錢不可能分給投資者，也可以減輕投資者未來的資金供應壓力。二是可以透過在美國上市，拓展美國的市場，讓愛奇藝的業務範圍更大，運作空間更多，避免過於單一的業務讓自己一直處於虧損狀態。虧損率下降，就意味著愛奇藝上市的效應已經出現，就看下一步怎麼擴大市場了。

據悉，目前愛奇藝已經擁有5000多萬付費會員，這是一個非常龐大的群體。由此帶來的廣告收入，也非常可觀。如果愛奇藝在其他領域的拓展也做得很好，會員的規模還會進一步擴大。到時候，愛奇藝的市場影響力會更大，企業也會從虧損轉向盈利。一旦由虧轉盈，那麼，投資者對愛奇藝的投資也會越來越多，形成良性迴圈。

2017年，摩根大通就曾發表分析師文章認為，愛奇藝會在2019年全面實現盈利，一旦愛奇藝成為線上影片行業內首家實現盈利的企業後，資本市場還會給愛奇藝以超過本身價值的高溢價估值。

從總體上講，愛奇藝赴美上市是一次不錯的選擇，也是必然的選擇。預計今年愛奇藝會有不錯的表現，並有可能在2019年走出虧損。

愛奇藝首份財報的亮點：

一、營收快速擴大，結構最佳化。一季度營收49億，增長達到57%，這是非常靚麗的資料了。要知道，這個市場本身已經進入了競爭激烈的時期。尤其是會員服務收入表現出色，已經是連續7個季度增長，達21億元，同比增長67%，佔總收入的43%，比2015年提高24個百分點。

二、虧損明顯壓縮，即將盈利。一季度運營虧損為11億元，僅比去年多了1個億，相對的運營虧損率下降12個百分點。一季度淨虧損約4億元，運營轉正只有一步之遙了。

三、使用者數量高速增長，優勢明顯。至一季度末，愛奇藝訂閱使用者數量達6130萬，比上年同期的3580萬增長了72%。

從一季報分析來看，我們有理由相信，愛奇藝前途光明。

愛奇藝交出這麼一份財報來，我覺得是中規中矩的，亮點應該在於虧損收窄，使得投資者覺得經過多年燒錢運營後，愛奇藝正在迎來盈利的曙光。

在短影片大行其道的當下，愛奇藝這類長影片網站能維持營收的高增長，這說明這家公司目前正走在正確的經營軌道上——和B站這種社群類影片網站不同，愛奇藝的模式是內容為王，自制也好，購買也罷，總之是要把好內容搶過來。

我同時上B站和愛奇藝，在看動漫時，如果是在愛奇藝，經常能看到“B站難民”的彈幕，說明只要有好內容，使用者其實並不介意多看90秒的廣告。

因此，愛奇藝的兩大營收支柱，廣告和會員費，在2018年一季度均保持了高速增長，且經過數年市場培育和使用者消費習慣的轉變，會員費收入已經足以與廣告收入並駕齊驅來。

先來看廣告，2018年Q1季度同比增長52%，達21億元，再來看會員費，同期營收為21億元，同比增長 67%。會員費的增長，主要是得益於愛奇藝自制內容的爆發——在積累了去年的爆款節目經驗後，在製作、宣發和變現街舞節目《熱血街舞團》時，愛奇藝顯得駕輕就熟。

但也必須要注意，哪怕愛奇藝現在的經營相對良性，一個季度的虧損也高達4億元，這恰恰說明，影片網站的虧損，在短期內不會扭轉。

總之，我覺得愛奇藝上市後釋出的首份Q1財報，一是證明了公司“自制+購買”內容運作模式的正確，二是驗證了公司“廣告+會員”變現模式的可行，三是說明了長影片網站短期還是必須燒錢搶使用者搶市場。