我這裡回答一個案例吧，就是分散式資本怎麼運作基金的，大家可以學習一下。

曾經做過風投的許超逸在一開始就意識到了token投資是一個巨大的挑戰，它和已經發展地十分完備的傳統金融投資完全不一樣。

首先，他發現一級市場的token沒有明確的規範。很多專案又有不同的計價方式，對後續的交割會有很多不便。另外，token的投資形式結合了一級和二級市場，和股權投資不一樣。最後，這個行業沒有一箇中心化的系統，要統一地查閱交易和投資的記錄並不容易，以上種種不便，讓對投資管理和風險控制要求很高的token投資變得十分困難。

同時，BKfund也面臨著為數不多但是實力強勁的對手，國內有杜均的節點資本、趙東的Dfund、周碩基的FBG和李笑來的硬幣資本，都是一些幣圈的資深大佬，而這些富有經驗的大佬似乎也在tokenfund上遇到了難題。

“這個行業是非常原始，非常粗糙也非常落後的一個行業，但是它又是在快速發展的一個行業，現在沒有一個規範就會出現很多問題。”許超逸認為，建立起一套規範和標準化管理系統或許能撥開雲霧，開啟市場。

BKfund在成立之初就想到了要做行業規範，許超逸的團隊內部利用區塊鏈技術建立了一套記賬系統、一套資產管理系統和一套錢包管理系統。

利用這些系統，可以很大程度上地提升效率。許超逸和他的管理團隊在經營管理時需要跟蹤每一個幣的成本，由於業務需要，他們有時要將以太坊兌換成別的幣，最後在合適的時候再兌換回以太坊，當中數次交易的成本都需要記錄在案，因此，為了管理方便，他們開發了這個系統來記錄成本。

“現在規模不是很大，如果太大就不能保證流動性，目前主要還是要穩健。”許超逸向小蔥APP表示。

2017年12月，許超逸帶領著七個人的團隊開始運營BKfund。第一期資金是6000個以太坊，大約3000多萬人民幣，投資成本和收益都按以太坊來計算，面向擁有足夠承擔風險和判斷能力的國內外專業人士。

從一月至今，BKfund一期收益如下：1月收益45%，基金淨值為1.45；2月行情出現了大幅度的回撤，基金淨值為1.43，2月到現在很多幣都出現了破發，BKfund在不太好的市場中依舊保持了穩定，3月基金淨值為1.41。

許超逸介紹，BKfund作為基金，首先考慮的還是數字資產的穩定性。40%的倉位是新幣種投資，是透過私募參與進來的，流動性比較好的主流幣種則佔60%。一個幣種不會設太多的倉位，同時也會做一些流動性的管理，許超逸表示，這樣就保證在市場動盪的時候能夠有一個合理的資產收益。

“我們現在的收益比較穩定，這在業內也是比較少見的。”許超逸對這個結果很滿意，他也表示，單純地從收益上來看，一月份的收益並不是最高的，但是綜合來看，在投資策略部署上是較為合適的。

區塊鏈技術帶來的高度匿名性，讓信任問題成為了陌生人之間最大的壁壘。

對於難以監管的token投資而言，虛弱的道德審判似乎是投資經營方唯一的約束，作惡的機構輕輕鬆鬆捲走資產跑路，不做惡的機構忍受著唾手可得的金錢誘惑。區塊鏈匿名錢包無法讓投資者檢視，全球化的市場又讓不同幣種在不同的交易所轉移成為可行的手段。

讓部分投資者現在還心有餘悸的幣安被盜事件就是一個案例。駭客攻擊幣安後，透過幣安交易所拉高VIA幣的價格，然後再自己從另外一個市場上把VIA賣掉企圖從中獲利。許超逸認為，數字貨幣在這樣全球化的市場上作惡是十分容易，但這些現象不僅為整個token行業帶來了信任危機，也讓促進行業自律成為迫切的需要。

“目前我們希望有一個地方能讓我們把交易行為集中地記錄下來，做到不可篡改，能讓所有投資人都能看到。一方面會讓想要做惡的機構沒有做惡的空間，另一方面也讓像我們這樣的不做惡的機構能夠自證清白。”許超逸認為，除了政府監管以外，token行業需要有這樣的規範和協議，才能走得更遠。

數字貨幣，我早就下過的定義是：是集貨幣交易與保值功能於一身的新的貿幣形式，是具有誇政治團體，即國家.地區並不受政治團體干涉和操控的貨幣。是對抗政治團體和機構亂印.亂髮債券(印錢）的盾。A一代貨幣即原始貨幣時代，用動物牙、貝殼等物當作貨幣，規範性差，交易性差；B二代貨幣即金屬貨幣，即金銀銅鐵等屬製做，規範性好，交易好，具有一定保值功能，但隨著經濟發展，交易不便，太重，成本高；C三代貨幣紙幣，優點輕，交易方便，但受政治形響大..想印就印，想廢就廢。過去如臺灣玩不下去把臺幣廢了，發行新臺幣，印度上個月把幣廢了，說是某部分人錢來不明為由廢了一把，中國就民國時期就廢了幾次。搞個新的什麼法幣用一口袋幣才能換一升來，後來跑叫臺灣去了，這紙幣也只燒火了。美國發債20萬億債，日本發三年GTP總和，剪世界人民和本華人民的羊毛。這是最大的毛病。人民為了對抗剪羊毛髮明瞭數字貨幣。d四代貨幣數字貨幣、也有叫電子貨幣，比特幣.萊特幣，集交易與保值功於一身。這是經濟與科技發展的結果。適應了新的政治.經濟形勢發展，潮流不可擋。