決策失誤可能沒幾個人信，這些年三桶油的管理模式有待商榷，大力推崇杜邦模式完全拋開石油人的傳統文化，在管理上制度多了都掛在了嘴上，裝置先進了擺樣子的多了，當管的多了但當的沒了，管理的人多了幹事的人少了，作秀的多了務實的少了，把實事做假，把假事做真，為了檢查而工作。

可以說是，但是要間接地說。是因為看國際油價上漲，結果一路跌。之前有網友問，國內油價會不會回到六元時代，我的回答是：會。就目前的中國經濟下行壓力加大，作為世界第二大經濟體都會有下行壓力加大的問題，那麼第一大世界經濟體會穩穩的上升嗎？答案肯定是不可能的。石油是一種黑色黃金，經濟不振的前提下，降價是必然。不接受反駁，謝謝！

這不是明知故問嗎，油價暴跌是正常的市場行為，怎麼可能影響到中石化的市值，此次中石化股價大跌，原因在於它的一則負面資訊，官方公佈資訊是聯合石化對下半年行情出現嚴重錯判，事實上已經不是錯判這麼輕描淡寫，嚴重點說是賭徒心理。

聯合石化Quattroporte陳波向高盛買入看漲期權，因為需要支付一筆大額的期權費，擔心業績受到影響，遂接受高盛建議，和美國高盛合作多做了另外一個賣出看跌期權，陳認為在短期內，油價上漲的機率要比下降的機率高的多，堅持看多原油，在70美元的高位購入大量原油，最終在10月以後原油市場高開低走，暴跌40%，聯合石化賬面虧損十幾億，訊息一出，牽連到中石化股價大跌，瞬間市值蒸發近400億。

如果聯合石化在發生賬面虧損的初期及時斬倉止損，賬面虧損不會這麼嚴重，陳波的一味看多，堅持賭行情才會有了後面的鉅額虧損，國企在期貨市場上類似的事件已經不止一件，類似的中航油、國儲銅，都有這種現象，缺乏風控，發生虧損不及時止損，一味的賭行情，投資變成投機，才會讓我們在市場上屢屢吃虧。

“買了中石化，生活不用怕”，曾經被股評人稱為確定性套利的中石化，近期卻遭遇市值大跳水。27日下午A股開盤後中國石化股價一路走跌，截止收盤時下跌6.75%，市值損失逾362億元。28日，中石化延續跌勢，A股收盤跌3.81%，兩市淨流出30億。

據瞭解，本次下跌主要因為下半年油價的反常暴跌，以及中石化旗下全資子公司中國國際石油化工聯合公司（聯合石化）在原油交易中對油價走勢的錯誤判斷，造成了公司的鉅額損失，總而言之都是油價下跌的鍋。

今年10月，在國際油價站上高位後就一路下跌，迄今跌幅已超過四成，這超出了不少人的預期，包括美銀美林、高盛、巴克萊銀行以及聯合石化在內都在今年9月預測油價將大漲。

從現貨市場上看，中石化進口原油往往提前兩個月就安排好購買計劃，因此油價大跌肯定會造成損失，而對未來油價的預判，則體現在其庫存和期貨市場的操作上了。

目前來看，無論是現貨還是期貨，中石化似乎都押錯了。

受到上半年原油價格上漲，以及國內成品油需求量提高的影響，今年前3個季度，中石化實現營業收入2.07萬億元，時隔四年再次在三季度營收超過2萬億。如果油價繼續上漲，那麼存貨越多賺的也就越多。因此中石化的存貨量也從第2個季度開始突破2000萬噸，截至第三季度中石化的資產負債表顯示，其存貨達到了2133萬噸，屬於近幾年的高位，與2014年的存貨量相當。

熟悉原油市場的人知道，2014年油價也經歷了大跳水，布油和美油的報價從年初的100美元/桶跌到了年末的60美元/桶，當時，中石化的存貨從前三個季度的2400萬噸高位減至1882萬噸以減小損失。

同樣的劇情再次上演，隨著原油價格的暴跌，中石化光是存貨就能跌掉好幾百億。

現貨虧了不算血虧，還有期貨。一般來講，企業從期貨端利用槓桿融資、對沖、套利等交易手段規避風險是十分常見及有效的方式。雖然說中石化的業務涉及到了產業鏈的各個環節，但不同於中石油和中海油，其主要業務依賴於煉油化工及銷售業務，國際油價下跌利好化工板塊，但影響銷售業務。

而聯合石化就是負責銷售業務的，其主營業務包括原油貿易、成品油貿易、LNG貿易及倉儲物流等國際石油貿易業務，是控制中國44%原油進口的關鍵公司，因此需要購買原油期貨以對沖成品油銷售價格下跌的風險。後面的事情正如大家看到的那樣，聯合石化總經理陳波賣出了看跌期權，買漲原油期貨，據傳規模在3000-7000萬桶左右，造成了數十億美元的虧損。

總體來看，因為庫存以及聯合石化的交易虧損，中石化2018財年業績將不及預期，不過正如上文所說，其主要營收來自煉油和化工業務，由於原料價格的降低，因此仍可以維持不錯的盈利水平。