證券類私募，去年是比較悲催的，一要承擔虧損，二要應對客戶的贖回壓力，去年一年證券類私募就是在縮水中度過的！

只不過今年股市行情好的出乎意料，

這幾個月證券類私募產品中，收益翻倍的產品怎麼也有六七十個吧，甚至都有收益四五倍的。

至於為什麼行情好了還會縮水，私募規模增長有兩個方面，一是新資金的申購，也就客戶的買入；二是私募基金業績增長帶來的規模增長。

今年行情自然不必說，散戶也很活躍，很多私募和基金也很火，我個人認為私募縮水的原因:

一是一些小私募因為知名度低籌集資金還是比較困難的；

二是因為今年大的私募佔比少，大部分都是一些小私募大漲，大私募可能因為資金大漲幅反而比較小；

三是行情好很多賺錢的會選擇把利潤拿到手；

最後就是很多人也會認為行情已經漲了不少了，心理作用可能會選擇撤資。

基本上應該就是這些情況了，現在股市行情到這個位置也說不好是高位停頓繼續上攻，還是高位盤整獲利後洗盤打壓，反正按照以往股市的走勢春節之後整體上漲屬於大機率事件，基本上維持到五月份就開始有由強轉弱的趨勢了，接下來就是六七月份震盪調整的機率會加大，不過今年行情很多人唱多看大漲，這個誰也說不好，不過按照我的觀點，賺了就出做穩定收入，如果沒有趕上賺錢，現在不是一個好的入場機會，當然這個是個人分析。

經濟的發展是有曲線波動的，這個波動率適用於任何一個行業的發展。每個行業都有發展的高低潮，當私募基金經過前些年的幾何增長之後，其數量與質量都到了需要再平衡的階段，這種情況下就會出現大浪淘沙的局面，一些管理能力低，盈利水平達不到標準甚至嚴重虧損的私募基金，就會被贖回，乃至被清盤，這是非常正常的現象。

關於國內證券私募基金目前出現的問題，也是國際上常見的問題，私募基金的在國際上的淘汰率一直是比較快的，且清盤的比例也一直比較高，這就是私募基金的特點之一，其實私募投資一直都是高風險投資之一，必須尊重這個規律，不然投資者會出現很嚴重的損失。

當前，國內偏股型私募基金的擴張速度太快，但是管理人才缺乏，導致管理水平嚴重滯後，再加上私募產品混亂，資訊不透明，許多私募基金不僅達不到基準收益標準，且風險管理能力也比較差，在超額收益與風險控制兩方面都達不到標準，投資者肯定更願意把資金轉移到一些公募或者ETF等指數基金上，所以導致私募基金增長開始減緩。在去年私募基金的發行數量、發行規模、產品數量、管理人員數量等都進入到高潮期之後，這一增長曲線必然會出現一定週期的平滑與向下波動。

另外，為了加強國內的金融風控，國家加強了金融監管力度，私募基金的過度擴張與其管理能力不相匹配，導致大批投資者損失嚴重，同時私募基金中一些違法詐騙行為也明顯抬頭，根據這些情況，管理層加強了管理，按照證監會《關於開展2019年私募基金專項檢查的通知》，開展了新一輪的私募基金專項檢查，對不合規的私募基金要加強管理，避免違法犯罪行為在金融領域的擴張，這種情況下私募的過快增長會得到適度的減緩，這對金融市場的健康發展有利，對保護投資者利益有利。

私募證券基金這兩年縮水的主要原因有4：

1、資管新規

資管新規的出臺非常大程度的限制了銀行資金的投放，往往銀行資金透過各種方式流向證券基金產品的通道被堵死，這成了近兩年證券基金規模縮水的最大元兇。在宏觀政策去槓桿，嚴控金融系統性風險的大背景下，銀行流向證券產品的資金未來仍舊不樂觀，所以中國是近期推出銀行理財子公司來緩解一刀切的後遺症。隨著金融市場的逐步規範，這部分資金來源會逐步改善，但是別指望回到2年前的水平。

2、下游識別能力升級

基金公司的下游逐漸由個體客戶變成渠道。第三方財富公司的崛起已經不可逆，基金公司大面積向渠道公司低頭的趨勢十分明顯。在這種趨勢導向下，小的基金公司會更加難以生存（尤其是沒背景業績又過不了考核的）。另一方面，渠道公司對於基金公司的判斷標準也會影響著上游的發展。某些渠道公司也不靠譜，所以從這個角度來說，證券基金行業下游結構都變了，規模出現相應的改變不足為奇，縮水也是正常的。

3、市場波動淘汰掉了不少水貨管理人

這兩年股市波動劇烈，很多水貨管理人清盤。這個不贅述了，以後也少不了，什麼時候都少不了。

4、經濟下行國民投資情緒低落

隨著經濟增速下行，加上中國居高不下的基尼指數，私募基金的客戶對於投資的謹慎態度造成了基金產品的銷售困難。本身100萬起步的門檻就存在諸多問題，再加上市場逐漸成熟，經濟下行等一系列問題，難免出現某個週期性的行業低谷，目前我認為就是在低谷裡。

綜上，每個問題背後其實也都對應著機遇，希望這個行業能正規起來。