股指期貨和滬深300之間有升貼水是正常的現象，這是因為兩者影響因素不完全相同，因而兩者的變化幅度也不完全一。
首先，市場參與者的不平衡是最主要的因素。基差擴大的現象與我們目前股指期貨市場的機制設計和投資者結構有密切的關係。期貨市場參與者有三大力量，投機力量，套保力量，套利力量。投資力量是風險承擔者，套保力量是風險轉移者，套利力量是平衡期貨和現貨，使其保持一致性的力量。三方力量缺一不可。中國股指期貨市場是個新興市場，推出至今才半年有餘，監管層本著“高標準，穩起步”的要求，各項措施的推出、實施都是慎之又慎。比如投資者結構問題，目前股指期貨的參與者中個人投資者佔據絕大部分，券商少量參與套期保值，基金、QFII等重要的機構投資者幾乎沒有參與進來。這就使得在趨勢行情比較明確的情況下，趨勢投資和投機的力量明顯壓倒套利和套期保值的力量，佔據絕對優勢。而相對理性的機構投資者的缺失使得投機更加盛行，套利基差持續放大不收斂。如果有大量的機構套利資金允許進入股指期貨市場，當前年化收益率接近40%的無風險套利機會，會引來成百上千億的資金賺取，這種資金將會遠大於目前的投機，很快將基差磨平，因此保持機構資金進場套利的通道對於平抑股指期貨現象的大幅偏離非常重要。
其次，套利資金缺乏有效的現貨產品。ETF是期現套利用得最多的現貨產品，比如上證50ETF、上證180ETF及深證100ETF等，但它們與滬深300之間依然存在較大的偏差，擬合度不高。儘管投資者可以採取ETF組合來跟蹤滬深300指數，但需要較多的專業能力，且交易成本較高，導致效果不佳。
第三，股市的單邊走勢使得部分投資者在來不及選股的情況下，採取“多頭套保”策略，即直接買入股指期貨多頭合約，從而實現不必選股而又能跟上指數的目的，從而使得股指期貨價格“超調”。而且在單邊市下，單邊趨勢策略更加盛行，因為對於風險偏好的投資者，在行情單邊趨勢確認的情況下，單邊多頭策略遠比套利要有吸引力得多。
股指期貨和滬深300之間有升貼水是正常的現象，這是因為兩者影響因素不完全相同，因而兩者的變化幅度也不完全一。
首先，市場參與者的不平衡是最主要的因素。基差擴大的現象與我們目前股指期貨市場的機制設計和投資者結構有密切的關係。期貨市場參與者有三大力量，投機力量，套保力量，套利力量。投資力量是風險承擔者，套保力量是風險轉移者，套利力量是平衡期貨和現貨，使其保持一致性的力量。三方力量缺一不可。中國股指期貨市場是個新興市場，推出至今才半年有餘，監管層本著“高標準，穩起步”的要求，各項措施的推出、實施都是慎之又慎。比如投資者結構問題，目前股指期貨的參與者中個人投資者佔據絕大部分，券商少量參與套期保值，基金、QFII等重要的機構投資者幾乎沒有參與進來。這就使得在趨勢行情比較明確的情況下，趨勢投資和投機的力量明顯壓倒套利和套期保值的力量，佔據絕對優勢。而相對理性的機構投資者的缺失使得投機更加盛行，套利基差持續放大不收斂。如果有大量的機構套利資金允許進入股指期貨市場，當前年化收益率接近40%的無風險套利機會，會引來成百上千億的資金賺取，這種資金將會遠大於目前的投機，很快將基差磨平，因此保持機構資金進場套利的通道對於平抑股指期貨現象的大幅偏離非常重要。
其次，套利資金缺乏有效的現貨產品。ETF是期現套利用得最多的現貨產品，比如上證50ETF、上證180ETF及深證100ETF等，但它們與滬深300之間依然存在較大的偏差，擬合度不高。儘管投資者可以採取ETF組合來跟蹤滬深300指數，但需要較多的專業能力，且交易成本較高，導致效果不佳。
第三，股市的單邊走勢使得部分投資者在來不及選股的情況下，採取“多頭套保”策略，即直接買入股指期貨多頭合約，從而實現不必選股而又能跟上指數的目的，從而使得股指期貨價格“超調”。而且在單邊市下，單邊趨勢策略更加盛行，因為對於風險偏好的投資者，在行情單邊趨勢確認的情況下，單邊多頭策略遠比套利要有吸引力得多。